Zjistěte, proč se tento bilionový gigant stále jeví jako podhodnocený.

Amazon (AMZN) není šálkem čaje pro každého investora. Akcie tohoto giganta v oblasti elektronického obchodování a cloud computingu se obchodují s vysokými hodnotovými poměry, růst jeho tržeb se v posledních letech zpomalil a není snadné přidat působivý procentuální růst k již tak obrovskému podnikání. S tržní kapitalizací 1,94 bilionu dolarů a klouzavými tržbami ve výši 591 miliard dolarů Amazon všechny tyto nezajímavé položky splňuje.

Myslím si však, že pokud ještě nekupujete akcie Amazonu, budete toho později litovat. Jestliže společnost Amazon postavila svou historii na online nákupních službách, její budoucnost se bude opírat o umělou inteligenci (AI).

Obchodní plán společnosti Amazon zaměřený na umělou inteligenci

Umělá inteligence zásadním způsobem mění obchodní model společnosti Amazon. Zaváděním nástrojů a služeb umělé inteligence ve své rozsáhlé infrastruktuře Amazon nejen zvyšuje provozní efektivitu, ale také vytváří nové obchodní příležitosti.

Například prodejny Amazon Go využívají AI pro bezproblémové nakupování bez pokladen a pomocí chytrých nákupních vozíků sledují nákupy potravin v reálném čase. Díky cloudové výpočetní platformě Amazon Web Services (AWS) přitahují služby AI stále větší počet podnikových klientů, kteří hledají robustní a škálovatelná řešení. A tyto obrovské sklady a expediční centra jsou automatizovány do posledního detailu, na základě pokročilého sledování zásob a spousty robotických zařízení pro kompletaci výrobků.

Kromě toho umožňuje umělá inteligence společnosti Amazon vstoupit do nových oblastí, jako je zdravotnictví, s iniciativami jako Amazon Care a diagnostickými nástroji řízenými umělou inteligencí. Významným krokem z poslední doby je investice společnosti Amazon ve výši 4 miliard dolarů do výzkumné společnosti Anthropic zabývající se umělou inteligencí – podobně jako Microsoft (MSFT 0,95 %) investoval 13 miliard dolarů do výrobce ChatGPT OpenAI.

Zkrátka a dobře, Amazon využívá systémy umělé inteligence v praxi mnoha způsoby. Bez nich by se společnost zastavila a zanikla. Díky svým inovativním svalům AI však Amazon nastavuje zlatý standard efektivního fungování v několika odvětvích a mnoha oborech.

Tento mnohostranný přístup zajišťuje, že Amazon zůstává v čele inovací a neustále transformuje svůj obchodní model, aby odemkl nové růstové potenciály. A to vše, od základního elektronického obchodu až po páteřní služby nové generace s umělou inteligencí, je poháněno mnoha typy umělé inteligence.

Co kdyby chtěl Amazon oddělit AWS?

Představme si, co by se stalo, kdyby se Amazon rozhodl oddělit divizi AWS jako samostatnou společnost. Jakou hodnotu by měl tento high-tech gigant?

Dobrým začátkem by mělo být ocenění na základě výnosů. AWS v roce 2023 vygenerovala tržby na úrovni segmentu ve výši 90,8 miliardy dolarů. Vzhledem k poměru ceny k tržbám (P/S) společnosti Amazon ve výši 3,3 byste jí mohli s klidnou tváří přiřknout tržní kapitalizaci 300 miliard dolarů.

Na druhou stranu tento poměr zohledňuje i méně ziskovou a pomaleji rostoucí oblast elektronického obchodování. Společnosti s užším zaměřením na trh s umělou inteligencí mají poměr P/S v rozmezí od 7 do 37. Rozdělíme-li tento rozdíl, dostaneme poměr P/S nejméně 20 a předpokládanou tržní hodnotu 1,8 bilionu dolarů nebo více. Vytočte poměr zpět na 11, což odpovídá Microsoftu, a stále se jedná o chladný byznys v hodnotě bilionu dolarů. A to je opět jen divize AWS bez podpory e-commerce společnosti Amazon.

To je také docela konzervativní výpočet. Akcie společnosti Nvidia (NVDA 0,75 %) se obchodují za 81násobek provozního zisku za poslední fiskální rok. Pokud použijete stejnou logiku na AWS společnosti Amazon, dostanete tržní kapitalizaci 2 biliony dolarů. Tato hypotetická tržní kapitalizace se přibližně rovná celé dnešní tržní ploše společnosti Amazon.

Jinými slovy, pokud akciový trh přiznává společnosti Amazon plný kredit za její prosperující podnikání v oblasti umělé inteligence, mohl bych tvrdit, že nepřiznává vůbec žádnou hodnotu platformě pro online nakupování, která definuje trh, a její gigantické přepravní infrastruktuře.

Bezkonkurenční nabídka hodnoty

AWS je tedy již nyní v mnoha ohledech bilionovou operací, nebo by alespoň byla, kdyby ji Amazon chtěl vyčlenit. Nezapomínejte, že v dlouhodobém příběhu AWS je teprve začátek.

Zároveň se zdá, že podnikání v oblasti elektronického obchodování je dramaticky podhodnocené. Když dnes kupujete akcie Amazonu, využíváte vysokooktanový růstový příběh jménem AWS a hluboce zlevněnou hodnotovou investici v sektoru elektronického obchodu. Je to to nejlepší z obou světů.

Amazon by již měl být součástí portfolia každého diverzifikovaného investora, ale ještě není pozdě začít. Je to největší světový start-up, který stále touží po dalším lahodném globálním růstu.