Globální ekonomika se ocitla na prahu nové, nepředvídatelné éry. Klíčové body MMF varuje před 10% nárůstem cen energií, který by zvýšil globální inflaci o 40 bazických bodů Tranzit skrze strategický Hormuzský průliv klesl o 90 %, což ochromuje dodávky ropy a LNG do Asie Cena ropy atakovala 120 USD poté, co Emiráty a Kuvajt omezily těžbu kvůli zaplněným skladům Japonsku hrozí stagflace v důsledku extrémní závislosti na blízkovýchodní ropě a oslabujícího jenu Kristalina Georgieva, výkonná ředitelka Mezinárodního měnového fondu (MMF), vyslala z pondělního sympozia v Tokiu jasné a mrazivé varování světovým lídrům: připravte se na „nemyslitelné“. Eskalující konflikt na Blízkém východě, který v posledních hodinách ochromil klíčové energetické tepny, podle šéfky fondu vyžaduje, aby se tvůrci hospodářských politik adaptovali na „nový normál“ charakterizovaný neustálou nejistotou a náhlými šoky, které mohou přetrvat i dlouho po utichnutí zbraní. Napětí na trzích v pondělí vyvrcholilo, když cena ropy typu Crude Oil krátce atakovala hranici 120 USD za barel, než došlo k mírné korekci. Tento dramatický vývoj je přímým důsledkem rozšiřujícího se konfliktu v regionu, který zasáhl kritickou infrastrukturu a námořní trasy. Situaci vyhrotilo nedělní rozhodnutí Spojených arabských emirátů, Kuvajtu a Iráku, které byly nuceny omezit těžbu. Důvodem je kritické zaplnění skladovacích kapacit v důsledku efektivního uzavření Hormuzského průlivu, který je pro světový energetický trh naprosto klíčový. Zdroj: Getty images Paralýza klíčové tepny Data prezentovaná šéfkou MMF jsou alarmující a ilustrují rozsah současné paralýzy. Doprava skrze Hormuzský průliv se propadla o závratných 90 %. Tato úžina přitom za normálních okolností zajišťuje tranzit pětiny celosvětových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu (LNG). Ještě drtivější dopad má tato blokáda na asijské trhy, kam skrze průliv směřuje polovina dovozu ropy a čtvrtina importu LNG. Georgieva zdůraznila, že pro hostitelské Japonsko představuje tato cesta téměř 60 % dodávek ropy a 11 % zásob LNG, což zemi vystavuje extrémnímu tlaku. Do situace se zapojil také americký prezident Donald Trump. Ve svém nočním příspěvku na platformě Truth Social označil současné prudké cenové pohyby na ropném trhu za „velmi malou daň“, kterou je nutné zaplatit. Podle jeho vyjádření ceny ropy začnou prudce klesat v momentě, kdy bude „destrukce íránské jaderné hrozby dokončena“. Navzdory tomuto politickému optimismu však MMF varuje, že ekonomické jizvy mohou být hlubší a trvalejší, než si politické špičky připouštějí. Matematika inflace a hrozba stagflace Georgieva načrtla konkrétní dopady, které by dlouhodobé napětí mohlo mít na globální hospodářství. Analýza fondu ukazuje, že pokud by zvýšení cen energií o 10 % přetrvalo po dobu jednoho roku, globální inflace by se zvýšila o 40 bazických bodů. Současně by došlo k citelnému zpomalení globálního ekonomického růstu. Podrobnější data a komplexní analýzu dopadů blízkovýchodní krize plánuje MMF zveřejnit v dubnové zprávě World Economic Outlook, která by měla posloužit jako vodítko pro centrální bankéře v nadcházejícím období. V obzvláště složité pozici se nachází Japonsko. Země, která je z 90 % závislá na dovozu ropy z Blízkého východu, nyní čelí toxické kombinaci drahé ropy a slabého jenu. Tato konstelace výrazně zvyšuje riziko stagflace – tedy stavu, kdy ekonomika stagnuje při současně vysokém růstu cen. Tato situace může vynutit zvýšení vládních fiskálních výdajů, což by ovšem dramaticky zkomplikovalo snahy japonské centrální banky o normalizaci měnové politiky po letech extrémních stimulů. Budování odolnosti v éře permanentní krize Vzhledem k těmto hrozbám Georgieva apelovala na politiky po celém světě, aby neprodleně investovali do posilování institucí a vytváření odolných politických rámců. Základem musí být podpora růstu taženého soukromým sektorem a inteligentní využívání dostupného fiskálního prostoru. MMF zdůrazňuje, že státy musí mít dostatečnou „šíři pásma“ na zvládnutí nečekaných otřesů, což v praxi znamená využít rezervy tam, kde je to nutné, ale s jasným plánem na jejich opětovné vybudování, jakmile krize pomine. Představitelé MMF varují, že v tomto novém globálním prostředí nesmí být žádný scénář považován za nepravděpodobný. Budoucí šoky se mohou objevit i v momentech, kdy se bude zdát, že hlavní konflikt utichá. Tvůrci hospodářských politik tak musí jednat proaktivně a nespoléhat se na to, že se situace sama stabilizuje. Důraz na domácí politiku a schopnost absorbovat externí šoky bez totálního rozvratu ekonomických procesů se nyní stává prioritou číslo jedna pro udržení globální finanční stability. Zdroj: Unsplash