Klíčové body

Lednová zpráva o zaměstnanosti může ovlivnit rozhodnutí Fedu o případném snížení úrokových sazeb
Zavedení Trumpových cel na klíčové obchodní partnery USA zvyšuje riziko obchodní války
Mzdové náklady budou hrát klíčovou roli při určování dalšího směru měnové politiky Fedu

Federální rezervní systém (Fed) minulý týden poprvé od září ponechal základní úrokovou sazbu beze změny. Očekává se, že lednová zpráva o zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna v pátek, poskytne investorům náznaky o budoucím směřování měnové politiky.

Fed se rozhodl ponechat svou základní sazbu v rozmezí 4,25 % až 4,5 %. Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že banka není v žádném spěchu na další změny, ale zdůraznil, že zhoršení trhu práce nebo dobré zprávy o inflaci by mohly rozhodování Fedu urychlit. Trh s futures na sazby počítá s 89% pravděpodobností, že Fed letos alespoň jednou sazby sníží. Pokud lednová zpráva o zaměstnanosti přinese nižší než očekávaný počet nově vytvořených pracovních míst, mohlo by to tyto spekulace ještě posílit.

Podle hlavního ekonoma Comerica Bank Billa Adamse může být lednová zpráva o zaměstnanosti slabší kvůli nepříznivým povětrnostním podmínkám v mnoha částech Spojených států. Ekonomové odhadují, že v lednu přibylo přibližně 175 000 pracovních míst, což by znamenalo pokles oproti prosincovým 256 000 místům. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat nezměněná na 4,1 %.

Dopad Trumpových cel na trhy

Další významnou událostí je zavedení nových cel ze strany Bílého domu. Prezident Donald Trump oznámil, že od úterý vstupují v platnost dovozní cla na zboží z Kanady, Mexika a Číny. Tyto země již slíbily odvetná opatření, což by mohlo vést k další eskalaci obchodní války. Trumpova administrativa považuje cla za prostředek ke snížení závislosti na zahraničních trzích a k ochraně amerického průmyslu, avšak investoři vnímají tento krok jako riziko pro stabilitu trhů.

Analytici varují, že nové obchodní bariéry by mohly negativně ovlivnit růst pracovních míst, zejména pokud by se snížila aktivita v sektoru výroby. Ekonomové z Standard Chartered upozorňují, že až dvě třetiny růstu zaměstnanosti v roce 2024 pocházely z imigrace. Potenciální omezení přístupu k pracovní síle by mohlo zhoršit inflaci a zpomalit hospodářský růst.

Akciové trhy minulý týden zaznamenaly smíšené výsledky. Index S&P 500 klesl o 1 % na hodnotu 6 040,53 bodu, zatímco technologický Nasdaq Composite se propadl o 1,6 % a uzavřel na 19 627,44 bodu. Naopak Dow Jones Industrial Average zaznamenal mírný růst o 0,3 % a zakončil týden na úrovni 44 544,66 bodu.

Důvodem poklesu technologických akcií byly především obavy spojené s čínským startupem DeepSeek, který se zaměřuje na levnější modely umělé inteligence. Tento vývoj způsobil výprodej akcií v technologickém sektoru, což vedlo k rotaci kapitálu do akcií s menší tržní kapitalizací a hodnotových titulů. Charlie Ripley, investiční stratég společnosti Allianz Investment Management, však uvedl, že mimo technologické akcie trh vypadal „docela zdravě“.

Výhled pro akciový trh

Investiční stratég Thomas Hainlin z U.S. Bank zůstává opatrně optimistický ohledně dalšího vývoje akcií v letošním roce. Stabilita úrokových sazeb a relativně mírná inflace podle něj vytváří dobré podmínky pro růst cen akcií. Klíčovým faktorem však budou mzdové náklady, které jsou jedním z hlavních ukazatelů inflace.

Pokud by došlo k výraznému růstu mezd, mohl by Fed opět zasáhnout a zpřísnit měnovou politiku. Naopak, pokles mzdových nákladů by mohl vést ke snížení sazeb, což by podpořilo trh. Hainlin upozornil, že Fed bude hledat jasné signály, že inflace klesá, než přistoupí k jakýmkoli úpravám své politiky.

Rizika a příležitosti

Hlavní riziko pro akciové trhy představuje nejistota spojená s obchodní válkou a dopady Trumpových cel. Potenciální nedostatek pracovní síly by mohl zvýšit tlak na růst mezd a inflace. Na druhé straně, pokud se podaří stabilizovat zaměstnanost a inflaci, mohly by akcie těžit z příznivých makroekonomických podmínek.

Investoři budou tento týden bedlivě sledovat zprávu o zaměstnanosti, která může poskytnout důležité vodítko o dalším vývoji trhu. Pokud se ukáže, že inflace i mzdy zůstávají pod kontrolou, mohlo by to vést k oživení akciových trhů. Naopak nepříznivé zprávy by mohly vyvolat další výprodej, zejména v technologickém sektoru.

Zpráva o zaměstnanosti a obchodní politika Spojených států budou v nejbližších týdnech hrát zásadní roli při určování směru akciových trhů. Stabilita úrokových sazeb a dobré ekonomické ukazatele mohou vytvořit prostor pro růst, ale rizika spojená s obchodní válkou a nedostatkem pracovní síly zůstávají významnými faktory. Investoři by měli situaci pečlivě sledovat a připravit se na možné změny tržních podmínek.

Federální rezervní systém minulý týden poprvé od září ponechal základní úrokovou sazbu beze změny. Očekává se, že lednová zpráva o zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna v pátek, poskytne investorům náznaky o budoucím směřování měnové politiky.Fed se rozhodl ponechat svou základní sazbu v rozmezí 4,25 % až 4,5 %. Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že banka není v žádném spěchu na další změny, ale zdůraznil, že zhoršení trhu práce nebo dobré zprávy o inflaci by mohly rozhodování Fedu urychlit. Trh s futures na sazby počítá s 89% pravděpodobností, že Fed letos alespoň jednou sazby sníží. Pokud lednová zpráva o zaměstnanosti přinese nižší než očekávaný počet nově vytvořených pracovních míst, mohlo by to tyto spekulace ještě posílit.Podle hlavního ekonoma Comerica Bank Billa Adamse může být lednová zpráva o zaměstnanosti slabší kvůli nepříznivým povětrnostním podmínkám v mnoha částech Spojených států. Ekonomové odhadují, že v lednu přibylo přibližně 175 000 pracovních míst, což by znamenalo pokles oproti prosincovým 256 000 místům. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat nezměněná na 4,1 %.Dopad Trumpových cel na trhyDalší významnou událostí je zavedení nových cel ze strany Bílého domu. Prezident Donald Trump oznámil, že od úterý vstupují v platnost dovozní cla na zboží z Kanady, Mexika a Číny. Tyto země již slíbily odvetná opatření, což by mohlo vést k další eskalaci obchodní války. Trumpova administrativa považuje cla za prostředek ke snížení závislosti na zahraničních trzích a k ochraně amerického průmyslu, avšak investoři vnímají tento krok jako riziko pro stabilitu trhů.Analytici varují, že nové obchodní bariéry by mohly negativně ovlivnit růst pracovních míst, zejména pokud by se snížila aktivita v sektoru výroby. Ekonomové z Standard Chartered upozorňují, že až dvě třetiny růstu zaměstnanosti v roce 2024 pocházely z imigrace. Potenciální omezení přístupu k pracovní síle by mohlo zhoršit inflaci a zpomalit hospodářský růst.Akciové trhy minulý týden zaznamenaly smíšené výsledky. Index S&P 500 klesl o 1 % na hodnotu 6 040,53 bodu, zatímco technologický Nasdaq Composite se propadl o 1,6 % a uzavřel na 19 627,44 bodu. Naopak Dow Jones Industrial Average zaznamenal mírný růst o 0,3 % a zakončil týden na úrovni 44 544,66 bodu.Důvodem poklesu technologických akcií byly především obavy spojené s čínským startupem DeepSeek, který se zaměřuje na levnější modely umělé inteligence. Tento vývoj způsobil výprodej akcií v technologickém sektoru, což vedlo k rotaci kapitálu do akcií s menší tržní kapitalizací a hodnotových titulů. Charlie Ripley, investiční stratég společnosti Allianz Investment Management, však uvedl, že mimo technologické akcie trh vypadal „docela zdravě“.Výhled pro akciový trhInvestiční stratég Thomas Hainlin z U.S. Bank zůstává opatrně optimistický ohledně dalšího vývoje akcií v letošním roce. Stabilita úrokových sazeb a relativně mírná inflace podle něj vytváří dobré podmínky pro růst cen akcií. Klíčovým faktorem však budou mzdové náklady, které jsou jedním z hlavních ukazatelů inflace.Pokud by došlo k výraznému růstu mezd, mohl by Fed opět zasáhnout a zpřísnit měnovou politiku. Naopak, pokles mzdových nákladů by mohl vést ke snížení sazeb, což by podpořilo trh. Hainlin upozornil, že Fed bude hledat jasné signály, že inflace klesá, než přistoupí k jakýmkoli úpravám své politiky.Rizika a příležitostiHlavní riziko pro akciové trhy představuje nejistota spojená s obchodní válkou a dopady Trumpových cel. Potenciální nedostatek pracovní síly by mohl zvýšit tlak na růst mezd a inflace. Na druhé straně, pokud se podaří stabilizovat zaměstnanost a inflaci, mohly by akcie těžit z příznivých makroekonomických podmínek.Investoři budou tento týden bedlivě sledovat zprávu o zaměstnanosti, která může poskytnout důležité vodítko o dalším vývoji trhu. Pokud se ukáže, že inflace i mzdy zůstávají pod kontrolou, mohlo by to vést k oživení akciových trhů. Naopak nepříznivé zprávy by mohly vyvolat další výprodej, zejména v technologickém sektoru.Zpráva o zaměstnanosti a obchodní politika Spojených států budou v nejbližších týdnech hrát zásadní roli při určování směru akciových trhů. Stabilita úrokových sazeb a dobré ekonomické ukazatele mohou vytvořit prostor pro růst, ale rizika spojená s obchodní válkou a nedostatkem pracovní síly zůstávají významnými faktory. Investoři by měli situaci pečlivě sledovat a připravit se na možné změny tržních podmínek.