Klíčové body Zlato od začátku roku 2021 generovalo výnos ve výši 164 %, čímž výrazně překonalo Bitcoin, index S&P 500 i Nasdaq 100. Tento drahý kov potvrzuje svou roli preferovaného rezervního aktiva pro suverénní subjekty a slouží jako efektivní zajištění během geopolitických otřesů a oslabení dolaru. Maloobchodní toky kapitálu se aktuálně přesouvají z kryptoměn ve prospěch drahých kovů a akcií, které zažívají historický růst.   Bitcoin, kdysi vychvalovaný jako „digitální zlato “ a dynamičtější alternativa k technologickým akciím, přestává plnit svou roli lídra trhu. Největší kryptoměna světa v posledním období výrazně zaostává za hlavními třídami aktiv, což podkopává dlouhodobý narativ o její schopnosti generovat bezkonkurenční zisky. Tvrdá data: Kovy a akcie vítězí Analýza dat agentury Bloomberg ukazuje neúprosnou realitu. Od začátku roku 2021 dosáhl Bitcoin zhodnocení zhruba 73 %. Ačkoliv se nejedná o zanedbatelné číslo, ve srovnání s tradičními aktivy tento výsledek bledne. Fyzické zlato ve stejném období zaznamenalo nárůst o 164 %, čímž jasně překonalo svůj digitální protějšek. Lépe si vedly i akciové trhy – technologický index Nasdaq 100 vzrostl o 82 % a širší index S&P 500 si připsal 75 %. Aktuální cenový vývoj tento trend jen potvrzuje. Během čtvrtečního dopoledne v New Yorku odepisoval Bitcoin přibližně 7 % a jeho ztráty od začátku letošního roku se již blíží hranici 30 %. Ačkoliv historie kryptoměn pamatuje období, kdy zaostávaly za benchmarky, současná slabá výkonnost je pro investory obzvláště bolestivá, protože narušuje tezi o tom, že vysoká volatilita je cenou za budoucí nadstandardní výnosy. Krize důvěry a role zajištění Logika, která dříve přitahovala kapitál do kryptoměn, se nyní dostává pod tlak. Odvětví čelí tomu, co někteří analytici nazývají „krizí víry“. Bitcoin selhal ve své funkci jako zajištění . V době geopolitických otřesů a oslabování dolaru, kdy zlato posilovalo, se digitální měna nedokázala svézt na býčí vlně. Ani technické indikátory, které signalizovaly přeprodanost trhu, nedokázaly vyvolat udržitelný odraz cen směrem vzhůru. Situaci neulehčuje ani vývoj v oblasti burzovně obchodovaných fondů. Zatímco schválení spotových ETF zpočátku přineslo rekordní přílivy kapitálu, poslední týdny jsou ve znamení čistých odlivů a slábnoucí poptávky. Joshua Lim, spoluvédoucí trhů u makléřské společnosti FalconX, upozorňuje, že status Bitcoinu jako uchovatele hodnoty eroduje. Maloobchodní investoři přesouvají kapitál do akcií a kovů, které zažívají historický růst. Zlato se stává preferovaným rezervním aktivem pro státní aktéry a dokonce i pro velké hráče v krypto světě, jako je například emitent stablecoinů Tether. Chcete využít této příležitosti?Fundamentální problém pro investory Pro aktivum, které bylo kdysi propagováno jako vstupenka k život měnícímu bohatství, je ztráta dlouhodobé nadvýkonnosti existenčním problémem. Bitcoin nenabízí žádný výnos, žádné dividendy ani cash flow – jeho hodnota stojí a padá pouze s cenou. Pokud cena neroste rychleji než u tradičních aktiv, investiční příběh se hroutí. Trh, který je postaven více na víře než na příjmech, tak nyní čelí jedné z nejtěžších zkoušek za poslední roky.