Cena zlata znovu roste a investoři sledují geopolitické napětí i kroky energetických institucí. Klíčové body Zlato posílilo nad 5 200 USD poté, co se objevila zpráva o uvolnění ropných rezerv Napětí kolem Hormuzského průlivu zvyšuje obavy z narušení dodávek energií Investoři sledují inflaci, která může ovlivnit rozhodování Federálního rezervního systému Drahé kovy zůstávají důležitým bezpečným přístavem v době geopolitické nejistoty Drahý kov posílil poté, co se objevila zpráva, že Mezinárodní energetická agentura zvažuje mimořádně velké uvolnění ropných rezerv, které by mělo zmírnit šok na trhu způsobený konfliktem na Blízkém východě. Zpráva přichází v době, kdy válka v regionu vyvolává výraznou volatilitu na trzích s energií i měnami. Cena zlata se vyšplhala nad hranici 5 200 dolarů za trojskou unci poté, co v předchozí obchodní seanci posílila přibližně o jedno procento. Podle informací zveřejněných ve finančních médiích by Mezinárodní energetická agentura mohla uvolnit více než 182 milionů barelů ropy ze strategických rezerv. Takový krok by představoval největší podobnou operaci od roku 2022, kdy svět reagoval na ruskou invazi na Ukrajinu. Zdroj: Getty Images Reakce trhů byla okamžitá. Ceny ropy smazaly část předchozích zisků a americký dolar mírně oslabil. Index dolaru klesl přibližně o desetinu procenta, což tradičně podporuje cenu zlata, protože kov je oceňován v americké měně. Slabší dolar tak zvyšuje jeho atraktivitu pro investory z jiných měnových oblastí. Napětí na trzích přitom zůstává velmi vysoké. Konflikt mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem vstoupil do další fáze a investoři se snaží vyhodnotit protichůdné informace přicházející z Washingtonu. Bílý dům například popřel, že by americké námořnictvo eskortovalo ropný tanker přes Hormuzský průliv. Tento výrok byl v rozporu s dřívějším vyjádřením ministra energetiky Chrise Wrighta, který svůj příspěvek na sociálních sítích následně smazal. Hormuzský průliv je přitom jednou z nejdůležitějších energetických tepen světa. Přes tuto úzkou námořní trasu obvykle proudí přibližně pětina světových dodávek ropy a významná část zkapalněného zemního plynu. V posledních dnech se však lodní doprava v této oblasti výrazně zpomalila, což zvyšuje obavy z narušení globálních dodavatelských řetězců. Extrémní výkyvy cen energií zároveň zvyšují obavy z inflace. Pokud by ceny ropy zůstaly na vysokých úrovních, mohlo by to zpomalit pokles inflace v mnoha ekonomikách. To by následně omezilo prostor pro centrální banky, aby snižovaly úrokové sazby. Pro zlato je tento faktor dvojsečný. Vyšší úrokové sazby obvykle snižují atraktivitu drahých kovů, protože ty samy o sobě nenesou žádný úrokový výnos. Přesto si zlato letos vede velmi silně. Od začátku roku jeho cena vzrostla přibližně o pětinu. V období výrazných tržních výkyvů totiž investoři často využívají zlato jako zdroj likvidity nebo jako nástroj diverzifikace portfolia. Pokud například akciové trhy prudce klesají, mohou investoři prodávat zlato, aby pokryli maržové požadavky nebo stabilizovali své pozice. Podle Davida Wilsona, který ve společnosti BNP Paribas působí jako ředitel pro komoditní strategii, zlato v minulém týdnu částečně trpělo tlakem silného amerického dolaru a poklesu akciových trhů. Někteří investoři podle něj prodávali zlato právě proto, aby pokryli maržové požadavky spojené s akciemi. Zároveň však upozornil, že silná poptávka po fyzickém zlatě, především v Asii, vytvořila poměrně stabilní podporu kolem hranice 5 000 dolarů za unci. Zajímavý vývoj je vidět také u burzovně obchodovaných fondů zaměřených na zlato. Od začátku konfliktu na Blízkém východě jejich zásoby klesají. V minulém týdnu se celkové držby těchto fondů snížily téměř o třicet tun, což představuje největší týdenní odliv kapitálu za více než dva roky. Navzdory tomu zůstává zlato pro mnoho investorů klíčovým bezpečným přístavem. V dobách geopolitické nejistoty nebo obchodních konfliktů má totiž tendenci získávat na hodnotě. Portfolio manažer Alexandre Carrier z investiční společnosti DNCA Invest Strategic Resources uvedl, že dlouhodobě považuje strategii nákupu zlata při jeho krátkodobých poklesech za rozumný přístup. Zdroj: Getty Images Situace na energetickém trhu mezitím zůstává napjatá. Vojenské operace Spojených států a Izraele proti Íránu podle vyjádření Pentagonu pokračují a patří k nejintenzivnějším od začátku konfliktu. Americká administrativa zároveň naznačila, že operace neskončí, dokud nebude Írán výrazně oslaben. Investoři proto pozorně sledují i makroekonomická data. Očekává se, že nové údaje o inflaci ve Spojených státech ukážou, že růst cen zůstává nad cílem Federálního rezervního systému. Pokud by se tento vývoj potvrdil, mohl by Fed zůstat při snižování úrokových sazeb opatrnější, než trhy ještě nedávno očekávaly. Na komoditních trzích mezitím pokračoval růst i u dalších drahých kovů. Stříbro přidalo přibližně čtyři desetiny procenta a posílily také ceny platiny a palladia. Celkový vývoj ukazuje, že investoři v současném prostředí hledají aktiva, která mohou nabídnout ochranu před geopolitickými i ekonomickými riziky.