Zde je důvod, proč mám v plánu koupit další akcie Casey’s General Stores pro svou dceru, i když se její investice za necelé dva roky téměř zdvojnásobila.

Koupit více vítězných akcií je jedna z nejtěžších věcí v investování. Tato představa platí zejména v případě, že ocenění akcie vzrostlo spolu s její cenou.

Investoři by se však měli vyvarovat ukotvení na původní nákupní ceně a ocenění své vítězné investice. Říci, že bychom neměli přidávat k vítězné akcii, dokud nedosáhne „rozumného“ ocenění, je fenomenální způsob, jak přijít o akcie s možností znásobit svou hodnotu, které se v průběhu času stále zlepšují (mluvíme teď o tobě, Costco Wholesale).

Jednou ze společností, se kterou v současné době svádím tento psychologický boj, je Casey’s General Stores (CASY), kterou jsme s dcerou před dvěma lety zařadili mezi hlavní položky jejího portfolia. Od nákupu Casey’s se akcie téměř zdvojnásobily – což je skvělé – ale jejich poměr ceny k zisku (P/E) také vzrostl z 18 na 28, takže váhám, zda přidat další.

Nicméně po vyslechnutí nedávné akce společnosti pro investory mám čtyři konkrétní důvody, které mě přiměly k optimismu, že Casey’s (třetí největší obchod s potravinami a pátý největší řetězec pizzerií ve Spojených státech) může dostát svému novému ocenění.

Zde jsou důvody, proč je Casey skvělým kandidátem na přidání do vašeho portfolia pro celoživotní pasivní příjem.

Potenciální dividendový král ve stádiu zrodu

Společnost Casey’s, která má více než 2 600 provozoven, zvyšuje výplatu dividend již 25 let po sobě, protože expanduje po celém Středozápadě a Jihu. Ačkoli je tato série působivá, nejzářivější dny má Casey’s možná ještě před sebou, a to z následujících čtyř důvodů, které by mohly společnost dlouhodobě posunout na pozici dividendového krále.

1. Soustavný (a zrychlující se) růst

Společnost Casey’s je díky své stabilní expanzi na celém Středozápadě jednou ze tří maloobchodních akcií v rámci indexu S&P 500 a S&P 400, která v posledních jednom, pěti a deseti letech dosahovala ročního růstu zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) o 8 % a více.

Ačkoli velká část tohoto růstu pramení z růstu počtu prodejen – z 1 800 v roce 2014 na více než 2 674 v současnosti -, společnost Caseys za stejnou dobu také zvýšila svou EBITDA marži z 4,7 % na 7,2 %. Společnost se laserově zaměřila na své operace s vyšší marží v oblasti hotových jídel, včetně oblíbené pizzy a četných nabídek pod vlastní značkou.

Zatímco 8% růst EBITDA uvedený v grafu výše je sám o sobě působivý, růst společnosti se v posledních třech letech zrychlil na 14 % ročně, což činí její vyšší ocenění přijatelnějším.

2. Obrovský potenciál růstu počtu prodejen

Generální ředitel Darren Rebelez se nechal slyšet, že Casey má obrovský potenciál růstu počtu prodejen, a to i díky nedávné akvizici velkoobchodu Fikes za 1,1 miliardy dolarů. Fikes působí především v Texasu a jeho 198 prodejen CEFCO představuje pravděpodobné předmostí pro plány společnosti Casey na expanzi do jižních států.

Rebelez uvedl, že vzhledem k tomu, že v Iowě je v současné době 550 prodejen Casey’s a Texas má desetkrát více obyvatel než Iowa, mohla by mít společnost Casey’s jednoho dne ve státě Osamělé hvězdy mnohem více provozoven – možná ne 5 500, ale alespoň 1 000, jakmile bude expandovat na Středozápadě.

3. Přechod na elektrická vozidla Casey’s nezabije

Jedním z oblíbených argumentů proti koupi Casey’s je, že revoluce elektromobilů (EV) by mohla způsobit, že čerpací stanice společnosti nebudou potřeba. Nevěřím však, že tomu tak bude, protože tři čtvrtiny transakcí společnosti pocházejí z nákupů bez pohonných hmot.

Tím, že si společnost Casey’s vzala příklad z Walmartu (WMT) a zaměřila se na expanzi do malých měst, kde působí jako základní podnik, se stala mnohem více než jen dodavatelem pohonných hmot pro své komunity. Navíc, pokud se stane, že přechod na elektromobily proběhne nějak bleskově, jsem přesvědčen o schopnosti vedení přejít na dobíjecí stanice všude, kde je to nutné.

4. Caseyho dobře financovaná dividenda

Díky konzistentnímu růstu zisků společnosti Casey’s, jejím nepopiratelným možnostem rozvoje počtu prodejen a schopnosti vyhnout se provozním poruchám má Casey’s skvělou pozici stát se v roce 2049 dividendovým králem. Navíc, přestože společnost v posledním desetiletí zvyšovala výplatu dividend o 9 % ročně, její 0,5% dividendový výnos využívá pouze zanedbatelných 13 % čistého zisku společnosti Casey.

Tento zanedbatelný 13% výplatní poměr ponechává bohatý prostor pro zvyšování dividend daleko do budoucna, zejména s ohledem na dosavadní konzistentní růst zisků společnosti na nejvyšší úrovni.

Je nákup Caseyho dnes rozumnou volbou?

Akcie Casey’s se obchodují za 28násobek zisku (což je téměř historické maximum) a mají stejnou hodnotu jako index S&P 500. Společnost se však obchoduje za pouhý 15násobek hotovosti z provozní činnosti (CFO), takže investice za dnešní ceny se zdá být mnohem rozumnější.

CFO zhruba ukazuje, kolik hotovosti by Casey’s vygeneroval, kdyby se (teoreticky) rozhodl přestat expandovat a soustředit se pouze na co nejvyšší ziskovost své stávající základny prodejen. Pro srovnání, jak levně vypadá toto ocenění v poměru k finančnímu řediteli, si uvědomme, že Walmart se obchoduje za 19násobek finančního ředitele, přestože (podle mého názoru) má před sebou mnohem méně přesvědčivý růstový příběh.

Díky tomuto rozumnému ocenění a čtyřem slibným důvodům, proč vlastnit tuto společnost, které jsou zde uvedeny, rád přidám své dceři vítěznou pozici v Casey’s – doufám, že jí tím připravím celoživotní pasivní příjem.