Akcie společnosti PayPal Holdings výrazně posílily poté, co se objevily informace o možném převzetí celé společnosti nebo jejích částí. Klíčové body Akcie PayPalu vzrostly kvůli spekulacím o převzetí Firma je oceněna výrazně níže než v roce 2021 Možnými kupci jsou fondy i strategičtí hráči Oddělení Venmo by mohlo odemknout další hodnotu Podle zprávy agentury Bloomberg firma jednala s bankéři po obdržení nevyžádaných nabídek od potenciálních zájemců. Ačkoli je zájem kupujících zatím v rané fázi, samotná spekulace stačila k tomu, aby akcie během pondělního obchodování vzrostly o téměř šest procent. Reakce trhu odráží skutečnost, že PayPal je po letech poklesu oceněn výrazně níže než v době svého vrcholu. Od historického maxima z roku 2021 se hodnota akcií propadla o více než 85 % a tržní kapitalizace společnosti nyní činí jen něco málo přes 40 miliard dolarů. Titul se obchoduje přibližně za sedminásobek očekávaného zisku na akcii pro příští rok, což někteří analytici považují za hluboce podhodnocené ocenění vzhledem k postavení firmy na globálním trhu plateb. Zdroj: Unsplash Dan Dolev ze společnosti Mizuho poukázal na to, že PayPal provozuje jednu ze čtyř globálně uznávaných platebních sítí, což samo o sobě představuje strategickou hodnotu. Pokud by se objevil seriózní zájemce, mohl by v současné ceně vidět příležitost k nákupu aktiva s rozsáhlou uživatelskou základnou a globální infrastrukturou. Otázkou zůstává, kdo by mohl být potenciálním kupcem. Harshita Rawatová ze společnosti Bernstein uvedla, že nejpravděpodobnějším zájemcem o celou společnost by mohl být soukromý kapitál. Důvodem je silná rozvaha a relativně stabilní cash flow, které mohou být atraktivní pro fondy hledající restrukturalizační příležitosti. Méně pravděpodobnou, ale mediálně atraktivní možností je Elon Musk, spoluzakladatel PayPalu, který nyní prosazuje vize takzvané „vše v jednom“ aplikace. Podle Rawatové by však mohl čelit omezením likvidity a regulatorním překážkám. Podobně by velké technologické společnosti mohly v PayPalu vidět strategickou hodnotu, ale případná akvizice by pravděpodobně narazila na antimonopolní dohled. Zájem by se nemusel týkat celé společnosti. Venmo, populární peer-to-peer platební služba, by mohlo být atraktivní pro tradiční banky, jako jsou American Express nebo JPMorgan Chase. Ta by mohla mít zájem také o Braintree, což je platební procesor zaměřený na obchodníky. Rozdělení jednotlivých částí by mohlo odemknout hodnotu, kterou veřejný trh zatím plně neoceňuje. Spekulace o převzetí přicházejí v době, kdy PayPal čelí strukturálním výzvám. Konkurence v oblasti digitálních plateb výrazně zesílila. Služby jako Apple Pay získaly značnou popularitu a moderní webové prohlížeče dnes umožňují ukládat platební údaje přímo, což snižuje potřebu samostatné digitální peněženky. Společnost zároveň čelila kritice ohledně strategického směřování a provozní efektivity. Ačkoli PayPal (PYPL) dosáhl pokroku v monetizaci platformy Venmo, tempo růstu nesplnilo očekávání Wall Street. Změna vedení v únoru, kdy do čela společnosti nastoupil Enrique Lores, byla některými analytiky interpretována jako signál možného strategického přehodnocení. Lores má zkušenosti s restrukturalizací a rozdělováním podniků, což znovu otevřelo diskusi o potenciálním oddělení Venmo od hlavního byznysu PayPalu. Jeff Cantwell ze společnosti Seaport Research uvedl, že oddělení Venmo by mohlo být jedním z kroků, které nový generální ředitel zváží. Samostatná entita by podle něj mohla fungovat flexibilněji, bez interní byrokracie větší skupiny. Pro investory je klíčové rozlišit mezi spekulativním růstem založeným na očekávání převzetí a fundamentální hodnotou společnosti. Pokud by se skutečně objevil silný zájemce, současné ocenění může představovat atraktivní vstupní bod. Pokud se však spekulace nepotvrdí, bude se pozornost opět soustředit na schopnost PayPalu zrychlit růst a zlepšit marže v konkurenčním prostředí.