Mezi populárními ukazateli zaujímají zvláštní místo tzv. lednový barometr a indikátor prvních pěti dnů ledna, které mají podle některých investorů schopnost předpovědět směr trhu na základě jeho výkonu na začátku roku. Jaká je ale skutečná hodnota těchto indikátorů a lze podle nich opravdu plánovat investiční strategii?

Historická data naznačují, že krátkodobé pohyby trhu, jako ty na začátku ledna, mají jen minimální vztah k celoročnímu vývoji. I když některé roky mohou vypadat jako důkaz platnosti těchto ukazatelů, při podrobnějším zkoumání se ukazuje, že jejich prediktivní síla je spíše iluzí než skutečností.

Lednové ukazatele a jejich význam

Zmiňované ukazatele zahrnují několik populárních „měřítek“ tržního výkonu. Santa Claus rally pokrývá období od Vánoc do druhého obchodního dne v lednu. Indikátor prvních pěti dnů ledna sleduje výkon trhu během prvních pěti obchodních dnů roku, zatímco lednový barometr se zaměřuje na celý leden a tvrdí, že směr trhu během tohoto měsíce naznačuje směr trhu na zbytek roku.

Ze všech tří ukazatelů má lednový barometr statisticky největší významnost na hladině spolehlivosti 95 %. To znamená, že historicky existuje určitá souvislost mezi lednovým výkonem trhu a jeho celoročním vývojem. Nicméně, když se podíváme hlouběji na data indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA) od jeho vzniku v roce 1896, ukazuje se, že tato korelace je slabší, než by se mohlo zdát.

Klíčovým měřítkem pro posouzení prediktivní síly ukazatelů je hodnota r-squared, která vyjadřuje, do jaké míry může daný ukazatel vysvětlit vývoj trhu. U lednového barometru činí r-squared méně než 3 %, což znamená, že prakticky všechny rozdíly ve výkonnosti trhu mezi únorem a prosincem nemají s lednovými výkyvy žádnou souvislost. U Santa Claus rally a indikátoru prvních pěti dnů ledna je tato hodnota ještě nižší.

K tomu se přidávají historické příklady, které tyto závěry potvrzují. Například v letech, kdy trh během ledna klesal, se od února do prosince zvýšil ve 73 % případů. Naopak, když byl leden silný, trh rostl ve 75 % případů. Tato téměř shodná pravděpodobnost ukazuje, že výkonnost trhu na začátku roku má jen minimální vliv na jeho dlouhodobý směr.

Pro srovnání lze zmínit ukazatel, který sleduje alokaci akcií v průměrné domácnosti. Tento indikátor má r-squared 7,1 %, což je téměř třikrát více než lednový barometr. Přesto jeho prediktivní schopnost zůstává nízká, což potvrzuje obecnou obtížnost předpovídat krátkodobé tržní trendy. Tyto ukazatele slouží spíše jako zajímavost než jako nástroj pro seriózní rozhodování.

Co ovlivní trh v roce 2025?

Na vývoj akciového trhu v roce 2025 budou mít vliv především makroekonomické faktory, jako je inflace, politika centrálních bank a geopolitická situace. Lednové výkyvy představují jen malou část širšího obrazu, na který se investoři musí zaměřit.

Například Federální rezervní systém (Fed) hraje klíčovou roli při určování tržního prostředí. Po sérii snížení úrokových sazeb v roce 2024 se pozornost přesouvá na možné další kroky. Pokud inflace zůstane nad cílovou hodnotou 2 %, může Fed přistoupit k dalším opatřením, což by mohlo ovlivnit náladu na trzích.

Geopolitické faktory, jako jsou mezinárodní konflikty nebo obchodní jednání, budou rovněž hrát významnou roli. Tyto proměnné mají dlouhodobější dopad na trh než krátkodobé pohyby na začátku ledna.

I když lednové ukazatele jako Santa Claus rally nebo lednový barometr mohou být populární, jejich schopnost předpovídat dlouhodobý vývoj akciového trhu je velmi omezená. Historická data ukazují, že jejich prediktivní síla je spíše symbolická než praktická.

Pro investory je mnohem důležitější zaměřit se na širší makroekonomické faktory, diverzifikovat portfolio a plánovat na základě dlouhodobých cílů. Vývoj trhu v roce 2025 nebude ovlivněn tím, co se stane na začátku ledna, ale spíše tím, jak se světová ekonomika vypořádá s výzvami a příležitostmi, které leží před ní.

Lednové ukazatele mohou být zajímavým tématem ke sledování, ale nejsou nástrojem pro seriózní investiční rozhodování.