Klíčové body

Nvidia plánuje masivní zpětný odkup akcií v hodnotě 50 miliard USD, což je třetí největší v roce 2024
Tento krok odráží závazek Nvidia vůči akcionářům a jejich odměňování nad rámec základního podnikání
Analytici mají smíšené názory na tento program, někteří jej vidí jako pozitivní signál, jiní upozorňují na vysoké ocenění akcií
Zpětný odkup představuje 1,7 % tržní kapitalizace Nvidia, ale někteří investoři zůstávají skeptičtí kvůli načasování

V první polovině probíhajícího fiskálního roku společnost Nvidia zpětně nakoupila akcie v hodnotě téměř 15 miliard dolarů. Vzhledem k mimořádnému rozsahu nově navýšeného programu lze předpokládat, že společnost může v budoucnu odkupy urychlit. Ačkoli by se však tato nová strategie mohla pro investory číst jako pozitivní signál, mezi finančními analytiky se na toto téma objevily různé názory.

Akt zpětného odkupu akcií společností ze své podstaty snižuje počet akcií v oběhu a v důsledku toho může zvýšit zisk na akcii díky nižšímu jmenovateli. Z tohoto pohledu, jak komentuje analytička S&P Visible Alpha TMT Melissa Ottoová, když společnost zahájí zpětný odkup, často to signalizuje soulad se zájmy akcionářů a závazek sloužit jim.

Ottoová dává rozhodnutí společnosti Nvidia do souvislosti s podobnými kroky společnosti Alphabet Inc, která v posledních letech vyhlásila zpětný odkup v hodnotě 70 miliard USD. Navzdory rozdílným obchodním modelům jsou společnosti Nvidia i Alphabet Inc. významnými hráči v technologickém odvětví. Obě jsou svědky významného růstu, a proto Ottoová poznamenává, že akcionáři mohou být stále více zvědaví na “zákon velkých čísel”, neboli na potenciál dalšího zvětšování těchto již tak velkých společností.

Ottoová se domnívá, že je chvályhodné, když si společnost nejen uvědomuje své úspěchy, ale také pamatuje na potřebu odměňovat akcionáře nad rámec pouhých základů svého podnikání. Právě ohled na akcionáře je podle Ottoové klíčovou odpovědností manažerského týmu.

Zpětné odkupy jsou často strategií, kterou využívají společnosti, jež považují své akcie za podhodnocené. Ben Reitzes ze společnosti Melius Research poznamenává, že pokud akcie Nvidie klesnou, má nyní společnost “velkou páku na zpětný odkup”. Ve své předzprávě Reitzes předpokládal, že Nvidia by mohla během příštích tří let vygenerovat volný peněžní tok ve výši až 270 miliard USD. Vzhledem k hojnosti hotovosti, kterou by společnost měla mít, spekuloval o nedostatku dalších způsobů jejího využití a předpověděl, že většina z ní bude vrácena akcionářům.

Podle údajů společnosti Birinyi Associates je iniciativa společnosti Nvidia v oblasti zpětného odkupu vyrovnaná se společností Meta Platforms Inc. jako třetí největší v tomto roce. Překonávají ji pouze větší zpětné odkupy společností Apple Inc (110 miliard USD) a Alphabet. Při pohledu na delší časový horizont je aktuální oznámení společnosti Nvidia o zpětném odkupu dvanácté největší v historii, čímž se tato společnost zařadila mezi pouhých sedm společností v USA, které zavedly program zpětného odkupu v hodnotě 50 miliard USD a více.

Program zpětného odkupu představuje 1,7 % tržní kapitalizace společnosti Nvidia v přibližné hodnotě 2,91 bilionu dolarů. Hlavní stratég společnosti StoneX, James Stanley, však tvrdí, že iniciativa zpětného odkupu nebyla dostatečně významná, aby přiměla investory k aktivitě, a to kvůli jejímu načasování, kdy šéf společnosti Nvidia Jensen Huang prodává akcie prostřednictvím obchodního plánu.

Navzdory svému názoru Stanley nekritizuje Huanga, který se zbavoval akcií po dvouleté sérii prudkého růstu akcií. Tvrdí, že takový plán dává generálnímu řediteli společnosti Nvidia rozumný obchodní smysl. Poukazuje však na to, že pro některé investory by to mohlo být nepříjemné, protože společnost v podstatě nakupuje své vlastní akcie na historických maximech nebo blízko nich v období, kdy generální ředitel své akcie prodává.

Nvidia Corp. (NVDA)

Bez ohledu na názory některých analytiků, kteří vnímají akcie společnosti Nvidia jako levné, Stanley zastává názor, že akcie jsou “bohatě oceněny”. Její současná hodnota je vypočtena prostřednictvím násobku 37násobku ceny vůči tržbám ze čtvrtka. Stanley vysvětluje, že místo toho, aby Nvidia své bohatství směřovala do zlepšování infrastrukturních schopností v době, kdy poptávka již zastiňuje nabídku hardwaru společnosti pro umělou inteligenci, je pro společnost ospravedlnitelné opírat se o poptávku.

Vzhledem k současnému regulačnímu prostředí může být pro společnost Nvidia obtížné realizovat velké obchody s přebytkem hotovosti. Analytik Dave Novosel ze společnosti Gimme Credit poznamenal, že Nvidia v první polovině svého fiskálního roku utratila za akvizice přibližně 300 milionů dolarů, ale předpokládá, že většina budoucích obchodů bude pravděpodobně menší.

Celkově je blížící se strategie odkupu akcií společnosti Nvidia zajímavou ukázkou odvážných kroků technologického giganta při řízení své tržní kapitalizace a vztahů s akcionáři.

Toto rozhodnutí je rozšířením postoje společnosti zaměřeného na akcionáře, neboť se nyní snaží vrátit ještě větší část své hotovosti investorské komunitě. Jedná se o výrazně rozšířený program ve srovnání s loňským oznámením programu zpětného odkupu akcií ve výši 25 miliard dolarů, z něhož ke kulminaci posledního čtvrtletí zbývá utratit ještě 7,5 miliardy dolarů.V první polovině probíhajícího fiskálního roku společnost Nvidia zpětně nakoupila akcie v hodnotě téměř 15 miliard dolarů. Vzhledem k mimořádnému rozsahu nově navýšeného programu lze předpokládat, že společnost může v budoucnu odkupy urychlit. Ačkoli by se však tato nová strategie mohla pro investory číst jako pozitivní signál, mezi finančními analytiky se na toto téma objevily různé názory.Akt zpětného odkupu akcií společností ze své podstaty snižuje počet akcií v oběhu a v důsledku toho může zvýšit zisk na akcii díky nižšímu jmenovateli. Z tohoto pohledu, jak komentuje analytička S&P Visible Alpha TMT Melissa Ottoová, když společnost zahájí zpětný odkup, často to signalizuje soulad se zájmy akcionářů a závazek sloužit jim.Ottoová dává rozhodnutí společnosti Nvidia do souvislosti s podobnými kroky společnosti Alphabet Inc, která v posledních letech vyhlásila zpětný odkup v hodnotě 70 miliard USD. Navzdory rozdílným obchodním modelům jsou společnosti Nvidia i Alphabet Inc. významnými hráči v technologickém odvětví. Obě jsou svědky významného růstu, a proto Ottoová poznamenává, že akcionáři mohou být stále více zvědaví na “zákon velkých čísel”, neboli na potenciál dalšího zvětšování těchto již tak velkých společností.Ottoová se domnívá, že je chvályhodné, když si společnost nejen uvědomuje své úspěchy, ale také pamatuje na potřebu odměňovat akcionáře nad rámec pouhých základů svého podnikání. Právě ohled na akcionáře je podle Ottoové klíčovou odpovědností manažerského týmu.Zpětné odkupy jsou často strategií, kterou využívají společnosti, jež považují své akcie za podhodnocené. Ben Reitzes ze společnosti Melius Research poznamenává, že pokud akcie Nvidie klesnou, má nyní společnost “velkou páku na zpětný odkup”. Ve své předzprávě Reitzes předpokládal, že Nvidia by mohla během příštích tří let vygenerovat volný peněžní tok ve výši až 270 miliard USD. Vzhledem k hojnosti hotovosti, kterou by společnost měla mít, spekuloval o nedostatku dalších způsobů jejího využití a předpověděl, že většina z ní bude vrácena akcionářům.Podle údajů společnosti Birinyi Associates je iniciativa společnosti Nvidia v oblasti zpětného odkupu vyrovnaná se společností Meta Platforms Inc. jako třetí největší v tomto roce. Překonávají ji pouze větší zpětné odkupy společností Apple Inc a Alphabet. Při pohledu na delší časový horizont je aktuální oznámení společnosti Nvidia o zpětném odkupu dvanácté největší v historii, čímž se tato společnost zařadila mezi pouhých sedm společností v USA, které zavedly program zpětného odkupu v hodnotě 50 miliard USD a více.Program zpětného odkupu představuje 1,7 % tržní kapitalizace společnosti Nvidia v přibližné hodnotě 2,91 bilionu dolarů. Hlavní stratég společnosti StoneX, James Stanley, však tvrdí, že iniciativa zpětného odkupu nebyla dostatečně významná, aby přiměla investory k aktivitě, a to kvůli jejímu načasování, kdy šéf společnosti Nvidia Jensen Huang prodává akcie prostřednictvím obchodního plánu.Navzdory svému názoru Stanley nekritizuje Huanga, který se zbavoval akcií po dvouleté sérii prudkého růstu akcií. Tvrdí, že takový plán dává generálnímu řediteli společnosti Nvidia rozumný obchodní smysl. Poukazuje však na to, že pro některé investory by to mohlo být nepříjemné, protože společnost v podstatě nakupuje své vlastní akcie na historických maximech nebo blízko nich v období, kdy generální ředitel své akcie prodává.Nvidia Corp. Bez ohledu na názory některých analytiků, kteří vnímají akcie společnosti Nvidia jako levné, Stanley zastává názor, že akcie jsou “bohatě oceněny”. Její současná hodnota je vypočtena prostřednictvím násobku 37násobku ceny vůči tržbám ze čtvrtka. Stanley vysvětluje, že místo toho, aby Nvidia své bohatství směřovala do zlepšování infrastrukturních schopností v době, kdy poptávka již zastiňuje nabídku hardwaru společnosti pro umělou inteligenci, je pro společnost ospravedlnitelné opírat se o poptávku.Vzhledem k současnému regulačnímu prostředí může být pro společnost Nvidia obtížné realizovat velké obchody s přebytkem hotovosti. Analytik Dave Novosel ze společnosti Gimme Credit poznamenal, že Nvidia v první polovině svého fiskálního roku utratila za akvizice přibližně 300 milionů dolarů, ale předpokládá, že většina budoucích obchodů bude pravděpodobně menší.Celkově je blížící se strategie odkupu akcií společnosti Nvidia zajímavou ukázkou odvážných kroků technologického giganta při řízení své tržní kapitalizace a vztahů s akcionáři.