​ ​ ​ Klíčové body EUR/USD se propadl o více než 1,5 % na nová minima roku 2026 v blízkosti hladiny 1,1570 Měnový pár prolomil klíčové supporty 1,1670 a 1,1640, přičemž momentum naznačuje další pokles Ceny evropského plynu explodovaly o 70 % nad 62 EUR/MWh v reakci na přerušení dodávek z Kataru Dolarový index (DXY) posílil o 1,07 % na 99,42, protože investoři hledají bezpečné útočiště před konfliktem   Společná evropská měna čelí drtivému výprodeji. Měnový pár EUR/USD ​ se od pátečních úrovní propadl o více než 1,5 % a během úterního obchodování dosáhl čerstvých minim pro rok 2026 v blízkosti 1.1570. Trh tak navazuje na pondělní těžké ztráty, zatímco konflikt mezi USA a Íránem vstupuje do čtvrtého dne bez jakýchkoliv náznaků deeskalace. Pár hladce prolomil technickou podporu na 1.1670, následně i úroveň 1.1640 a nyní vyvíjí tlak na zónu 1.1575 se zrychlujícím se medvědím momentem. Euro se na těchto úrovních neobchodovalo od konce roku 2025 a technický, fundamentální i geopolitický obraz ukazují jedním směrem: níže. Důvod kolapsu EUR/USD a současného posilování dolaru není složitý, ale pro obchodníky s dlouhými pozicemi na euru je devastující. Evropa je strukturálně mnohem více vystavena výpadkům dodávek energie z Blízkého východu než Spojené státy. USA jsou čistým vývozcem energií, Evropa nikoliv. Když dojde k uzavření Hormuzského průlivu a největší zařízení na LNG v Kataru je vyřazeno z provozu íránskými drony, je to Evropa – nikoliv Amerika –, kdo čelí existenčnímu cenovému šoku v energetice. Futures na evropský zemní plyn explodovaly o více než 70 % během pouhých dvou obchodních seancí. Kontrakty na nizozemský plyn TTF v úterý překročily 62 EUR za megawatthodinu poté, co společnost QatarEnergy pozastavila těžbu v komplexu Ras Laffan po útoku dronů a následně zastavila výrobu navazujících produktů včetně hliníku, močoviny, polymerů a metanolu. Ceny plynu vyskočily o 40 % již v pondělí po faktickém uzavření Hormuzského průlivu. Naposledy Evropa čelila takovému energetickému šoku v roce 2022 a tehdejší krize stlačila euro pod paritu s dolarem. Návrat ke králi dolaru a pozice obchodníků Americký dolarový index (DXY) v úterý posílil o 1,07 % na 99.42, což je nejsilnější hodnota za poslední měsíc, jelikož globální kapitál prchá do bezpečí americké měny. Za posledních pět dní si dolar připsal 1,7 %. Stratégové z Mizuho to vystihli přesně: trh, který strávil minulý rok nadšeným sázením na de-dolarizaci, je zaskočen šokem v obchodních podmínkách, který nutí všechny vrátit se zpět k dolarové likviditě. Vypořádání obchodů, zajištění i nákupy energií probíhají v dolarech. A USA jako čistý vývozce energií z vyšších cen ropy relativně profitují oproti Evropě a Asii. Data Commitment of Traders (COT) od komise CFTC potvrzují, že býčí sázky na euro jsou likvidovány. Čistá dlouhá expozice na EUR/USD klesla minulý týden o 36 000 kontraktů u velkých spekulantů a správců aktiv dohromady. Tento pohyb byl tažen primárně likvidací dlouhých pozic, nikoliv agresivním otevíráním nových krátkých pozic (shortů). Pokud se v nadcházejících týdnech začnou agresivněji budovat krátké pozice, pro což jsou podmínky jasně nastaveny, čelí EUR/USD potenciálně dlouhodobějšímu poklesu. Úterní data o inflaci v eurozóně přidala další vrstvu složitosti. Jádrové harmonizované CPI za únor dosáhlo 2,4 % meziročně, což je nad konsenzem 2,2 %. Za normálních okolností by vyšší inflace byla pro euro pozitivní, protože snižuje pravděpodobnost snížení sazeb ECB. Ale toto nejsou normální okolnosti. Inflace je tažena náklady na energie, které zároveň ničí evropskou ekonomickou aktivitu. Index Stoxx 600 se v úterý propadl o 3,34 %, přičemž akcie evropských bank klesly o 3,8 %. Fundamentální nůžky se rozevírají Slabost eura se neodehrává v izolaci. Měnový pár GBP/USD ​ se propadl na tříměsíční minima poblíž 1.3300, což představuje pokles o téměř 1 %, jelikož stejná dynamika silného dolaru zasáhla i libru. Správci aktiv zvýšili své čisté krátké pozice na GBP/USD na 110 000 kontraktů, což je jen 2 500 kontraktů od historického rekordu. Nástroj CME FedWatch nyní ukazuje 53,5% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá na červnovém zasedání sazby beze změny, oproti 42,7 % v pátek. Pravděpodobnost dvou a více snížení sazeb v tomto roce se zhroutila na 57 % ze 79 % před pouhými třemi dny. Výnos 10letého amerického státního dluhopisu vyskočil na 4,095 %, což je nárůst o téměř 15 bazických bodů. Příčinou je ropa: Brent překonal 85 dolarů za barel a americká WTI vyskočila o 8,24 % na 77.10 dolarů. Index ISM cen v průmyslu explodoval na 70.5 oproti očekávání 59.5. Pro EUR/USD je to dvojitá rána. Fed přehodnocuje politiku na jestřábí stranu, zatímco ECB čelí tlaku na snížení sazeb do oslabující ekonomiky. Úrokový diferenciál se rozšiřuje ve prospěch dolaru. Technická analýza a obchodní výhled Pár se obchoduje hluboko pod svým 50denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA), což potvrzuje dominanci medvědího trendu. Odraz od podpory 1.1670 se ukázal jako prchavý – ceny se krátce zotavily, ale nedokázaly udržet momentum nad odporem 1.1750. RSI sice uvolnil své přeprodané podmínky, ale následná úleva nebyla ničím jiným než tzv. „odrazem mrtvé kočky“ předtím, než prodejci znovu udeřili silou. Klíčová podpora v oblasti 1.1575 je právě testována. Pod touto úrovní je jen omezená viditelná podpora až k psychologické hranici 1.1500, což by představovalo nejnižší úroveň obchodování EUR/USD od konce roku 2024. Průlom pod 1.1500 otevírá dveře k testu 1.1400 a potenciálně 1.1300, pokud se energetická krize prohloubí. Pro ty, kteří hledají vstup do trhu: návraty ceny k zóně 1.1640–1.1670 představují příležitost k prodeji (sell-the-rally), dokud konflikt přetrvává. Euro jednoduše nemůže posilovat v prostředí, kde se ceny evropského plynu zdvojnásobily za dva dny a dolar absorbuje veškerou poptávku po bezpečných přístavech. Pro ty, kteří jsou již v krátké pozici, doporučujeme držet a posouvat stop-lossy nad úroveň 1.1750.