Klíčové body

Wall Street sází na volatilitu a silné obchodování s akciemi
Investiční bankovnictví trpí kvůli geopolitické nejistotě
Úspěšná IPO a oživení M&A naznačují možný obrat
Další šoky by mohly zpomalit pozitivní vývoj trhu

Obchodní oddělení předních bank na Wall Streetu se v posledních týdnech stalo klíčovým pilířem jejich příjmů. Přestože trhy narušily hrozby Donalda Trumpa o celních válkách a další výstřelky v rámci jeho politiky, obchodní aktivita – především v oblasti akcií – zůstává silná. Vzhledem k přetrvávající nejistotě se ovšem uzavírá méně fúzí, akvizic a veřejných nabídek akcií, což má negativní dopad na výnosy z investičního bankovnictví.

Například Mike Mayo z Wells Fargo (WFC) poznamenal, že volatilita trhům paradoxně pomáhá, protože podporuje aktivitu obchodníků. Přesto však upozorňuje, že výnosy z investičního bankovnictví pravděpodobně meziročně klesnou, což připisuje především nestabilní politické situaci. Tento sentiment potvrzují i další vrcholní bankéři, kteří ve svých veřejných vystoupeních uznávají, že silná výkonnost v obchodování bude muset vyrovnat slabší výsledky v oblasti poradenství a korporátního financování.

Akcie na vzestupu navzdory překážkám

Ted Pick, generální ředitel Morgan Stanley, uvedl, že banka zaznamenává stabilní příjmy z obchodování, především díky růstu indexu S&P 500 a zlepšujícímu se tržnímu výhledu. I přes oslabení obchodování s cennými papíry s pevným výnosem zůstává aktivita na trzích silná, což bankám pomáhá překlenout slabší období v jiných oblastech. I tak ale některé instituce přistupují k větší opatrnosti – například Goldman Sachs (GS) zmírnil své rizikové pozice v reakci na výkyvy vyvolané Trumpovým návrhem nových cel.

John Waldron z Goldman Sachs připustil, že výsledky v oblasti pevných výnosů jsou „mírně slabší“, avšak celková obchodní aktivita klientů zůstává vysoká. Banky se nyní soustředí na diverzifikaci svých příjmů – a to zejména v časech, kdy uzavírání nových obchodů komplikuje geopolitická nejistota i nejistota kolem americké obchodní politiky.

Investiční bankovnictví pod tlakem

Podle Briana Moynihana z Bank of America by výnosy z investičního bankovnictví mohly v tomto čtvrtletí meziročně klesnout až o 25 %. Tento vývoj přičítá zdrženlivosti firem, které váhají se strategickými kroky kvůli nejasnostem v politickém a ekonomickém prostředí. Troy Rohrbaugh z JPMorgan Chase očekává pokles poplatků z investičního bankovnictví o 15 %, i když příjmy z obchodování by měly růst.

Christian Sewing, šéf Deutsche Bank, uvedl, že mnohé plánované transakce byly odloženy, což znamená nižší příjmy než původně očekávané. Přesto zaznamenává zlepšení v segmentu obchodování s pevnými výnosy. Optimismus panuje i v Citigroup (C), kde Vis Raghavan očekává růst v obou hlavních oblastech – na trzích i v investičním bankovnictví.

IPO a M&A: oživení na obzoru?

I přes pokles počtu transakcí v oblasti fúzí a akvizic i IPO zůstávají některé známky zlepšení. Hodnota oznámených fúzí v tomto čtvrtletí vzrostla o 21 %, přestože počet uzavřených obchodů je zatím o 22 % nižší. Vývoj je tak stále nevyrovnaný, ale bankéři poukazují na pozitivní signály – například velmi úspěšné IPO fintechové společnosti Chime (CHYM).

Ted Pick z Morgan Stanley věří, že představenstva firem si začínají uvědomovat potřebu jednat, což by mohlo vést k oživení transakční aktivity ve druhé polovině roku. Raghavan z Citi upozorňuje, že technologické IPO si vedou nadprůměrně dobře, protože tento sektor je méně zranitelný vůči celním opatřením. Přesto zůstává klíčová otázka, zda nedojde k dalším externím šokům, které by situaci znovu destabilizovaly.

CHYM

Chime Financial, Inc.

NasdaqGS

$32.39

$2.12

6.14%

Přesto však zůstává otázkou, jak dlouho dokáže obchodní aktivita bank vyrovnávat slabost v ostatních oblastech. Pokud politická nejistota přetrvá nebo dojde k dalším obchodním výpadům, například v podobě nových cel či zahraničněpolitických krizí, může se tlak na investiční bankovnictví ještě prohloubit. Představenstva firem budou i nadále váhat s realizací zásadních rozhodnutí, což omezí tok transakcí.

Na druhé straně lze pozorovat určitou adaptaci – banky lépe řídí rizika a dokážou flexibilněji přesouvat zdroje mezi různé divize. Pokud se ekonomický výhled ustálí a geopolitické napětí částečně opadne, může druhá polovina roku přinést částečné zotavení i v oblastech, které teď zaostávají.

Obchodní oddělení předních bank na Wall Streetu se v posledních týdnech stalo klíčovým pilířem jejich příjmů. Přestože trhy narušily hrozby Donalda Trumpa o celních válkách a další výstřelky v rámci jeho politiky, obchodní aktivita – především v oblasti akcií – zůstává silná. Vzhledem k přetrvávající nejistotě se ovšem uzavírá méně fúzí, akvizic a veřejných nabídek akcií, což má negativní dopad na výnosy z investičního bankovnictví.Například Mike Mayo z Wells Fargo poznamenal, že volatilita trhům paradoxně pomáhá, protože podporuje aktivitu obchodníků. Přesto však upozorňuje, že výnosy z investičního bankovnictví pravděpodobně meziročně klesnou, což připisuje především nestabilní politické situaci. Tento sentiment potvrzují i další vrcholní bankéři, kteří ve svých veřejných vystoupeních uznávají, že silná výkonnost v obchodování bude muset vyrovnat slabší výsledky v oblasti poradenství a korporátního financování. Akcie na vzestupu navzdory překážkámTed Pick, generální ředitel Morgan Stanley, uvedl, že banka zaznamenává stabilní příjmy z obchodování, především díky růstu indexu S&P 500 a zlepšujícímu se tržnímu výhledu. I přes oslabení obchodování s cennými papíry s pevným výnosem zůstává aktivita na trzích silná, což bankám pomáhá překlenout slabší období v jiných oblastech. I tak ale některé instituce přistupují k větší opatrnosti – například Goldman Sachs zmírnil své rizikové pozice v reakci na výkyvy vyvolané Trumpovým návrhem nových cel. John Waldron z Goldman Sachs připustil, že výsledky v oblasti pevných výnosů jsou „mírně slabší“, avšak celková obchodní aktivita klientů zůstává vysoká. Banky se nyní soustředí na diverzifikaci svých příjmů – a to zejména v časech, kdy uzavírání nových obchodů komplikuje geopolitická nejistota i nejistota kolem americké obchodní politiky.Investiční bankovnictví pod tlakemPodle Briana Moynihana z Bank of America by výnosy z investičního bankovnictví mohly v tomto čtvrtletí meziročně klesnout až o 25 %. Tento vývoj přičítá zdrženlivosti firem, které váhají se strategickými kroky kvůli nejasnostem v politickém a ekonomickém prostředí. Troy Rohrbaugh z JPMorgan Chase očekává pokles poplatků z investičního bankovnictví o 15 %, i když příjmy z obchodování by měly růst.Christian Sewing, šéf Deutsche Bank, uvedl, že mnohé plánované transakce byly odloženy, což znamená nižší příjmy než původně očekávané. Přesto zaznamenává zlepšení v segmentu obchodování s pevnými výnosy. Optimismus panuje i v Citigroup , kde Vis Raghavan očekává růst v obou hlavních oblastech – na trzích i v investičním bankovnictví.IPO a M&A: oživení na obzoru?I přes pokles počtu transakcí v oblasti fúzí a akvizic i IPO zůstávají některé známky zlepšení. Hodnota oznámených fúzí v tomto čtvrtletí vzrostla o 21 %, přestože počet uzavřených obchodů je zatím o 22 % nižší. Vývoj je tak stále nevyrovnaný, ale bankéři poukazují na pozitivní signály – například velmi úspěšné IPO fintechové společnosti Chime .Ted Pick z Morgan Stanley věří, že představenstva firem si začínají uvědomovat potřebu jednat, což by mohlo vést k oživení transakční aktivity ve druhé polovině roku. Raghavan z Citi upozorňuje, že technologické IPO si vedou nadprůměrně dobře, protože tento sektor je méně zranitelný vůči celním opatřením. Přesto zůstává klíčová otázka, zda nedojde k dalším externím šokům, které by situaci znovu destabilizovaly. Přesto však zůstává otázkou, jak dlouho dokáže obchodní aktivita bank vyrovnávat slabost v ostatních oblastech. Pokud politická nejistota přetrvá nebo dojde k dalším obchodním výpadům, například v podobě nových cel či zahraničněpolitických krizí, může se tlak na investiční bankovnictví ještě prohloubit. Představenstva firem budou i nadále váhat s realizací zásadních rozhodnutí, což omezí tok transakcí.Na druhé straně lze pozorovat určitou adaptaci – banky lépe řídí rizika a dokážou flexibilněji přesouvat zdroje mezi různé divize. Pokud se ekonomický výhled ustálí a geopolitické napětí částečně opadne, může druhá polovina roku přinést částečné zotavení i v oblastech, které teď zaostávají.