Ratingová agentura Moody’s potvrdila dlouhodobý emitentní rating Baa1 společnosti Mondi Plc, avšak s okamžitou změnou výhledu na negativní z původního stabilního. Tato změna je výsledkem slabého obchodního výkonu společnosti, který byl zdůrazněn zklamáním ve třetím čtvrtletí, po slabých výsledcích v první polovině roku 2025 a během celého roku 2024.
Kreditní metriky Mondi zaznamenaly zhoršení, když hrubý dluh/EBITDA přistoupil blízko hodnoty 3.0x, což znamená překročení dříve stanoveného limitu 2.0x. Dalším negativním faktorem je pokles udrženého cash flow vůči dluhu pod 30%.
Slabý výkon společnosti spadá pod celkový pokles v průmyslu, o čemž svědčí negativní výhled Moody’s pro sektor papírenského průmyslu. V rámci Q3 aktualizace Mondi vykázalo pokles jak objemů, tak cen pro produkty balení, včetně obratu cenových zvýšení z první poloviny roku 2025.
Navzdory těmto potížím se Mondi přibližuje k závěru významného investičního cyklu, s očekáváním, že kapitálové výdaje v roce 2026 významně poklesnou, což by mohlo podpořit postupné snižování zadluženosti a zlepšení generování volného cash flow.
Mondi vykazuje silné postavení na trhu v klíčových kategoriích balení a papíru díky diverzifikovaným operacím napříč produkty a geografickými oblastmi. Společnost těží z efektivního výrobního základu v nižších nákladech na emerging markets a silné vertikální integrace, která zajišťuje spolehlivou dodávku vláken a energetickou soběstačnost. K 30. červnu 2025 má Mondi k dispozici více než 150 milionů eur v hotovosti a přibližně 1 miliardu eur v kreditních liniích.
Další splatnost dluhu činí 600 milionů eur a je naplánována na duben 2026. Výhled ratingu by se mohl vrátit na stabilní, pokud se ziskovost Mondi zlepší na více než 15% EBITDA marže, a pokud by se zadluženost snížila pod 2.0x.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
