Za tímto krokem stojí podle analytiků kombinace zlepšujících se rozvah, silné poptávky spojené s umělou inteligencí a atraktivnější relativní hodnoty u vybraných titulů v rámci technologického sektoru. Z pohledu investorů jde o důležitý signál, že i kapitálově náročné části polovodičového trhu mohou vstupovat do stabilnější fáze.Analytik Bank of America Tom Curcuruto ve svém komentáři zdůraznil, že i nadále preferuje kapitálově méně náročné investice navázané na rozvoj AI, kde mohou společnosti v dohledné době generovat výrazný růst EBITDA a volného cash flow. Zároveň však upozornil, že v prostředí vysokých výdajů na infrastrukturu umělé inteligence se stávají atraktivními také stabilnější zdroje příjmů mimo tento segment. Právě kombinace těchto faktorů vede banku k selektivně pozitivnímu pohledu na část polovodičového odvětví.Z hlediska celého sektoru Curcuruto poznamenal, že krátkodobé potřeby emisí dluhopisů zůstávají relativně omezené. Většina významných emitentů buď aktivně splácí existující závazky, nebo v nejbližších letech nečelí zásadním splatnostem. To snižuje tlak na rozvahy a dává společnostem větší flexibilitu v období, kdy se investoři začínají více zajímat o finanční disciplínu a udržitelnost cash flow.V případě společnosti Intel Corp. došlo ke zvýšení ratingu z kategorie „marketweight“ na „overweight“. Bank of America tento krok opírá o zlepšenou stabilitu hospodaření, silnější likviditu a přesvědčivější relativní ocenění akcií. Analytici zároveň upozorňují, že nižší přímá expozice Intelu vůči cyklickým výkyvům poptávky po AI může společnost částečně chránit před širšími obavami z nadměrných investic do této oblasti, přestože tlak na tržní podíl na některých trzích nadále přetrvává.Významným pozitivním faktorem je zřetelné zlepšení úvěrových ukazatelů Intelu ve třetím čtvrtletí. To bylo podpořeno výnosy z prodeje vybraných aktiv a pokračujícími kapitálovými investicemi. Společnost se navíc poprvé od roku 2023 vrátila k pozitivnímu volnému cash flow, což je pro investory klíčový signál obratu v hospodaření. Bank of America proto zvýšila své odhady EBITDA pro fiskální roky 2025 a 2026 o 20 %, respektive 18 %, a očekává další zlepšování zadluženosti až do roku 2026. Také společnost Micron Technology, Inc.  se dočkala zlepšení hodnocení, konkrétně z podvážené pozice na tržní váhu. Důvodem je pokračující nedostatek nabídky na trhu pamětí a silná poptávka spojená s rozvojem AI, která prodlužuje současnou růstovou fázi paměťového cyklu. Curcuruto upozornil, že vysoké ceny pamětí typu HBM i tradičních DRAM se promítají do výrazného růstu volného cash flow.Chcete využít této příležitosti?Podle odhadů samotné společnosti Micron je aktuálně schopna uspokojit pouze přibližně polovinu až dvě třetiny poptávky svých klíčových zákazníků. To naznačuje, že napětí mezi nabídkou a poptávkou může přetrvat i v dalších čtvrtletích. Přesto analytici upozorňují, že kapitálová náročnost výroby pamětí a historická cykličnost tohoto segmentu zůstávají střednědobým rizikem, které nelze přehlížet.Navzdory těmto rizikům Bank of America hodnotí nedávné výsledky Micronu, zvýšený výhled hospodaření a pokračující splácení dluhu jako faktory, které podporují očekávání výrazně vyššího volného cash flow ve fiskálním roce 2026. To platí i v prostředí rostoucích kapitálových výdajů, jež jsou nezbytné pro udržení technologické konkurenceschopnosti. Kromě Intelu a Micronu Bank of America zopakovala svůj nadvážený postoj ke společnosti Broadcom . U této společnosti banka vyzdvihuje pokračující růst tažený umělou inteligencí, disciplinovanou alokaci kapitálu a systematické snižování zadluženosti. Z pohledu relativní hodnoty považuje Curcuruto právě Broadcom a Intel za nejatraktivnější jména v rámci sledované skupiny polovodičových společností.Pro investory je tato aktualizace důkazem, že i v technologickém sektoru, který je silně ovlivněn tématem umělé inteligence, začíná hrát stále důležitější roli kvalita rozvahy, stabilita cash flow a rozumné ocenění. Bank of America tímto krokem naznačuje, že selektivní přístup může v následujících letech přinést zajímavé příležitosti i mimo nejvíce exponované AI tituly.