Poté, co soud v Delaware zablokoval jeho mzdový balíček z roku 2018 v hodnotě 56 miliard dolarů, stojí firma před otázkou, zda přepracovat stávající systém motivace, nebo hledat zcela nové řešení. Jde přitom nejen o finanční mechanismus, ale o hlubší strategické rozhodnutí, které určí, jak silně zůstane značka Tesla spojena s kontroverzní osobností svého zakladatele.

Současná situace kolem Muskovy odměny je výsledkem verdiktu nejvyššího soudu v Delaware, který označil předchozí dohodu z roku 2018 za nepřiměřenou. V reakci na to Tesla oznámila, že vytvořila zvláštní výbor vedený předsedkyní Robyn Denholmovou a členkou správní rady Kathleen Wilson-Thompsonovou, který má přezkoumat možnosti další odměny. Podle Financial Times se výbor zaměřuje i na alternativní způsoby odměňování, pokud by došlo k trvalému zablokování předchozí struktury.

Celá situace je o to složitější, že Elon Musk je stále extrémně silně spojen se značkou Tesla (TSLA), přestože jeho image je poslední měsíce terčem výrazné kritiky. Ačkoliv před několika týdny Tesla popřela spekulace Wall Street Journal o hledání nového CEO, samotné vytvoření výboru naznačuje, že firma zvažuje všechny scénáře – včetně těch, které mohou znamenat významnou změnu ve vedení.

Propad akcií a otázka hodnoty značky

Vývoj na burze napovídá, že tržní hodnota Tesly je stále silně závislá na Muskově osobnosti, i když její polarizující povaha začíná působit jako zátěž. Akcie Tesly dosáhly vrcholu 428 dolarů v období před Trumpovou inaugurací v roce 2025, následně však klesly o více než 50 % na dubnové minimum 221 dolarů. Ačkoliv se akcie ve středu obchodovaly se ziskem 2 %, v letošním roce je jejich výkon stále 16 % v minusu.

Hlavní otázkou je, zda současný pokles odráží zásadní poškození značky Tesla, nebo pouze přechodné turbulence. Podle Electric Vehicle Intelligence Report má Tesla nejhorší vnímání značky mezi všemi automobilkami, a jako jediná je hodnocena výlučně negativně. Mezi příčiny patří Muskova politická angažovanost, podpora Donalda Trumpa, vystupování v kampani DOGE proti vládním výdajům a řada veřejných výroků, které vyvolaly společenské kontroverze.

Současně se objevují útoky na prodejce a bojkoty produktů, které ukazují, že Muskův profil přestává být jednoznačným přínosem. Značka, která ještě donedávna symbolizovala technologický luxus a budoucnost, se nyní potýká s reputačním problémem.

Ikona inovace i problémový lídr

Navzdory negativním signálům nelze přehlížet, že část investorské veřejnosti Muska nadále vnímá jako nenahraditelného vizionáře. Retailoví investoři, kteří často tvoří základ růstu akcií Tesly, oceňují jeho futuristické myšlení, schopnost generovat vize a jedinečnou podnikatelskou energii. V očích mnoha z nich je to právě Musk, kdo dává Tesle náskok před konkurencí, a to bez ohledu na jeho veřejné přešlapy.

Zároveň však nelze ignorovat, že Tesla z hlediska tradičních ukazatelů zaostává. Přestože má firma čtyřnásobně vyšší tržní kapitalizaci než Toyota, v žebříčku deseti největších automobilek podle tržeb se vůbec neobjevuje – je až jedenáctá. V oblasti čistého zisku je desátá a poměr ceny akcie k zisku (P/E) činí extrémních 184, což několikanásobně převyšuje nejen průměr indexu S&P 500 (25), ale i průměr mezi firmami z „Magnificent Seven“ (33), do kterých Tesla formálně patří.

Z toho vyplývá, že tržní ocenění Tesly je výrazně založené na očekáváních do budoucna, nikoli na současných výsledcích – a že osoba Muska hraje v těchto očekáváních klíčovou roli.

Politické kontakty jako obchodní výhoda?

Přestože Musk čelí ostré kritice – například od Billa Gatese, který jej obvinil, že „zabíjí nejchudší děti světa“ – nelze popřít, že jeho napojení na Trumpovu administrativu mu zajišťuje strategický vliv. Jeho účast v americko-saúdské delegaci a přímý kontakt s korunním princem Saúdské Arábie ukazují, že Musk má přístup k významným politickým i obchodním kruhům.

Podle Rolling Stone mohou být právě tyto kontakty komerčně výhodné. Tesla totiž v minulosti získala až 38 miliard dolarů ze státních zakázek a regulačních kreditů – a blízkost k moci může tyto příjmy udržet nebo navýšit. To vytváří další vrstvu, kterou výbor bude muset při posuzování Muskovy pozice brát v úvahu.