Výsledky společnosti Alphabet z minulého týdne přinesly technologickým investorům určitou úlevu po týdnech nervozity ohledně možného dopadu nové celní politiky prezidenta Donalda Trumpa na výdaje v oblasti technologií. Přestože Alphabet (GOOG) (GOOGL) čelí nejistotě ohledně budoucího ekonomického vývoje, překonala očekávání Wall Street a potvrdila své ambiciózní plány kapitálových výdajů na rok 2025 ve výši přibližně 75 miliard dolarů. Výrazný růst příjmů z cloudových služeb společnosti Alphabet potvrdil odolnost klíčových segmentů i v době zvýšeného geopolitického napětí. Akcie firmy po zveřejnění výsledků posílily. Nicméně i Alphabet upozornil, že uzavření daňové mezery v USA zasáhne její reklamní byznys, zejména v asijsko-pacifickém regionu. Společnost IBM (IBM) mezitím uvedla, že zatím nepozoruje zásadní změny v nákupních zvyklostech zákazníků, ale připustila, že dlouhodobé obchodní napětí by mohlo vést k větší opatrnosti firem při plánování investic. Zdroj: Getty Images Microsoft, Meta, Amazon a Apple před klíčovým testem Tento týden se pozornost přesouvá k dalším technologickým gigantům. Microsoft (MSFT) a Meta Platforms (META) oznámí své výsledky ve středu, následovat budou Amazon (AMZN) a Apple (AAPL). Investoři očekávají, že výsledky těchto firem napoví více o stavu poptávky po cloudu, umělé inteligenci, digitální reklamě a online nakupování. Analytik Wedbush Daniel Ives varoval, že zhruba 10 až 15 % projektů v oblasti cloudu a AI v USA by mohlo být v důsledku ekonomické nejistoty pozastaveno. To by se mohlo citelně projevit i v číslech Microsoftu, jehož cloudová divize Azure hraje zásadní roli v růstu společnosti. U firmy Meta analytici sledují možné dopady poklesu online reklamy, především ze strany čínských firem jako Temu a Shein, které by mohly omezit své marketingové rozpočty kvůli novým clům. Podle Benchmarku pocházelo v loňském roce více než 11 % příjmů společnosti Meta z Číny. Pro Amazon bude důležité, jak zvládne přizpůsobení své zásobovací a distribuční sítě nové realitě vyšších cel, zejména u produktů od třetích stran. Důležitým tématem bude také výkon divize AWS, protože obavy z nižších firemních výdajů na cloud mohou ovlivnit její růst. U Apple panují spekulace, že spotřebitelé mohli v obavách z cel nakupovat iPhony ještě před jejich zavedením. Apple navíc čelí problémům s výrobními řetězci a zpožděním projektů v oblasti umělé inteligence. Přesun části výroby iPhonů do Indie může firmě pomoci snížit závislost na Číně, ale cesta k větší diverzifikaci nebude rychlá. Cloudové investice, datová centra a tlak na marže Z dlouhodobějšího pohledu se technologický sektor potýká s obavami z možného zpomalení investic do cloudu a datových center. Podle odhadů banky BofA by výdaje hlavních dodavatelů cloudových řešení letos mohly vzrůst o 39 %, avšak v roce 2026 už jen o 7 %. To naznačuje, že by se rozmach datových center mohl blížit vrcholu. Analytici se také zaměřují na to, zda Microsoft a Amazon nezačnou přehodnocovat některé své projekty, což by mohlo vést ke stagnaci v rozvoji AI infrastruktury v příštích letech. Přesto zatím firmy vykazují solidní marže — podle FactSet se čisté ziskové marže společností z indexu S&P 500 již čtvrté čtvrtletí v řadě drží nad 12 %. Bez tzv. Velkolepé sedmičky technologických gigantů by růst zisků v indexu S&P 500 za první čtvrtletí činil pouze 5,1 %, což ukazuje, jak klíčovou roli tito hráči na trhu hrají. Širší trh pod tlakem cel a spotřebitelského sentimentu Kromě technologických firem tento týden reportuje výsledky dalších 180 společností z indexu S&P 500, včetně jmen jako McDonald's (MCD), Starbucks (SBUX), General Motors (GM) a UPS (UPS). General Motors může nabídnout vhled do toho, jak vážně cla ohrožují automobilový průmysl, který je silně závislý na globálních dodavatelských řetězcích. UPS by pak mohla nastínit, jak firmy mění své logistické strategie, aby se vyhnuly vyšším nákladům. V oblasti spotřebitelského sektoru budou klíčové výsledky firem jako Coca-Cola (KO), Kraft Heinz (KHC) a Mondelez (MDLZ), protože signalizují, jak vyšší životní náklady mění nákupní chování zákazníků. U Visa (V) a PayPalu (PYPL) investoři sledují trendy v oblasti spotřebitelských plateb a ochotu domácností utrácet. Celkově platí, že nejistota kolem obchodní politiky, vyšší ceny a možné změny v globálních dodavatelských řetězcích tvoří kombinaci rizik, která mohou na firemní zisky vyvíjet tlak. Zároveň se však ukazuje, že velké technologické firmy, díky svým silným pozicím v oblasti cloudu a AI, zatím dokážou náročnému prostředí lépe čelit než mnohé jiné sektory. Zdroj: Getty Images