Klíčové body

Tesla (TSLA) ztrácí příjmy z regulačních kreditů i daňových úlev
Robotaxi služba je stále v nedokončeném a omezeném režimu
Prodeje klesají navzdory růstu trhu s elektromobily
Musk svým angažmá poškozuje image značky i důvěru investorů

Finanční tlak roste ze všech stran

Jedním z klíčových problémů je ztráta regulačních kreditů, které v minulosti tvořily důležitý zdroj příjmů. Nový daňový a výdajový zákon podepsaný Trumpem zrušil pokuty pro automobilky, které nesplní emisní cíle. Tím prakticky zmizela poptávka po kreditech, které automobilky jako Tesla prodávaly ostatním výrobcům. Podle analytiků z William Blair přinesly tyto kredity od roku 2019 do zisků Tesly více než 10 miliard dolarů – a často právě ony rozhodly o tom, zda bude společnost zisková. Bez těchto výnosů by Tesla nevykázala roční čistý zisk až do roku 2021.

V prvním čtvrtletí letošního roku už se zisk Tesly meziročně propadl o 71 %. Tento vývoj nelze připsat jen politickým okolnostem – jde o strukturální oslabení firmy. Analytici upozorňují, že kromě výpadku kreditů společnost čelí i výraznému poklesu prodejů. Přesto Elon Musk tvrdí, že budoucnost firmy spočívá v robotice, umělé inteligenci a autonomních taxislužbách. Realita je však zatím velmi vzdálená jeho slibům.

Robotaxi zůstává nesplněným příslibem

Služba robotických taxíků, na kterou Tesla sází jako na hlavní motor růstu, zatím funguje pouze v omezeném testovacím režimu v texaském Austinu. A i zde má zásadní omezení – každý vůz sleduje zaměstnanec firmy, který sedí na sedadle spolujezdce. Zatímco Musk tvrdí, že brzy službu rozšíří do dalších měst, neuvádí konkrétní časový plán ani technické detaily. Oproti tomu Waymo, divize společnosti Alphabet (GOOGL) (GOOG), provozuje plně autonomní vozy již ve čtyřech městech a v roce 2026 plánuje expanzi do Miami a Washingtonu ve spolupráci s Uberem (UBER).

Zavádění služby Tesly doprovázely incidenty, například video, na němž vůz jede po špatné straně silnice, nebo situace, kdy robotaxi narazilo do zaparkovaného auta. Investoři tak stále více ztrácí trpělivost. Analytici z William Blair varují, že Musk se místo soustředění na klíčový projekt opět zapojuje do politiky – v nejméně vhodnou chvíli. Spory s Trumpem, založení nové politické strany a veřejné útoky na prezidenta působí jako další rozptylování pozornosti.

Klesající prodeje a poškozená značka

Závažným signálem je i rekordní meziroční pokles prodejů Tesly o 13 % během prvního pololetí, a to navzdory rostoucí globální poptávce po elektromobilech. Tesla tak ztrácí podíl na trhu, kde roste konkurence ze Západu i z Číny. Firma BYD je podle aktuálních trendů na cestě překonat Teslu v celosvětovém prodeji EV, přestože v USA zatím neprodává. V Číně je Tesla sice stále významným hráčem, ale i zde čelí silnému tlaku domácích značek.

Kromě ekonomických tlaků je Tesla pod palbou kvůli aktivitám samotného Muska. Ten se opakovaně politicky angažoval a jeho veřejné postoje začínají mít negativní dopad na image značky. V USA, Kanadě a Evropě se konaly protesty před showroomy Tesly, a přestože Musk distancoval firmu od Trumpa, část zákazníků i investorů se od značky odvrací. V určitém momentu se zdálo, že ztrátu příznivců liberální části spektra nahradí podpora konzervativců. Nyní však hrozí, že Musk ztrácí podporu na obou stranách.

Trump se sice ještě na jaře pokusil Tesle pomoci a vyzýval Američany k nákupům jejích vozů, dokonce oznámil, že si sám koupí Teslu. Dnes je ale situace zcela jiná – politický konflikt s prezidentem postupně eskaloval. Dan Ives z Wedbush Securities, dlouholetý příznivec Tesly, shrnul atmosféru trefně: „Podařilo se mu odcizit si všechny, což mnozí považovali za nemožné, ale on to skutečně dokázal.“

Budoucnost firmy je nejistá

K tomu všemu se přidává další hrozba – vypršení daňové úlevy 7 500 dolarů na nákup elektromobilů, která skončí 1. října. Když tato podpora v minulosti skončila, Tesla musela upravit ceny dolů, aby zachovala prodejní objemy. V současnosti, kdy je tlak na marže výrazný a firma přišla o důležitý zdroj zisků, bude jakékoli další zlevňování jen zhoršovat finanční situaci.

Kombinace slábnoucí poptávky, rostoucí konkurence, neúspěšných technologických projektů a politických skandálů tak vytváří obraz firmy, která se ocitá v těžké krizi. Vize, které kdysi táhly Teslu kupředu, dnes čelí tvrdé realitě – a investoři začínají být stále méně ochotní čekat.

Pokud se Elon Musk rychle nevzdá politických ambicí a nezaměří se zpět na řízení firmy, Tesla může přijít o klíčové tržní pozice. V době, kdy konkurence rychle roste a důvěra veřejnosti klesá, se každé rozhodnutí počítá. A přestože Musk zůstává výraznou osobností, jeho vliv na úspěch Tesly už není zárukou úspěchu.

Přestože jejich osobní roztržka poutá pozornost médií, skutečné problémy firmy jsou mnohem hlubší a týkají se přímo jejích finančních výsledků, strategických směrů a klesající poptávky. Akcie Tesly oslabily o 6,8 % v jediný den a analytici upozorňují, že firma se může brzy opět propadnout do ztráty – nikoli kvůli politice, ale kvůli fundamentálním změnám v automobilovém trhu. Finanční tlak roste ze všech stranJedním z klíčových problémů je ztráta regulačních kreditů, které v minulosti tvořily důležitý zdroj příjmů. Nový daňový a výdajový zákon podepsaný Trumpem zrušil pokuty pro automobilky, které nesplní emisní cíle. Tím prakticky zmizela poptávka po kreditech, které automobilky jako Tesla prodávaly ostatním výrobcům. Podle analytiků z William Blair přinesly tyto kredity od roku 2019 do zisků Tesly více než 10 miliard dolarů – a často právě ony rozhodly o tom, zda bude společnost zisková. Bez těchto výnosů by Tesla nevykázala roční čistý zisk až do roku 2021.V prvním čtvrtletí letošního roku už se zisk Tesly meziročně propadl o 71 %. Tento vývoj nelze připsat jen politickým okolnostem – jde o strukturální oslabení firmy. Analytici upozorňují, že kromě výpadku kreditů společnost čelí i výraznému poklesu prodejů. Přesto Elon Musk tvrdí, že budoucnost firmy spočívá v robotice, umělé inteligenci a autonomních taxislužbách. Realita je však zatím velmi vzdálená jeho slibům.Robotaxi zůstává nesplněným příslibemSlužba robotických taxíků, na kterou Tesla sází jako na hlavní motor růstu, zatím funguje pouze v omezeném testovacím režimu v texaském Austinu. A i zde má zásadní omezení – každý vůz sleduje zaměstnanec firmy, který sedí na sedadle spolujezdce. Zatímco Musk tvrdí, že brzy službu rozšíří do dalších měst, neuvádí konkrétní časový plán ani technické detaily. Oproti tomu Waymo, divize společnosti Alphabet , provozuje plně autonomní vozy již ve čtyřech městech a v roce 2026 plánuje expanzi do Miami a Washingtonu ve spolupráci s Uberem .Zavádění služby Tesly doprovázely incidenty, například video, na němž vůz jede po špatné straně silnice, nebo situace, kdy robotaxi narazilo do zaparkovaného auta. Investoři tak stále více ztrácí trpělivost. Analytici z William Blair varují, že Musk se místo soustředění na klíčový projekt opět zapojuje do politiky – v nejméně vhodnou chvíli. Spory s Trumpem, založení nové politické strany a veřejné útoky na prezidenta působí jako další rozptylování pozornosti.Klesající prodeje a poškozená značkaZávažným signálem je i rekordní meziroční pokles prodejů Tesly o 13 % během prvního pololetí, a to navzdory rostoucí globální poptávce po elektromobilech. Tesla tak ztrácí podíl na trhu, kde roste konkurence ze Západu i z Číny. Firma BYD je podle aktuálních trendů na cestě překonat Teslu v celosvětovém prodeji EV, přestože v USA zatím neprodává. V Číně je Tesla sice stále významným hráčem, ale i zde čelí silnému tlaku domácích značek.Kromě ekonomických tlaků je Tesla pod palbou kvůli aktivitám samotného Muska. Ten se opakovaně politicky angažoval a jeho veřejné postoje začínají mít negativní dopad na image značky. V USA, Kanadě a Evropě se konaly protesty před showroomy Tesly, a přestože Musk distancoval firmu od Trumpa, část zákazníků i investorů se od značky odvrací. V určitém momentu se zdálo, že ztrátu příznivců liberální části spektra nahradí podpora konzervativců. Nyní však hrozí, že Musk ztrácí podporu na obou stranách.Trump se sice ještě na jaře pokusil Tesle pomoci a vyzýval Američany k nákupům jejích vozů, dokonce oznámil, že si sám koupí Teslu. Dnes je ale situace zcela jiná – politický konflikt s prezidentem postupně eskaloval. Dan Ives z Wedbush Securities, dlouholetý příznivec Tesly, shrnul atmosféru trefně: „Podařilo se mu odcizit si všechny, což mnozí považovali za nemožné, ale on to skutečně dokázal.“Budoucnost firmy je nejistáK tomu všemu se přidává další hrozba – vypršení daňové úlevy 7 500 dolarů na nákup elektromobilů, která skončí 1. října. Když tato podpora v minulosti skončila, Tesla musela upravit ceny dolů, aby zachovala prodejní objemy. V současnosti, kdy je tlak na marže výrazný a firma přišla o důležitý zdroj zisků, bude jakékoli další zlevňování jen zhoršovat finanční situaci.Kombinace slábnoucí poptávky, rostoucí konkurence, neúspěšných technologických projektů a politických skandálů tak vytváří obraz firmy, která se ocitá v těžké krizi. Vize, které kdysi táhly Teslu kupředu, dnes čelí tvrdé realitě – a investoři začínají být stále méně ochotní čekat.Pokud se Elon Musk rychle nevzdá politických ambicí a nezaměří se zpět na řízení firmy, Tesla může přijít o klíčové tržní pozice. V době, kdy konkurence rychle roste a důvěra veřejnosti klesá, se každé rozhodnutí počítá. A přestože Musk zůstává výraznou osobností, jeho vliv na úspěch Tesly už není zárukou úspěchu.