Společnost American Tower (AMT) se v posledních letech dostala do rychlostní krize. Upravené provozní prostředky (FFO) provozovatele komunikační infrastruktury v loňském roce výrazně zpomalily a za celý rok vzrostly pouze o 2,1 % poté, co po léta rostly dvouciferným tempem. V důsledku toho se zpomalilo i tempo růstu dividend společnosti, a to z 10 % ročně na konci loňského roku na 3,2 % ročně ve druhém čtvrtletí. Toto zpomalení silně zatížilo její akcie, které se oproti svému vrcholu před třemi lety propadly přibližně o 30 %. Tento pokles zvýšil její dividendový výnos na téměř 3 %, což je více než dvojnásobek výnosu indexu S&P 500.

Společnost REIT zaměřená na infrastrukturu původně očekávala, že zpomalení bude pokračovat i v roce 2024 kvůli přetrvávajícím protivětrům. V posledních několika měsících se však dynamika změnila a REIT očekává, že v letošním roce poroste mnohem rychleji.

REIT ve velkém mění strategii

Růstový motor společnosti American Tower se ve druhém čtvrtletí dále zrychloval. Očištěné FFO společnosti REIT vzrostly přibližně o 13,5 % na 1,3 miliardy USD, tj. 2,97 USD na akcii. Tím se prodloužila dynamika, které se těšila v prvním čtvrtletí, kdy její upravené FFO vzrostly o 10 % po poklesu o 2,1 % v posledním období roku 2023. K tomuto dobrému výsledku přispělo několik katalyzátorů, včetně pozitivního vývoje inkasa v Indii, 5% organického růstu v segmentu věží v USA a Kanadě a druhého nejlepšího čtvrtletí v oblasti nových obchodů na platformě datových center CoreSite.

Společnost v tomto období také vytvořila silný volný peněžní tok. Ten vzrostl o 27,5 % na 1 miliardu USD, čímž snadno pokryl výdaje na dividendy ve výši 756,7 milionu USD. To umožnilo společnosti REIT ponechat si část hotovosti k dalšímu posílení rozvahy. Společnost American Tower ukončila druhé čtvrtletí s pákovým poměrem 4,8. To je zlepšení oproti hodnotě 5,0 v prvním čtvrtletí a 5,2 na konci roku 2023. REIT se snaží snížit zadluženost a zlepšit svou finanční flexibilitu.

REIT očekává další zlepšení rozvahy v následujících čtvrtletích. Na začátku tohoto roku se dohodla na prodeji svých aktivit v Indii přidružené společnosti Brookfield Asset Management. Očekává, že při uzavření transakce, k němuž by mělo dojít ve čtvrtém čtvrtletí, obdrží 2 až 2,5 miliardy USD. Tato transakce jí umožní zbavit se jednotky, která jí v minulosti působila potíže, a zároveň zvýší její finanční flexibilitu.

Rostoucí optimismus

Dobré výsledky společnosti American Tower v prvním pololetí a pozitivní výhled jí umožnily zvýšit celoroční prognózu. REIT nyní očekává, že její upravené FFO se letos budou pohybovat mezi 4,9 a 5 miliardami USD, což představuje zhruba 7,6% nárůst oproti loňskému roku v polovině období. To je více než v původním výhledu, který předpokládal, že očištěné FFO vzrostou v polovině roku přibližně o 4,8 %.

Společnost rovněž pokračuje v investicích do svého budoucího růstu. V letošním roce očekává kapitálové výdaje ve výši 1,6 až 1,7 miliardy dolarů, což je o něco více než v původní prognóze. Tyto výdaje zahrnují výstavbu 2 500 až 3 500 komunikačních míst po celém světě, včetně 800 v Indii, a 480 milionů dolarů na projekty rozvoje datových center.

Tyto investice umožňují společnosti American Tower pokračovat v růstu peněžních toků. Společnost věří, že silná poptávka po komunikační infrastruktuře vyplývající z trendů, jako je 5G, umělá inteligence a cloud computing, bude v dlouhodobém horizontu „podporovat trvalý růst s vyšší kvalitou zisku pro naše akcionáře,“ komentoval zprávu o výsledcích za druhé čtvrtletí generální ředitel Steven Vondran.

Návrat zpět do růstového režimu

Společnost American Tower předtím, než se loni dostala do útlumu kvůli protivětru z Indie, úrokovým sazbám a dalším faktorům, svižně rostla. Tyto protivětry však slábnou, což vede ke zrychlování růstu zisku a zlepšování rozvahy, a REIT by tak mohla brzy znovu nastartovat motor růstu dividend. Výplata je nižší než na svém vrcholu na konci loňského roku a v posledních několika čtvrtletích se nezměnila. Díky obnovení růstu se American Tower jeví jako zajímavá dividendová akcie, kterou je nyní vhodné koupit, zejména s ohledem na její sníženou cenu akcií.