Klíčové body

Bullish míří na burzu s oceněním až 4,2 miliardy USD, chce získat 629 milionů
Firma plánuje výnos převést do stablecoinů, zájem mají BlackRock i ARK
Ve 2. čtvrtletí očekává zisk přes 100 mil.
Nové IPO těží z Trumpovy politiky a rostoucích cen bitcoinu

Vyplývá to z dokumentů podaných v pondělí americké Komisi pro cenné papíry (SEC). Firma tím zahájila roadshow a chce využít pozitivního sentimentu kolem kryptoměn a nové regulační jasnosti ve Spojených státech.

Bullish plánuje nabídnout 20,3 milionu akcií v cenovém rozpětí 28 až 31 dolarů za kus. Pokud se podaří akcie prodat na horní hranici tohoto rozpětí, mohla by společnost získat až 629,3 milionu dolarů. IPO zahrnuje i opci pro hlavní upisovatele – J.P. Morgan, Jefferies a Citigroup – na nákup dalších 3,045 milionu akcií, což by výnos z nabídky mohlo dále navýšit.

Tato veřejná nabídka přichází po předchozím neúspěšném pokusu jít na burzu v roce 2021, kdy Bullish plánoval fúzi prostřednictvím SPAC s tehdejším oceněním 9 miliard dolarů. Tento plán byl ale zrušen v roce 2022 kvůli regulačním překážkám. Nové IPO tak znamená více než 52% diskont oproti tehdejší hodnotě.

Podle analytika Matta Kennedyho ze společnosti Renaissance Capital je běžné, že investiční bankéři raději nastaví nižší počáteční ocenění, aby během procesu mohli cenu případně navýšit – než naopak. Tento konzervativní přístup má předejít propadu ceny po uvedení akcií na trh.

Bullish oznámil, že velkou část výnosu z IPO plánuje převést do stabilních coinů vázaných na americký dolar, a to ve spolupráci s jedním nebo více emitenty těchto digitálních aktiv.

Zájem o IPO již projevily renomované fondy jako BlackRock a ARK Investment Management, které zvažují nákup akcií v hodnotě až 200 milionů dolarů.

Pozadí a strategie společnosti

Bullish provozuje kryptoměnovou obchodní platformu zaměřenou na institucionální klienty a v roce 2023 rovněž koupil známý krypto zpravodajský portál CoinDesk. CEO společnosti Thomas Farley dříve působil jako prezident newyorské burzy NYSE.

Kromě spotového obchodování platforma nabízí i deriváty a likviditní služby. Podle údajů z podání k SEC má Bullish v současnosti více než 3 miliardy dolarů v likvidních aktivech, včetně 24 000 bitcoinů, 12 600 etherů a více než 418 milionů dolarů v hotovosti a stablecoinech. Část těchto prostředků je umístěna do protokolů v oblasti DeFi, ale firma uvádí, že tato expozice není významná.

Ačkoli za první čtvrtletí letošního roku společnost vykázala ztrátu 349 milionů dolarů, hlavně kvůli poklesu reálné hodnoty kryptoměnových aktiv, pro druhé čtvrtletí očekává čistý zisk v rozmezí 106 až 109 milionů dolarů, což naznačuje silné zotavení. Za celý rok 2024 pak Bullish uvádí zisk ve výši 80 milionů dolarů.

IPO v příznivém politickém prostředí

Záměr Bullish jít na burzu zapadá do širšího trendu, kdy se stále více firem z oblasti digitálních aktiv snaží získat kapitál z veřejných trhů. Tento vývoj je podporován regulačními změnami, které přinesla Trumpova administrativa – včetně přijetí zákona GENIUS, jenž poskytuje první rámec pro stablecoiny, a zrušení některých přísnějších zásahů z předchozího období.

V posledních měsících se na burzu dostaly například firmy Circle a eToro, zatímco další, jako BitGo nebo Grayscale, už podaly žádost o vstup na trh. Mezi další potenciální kandidáty na IPO patří velké burzy Kraken a OKX.

Současné podmínky nahrávají IPO

IPO Bullish přichází v momentě, kdy se ceny kryptoměn opět dostávají na vzestup. Bitcoin v uplynulém týdnu posílil o více než 1 % a aktuálně se obchoduje poblíž hranice 115 000 dolarů. Tato pozitivní nálada by mohla IPO společnosti výrazně pomoci.

Společnost má silnou rozvahu, podporu investorů i strategii zaměřenou na stabilní instituce. Spojení těchto faktorů, spolu s novým politickým prostředím, vytváří solidní základ pro vstup na veřejné trhy.

Vyplývá to z dokumentů podaných v pondělí americké Komisi pro cenné papíry . Firma tím zahájila roadshow a chce využít pozitivního sentimentu kolem kryptoměn a nové regulační jasnosti ve Spojených státech.Bullish plánuje nabídnout 20,3 milionu akcií v cenovém rozpětí 28 až 31 dolarů za kus. Pokud se podaří akcie prodat na horní hranici tohoto rozpětí, mohla by společnost získat až 629,3 milionu dolarů. IPO zahrnuje i opci pro hlavní upisovatele – J.P. Morgan, Jefferies a Citigroup – na nákup dalších 3,045 milionu akcií, což by výnos z nabídky mohlo dále navýšit.Tato veřejná nabídka přichází po předchozím neúspěšném pokusu jít na burzu v roce 2021, kdy Bullish plánoval fúzi prostřednictvím SPAC s tehdejším oceněním 9 miliard dolarů. Tento plán byl ale zrušen v roce 2022 kvůli regulačním překážkám. Nové IPO tak znamená více než 52% diskont oproti tehdejší hodnotě.Podle analytika Matta Kennedyho ze společnosti Renaissance Capital je běžné, že investiční bankéři raději nastaví nižší počáteční ocenění, aby během procesu mohli cenu případně navýšit – než naopak. Tento konzervativní přístup má předejít propadu ceny po uvedení akcií na trh.Bullish oznámil, že velkou část výnosu z IPO plánuje převést do stabilních coinů vázaných na americký dolar, a to ve spolupráci s jedním nebo více emitenty těchto digitálních aktiv.Zájem o IPO již projevily renomované fondy jako BlackRock a ARK Investment Management, které zvažují nákup akcií v hodnotě až 200 milionů dolarů.Pozadí a strategie společnostiBullish provozuje kryptoměnovou obchodní platformu zaměřenou na institucionální klienty a v roce 2023 rovněž koupil známý krypto zpravodajský portál CoinDesk. CEO společnosti Thomas Farley dříve působil jako prezident newyorské burzy NYSE.Kromě spotového obchodování platforma nabízí i deriváty a likviditní služby. Podle údajů z podání k SEC má Bullish v současnosti více než 3 miliardy dolarů v likvidních aktivech, včetně 24 000 bitcoinů, 12 600 etherů a více než 418 milionů dolarů v hotovosti a stablecoinech. Část těchto prostředků je umístěna do protokolů v oblasti DeFi, ale firma uvádí, že tato expozice není významná.Ačkoli za první čtvrtletí letošního roku společnost vykázala ztrátu 349 milionů dolarů, hlavně kvůli poklesu reálné hodnoty kryptoměnových aktiv, pro druhé čtvrtletí očekává čistý zisk v rozmezí 106 až 109 milionů dolarů, což naznačuje silné zotavení. Za celý rok 2024 pak Bullish uvádí zisk ve výši 80 milionů dolarů.IPO v příznivém politickém prostředíZáměr Bullish jít na burzu zapadá do širšího trendu, kdy se stále více firem z oblasti digitálních aktiv snaží získat kapitál z veřejných trhů. Tento vývoj je podporován regulačními změnami, které přinesla Trumpova administrativa – včetně přijetí zákona GENIUS, jenž poskytuje první rámec pro stablecoiny, a zrušení některých přísnějších zásahů z předchozího období.V posledních měsících se na burzu dostaly například firmy Circle a eToro, zatímco další, jako BitGo nebo Grayscale, už podaly žádost o vstup na trh. Mezi další potenciální kandidáty na IPO patří velké burzy Kraken a OKX.Současné podmínky nahrávají IPOIPO Bullish přichází v momentě, kdy se ceny kryptoměn opět dostávají na vzestup. Bitcoin v uplynulém týdnu posílil o více než 1 % a aktuálně se obchoduje poblíž hranice 115 000 dolarů. Tato pozitivní nálada by mohla IPO společnosti výrazně pomoci.Společnost má silnou rozvahu, podporu investorů i strategii zaměřenou na stabilní instituce. Spojení těchto faktorů, spolu s novým politickým prostředím, vytváří solidní základ pro vstup na veřejné trhy.