Klíčové body Britská asistenční skupina RAC odsouvá svůj burzovní debut s valuací pět miliard liber až na konec letošního roku. Geopolitické napětí a masivní výprodeje v softwarovém sektoru narušují harmonogramy primárních úpisů napříč trhem. Navzdory odkladu firma vykazuje silné fundamenty, když loni zaznamenala dvanáctiprocentní nárůst upraveného zisku.   Tržní volatilita a odložený debut Britská společnost poskytující asistenční a motoristické služby RAC se stává další obětí současné nejistoty na kapitálových trzích. Očekávaná primární veřejná nabídka akcií (IPO), která měla londýnské burze přinést tolik potřebný impuls, se odkládá. Původní plány počítaly s tím, že by k úpisu mohlo dojít již v první polovině letošního roku. Nyní se však manažerský tým a vlastníci zaměřují na opatrnější harmonogram po letních prázdninách. Podle zdrojů obeznámených se situací je nejvíce pravděpodobnou variantou vstup na burzu až v posledních měsících letošního roku. Tento krok tak nevyhnutelně prodlužuje dlouhotrvající sucho na poli nových emisí v britské metropoli. Volatilní tržní prostředí zkrátka hatí naděje investorů na silnou vlnu primárních úpisů ještě před začátkem léta, což upírá zraky celého finančního světa na hrstku firem, které se na vstup na parket nadále připravují. Skupina RAC, která se specializuje na silniční asistenci a odtahové služby, cílí na impozantní valuaci pohybující se kolem hranice pěti miliard liber. Za společností stojí silné konsorcium institucionálních investorů. Patří mezi ně private equity giganti CVC Capital Partners (CVC.AS) , singapurský státní investiční fond GIC a společnost Silver Lake Partners. Přestože finální rozhodnutí o přesném načasování vstupu na burzu zatím nepadlo, přípravy v pozadí nadále intenzivně probíhají. Společnost již jmenovala armádu devíti předních investičních bank, které mají celý proces řídit. Na pozici hlavního poradce byla navíc vybrána prestižní finanční instituce Lazard (LAZ) . V minulosti se objevily spekulace o možném přímém prodeji, avšak vedení se nyní plně a výhradně soustředí na veřejný úpis akcií, přičemž samotná firma situaci odmítla komentovat. Zdroj: Shutterstock Geopolitické šoky a dominový efekt na burzách Odložení debutu skupiny RAC není ojedinělým jevem, nýbrž zapadá do širšího trendu rušení či posouvání plánovaných transakcí. Hlavním viníkem jsou turbulentní tržní podmínky, které jsou v současnosti živeny hned několika makroekonomickými a geopolitickými faktory. Zásadní roli hraje eskalace válečného konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem, která vnáší na trhy značnou míru nervozity a narušuje zavedené harmonogramy velkých dohod. Dalším negativním faktorem je plošný výprodej v softwarovém sektoru, který nutí technologické firmy přehodnocovat své strategické kroky. Zářným příkladem je softwarová skupina Visma, která se pod tlakem trhu rozhodla odložit svůj masivní úpis v odhadované hodnotě devatenácti miliard eur. Tento krok je přímou reakcí na zhoršený sentiment investorů a ukazuje, jak rychle se může okno pro úspěšné IPO uzavřít. Podobný osud potkal i online cestovní agenturu Loveholidays. Tato společnost byla dříve pasována do role prvního velkého úpisu na londýnské burze pro rok 2026. Nyní však i ona svůj ostře sledovaný debut odkládá, což jen dokresluje složitost aktuálního prostředí pro získávání nového kapitálu. Geopolitické a sektorové šoky tak mají jasný dominový efekt napříč celým evropským trhem. Na druhou stranu, právě geopolitická nestabilita může Londýnu paradoxně přinést i nové příležitosti. Telekomunikační skupina Airtel Africa (AAF.L) by mohla uvést svou divizi mobilních plateb právě v britské metropoli. Původní plán počítal s úpisem na Blízkém východě, avšak íránská krize tyto záměry narušila. Zdroje nicméně dodávají, že definitivní rozhodnutí o místě úpisu zatím nepadlo a samotná společnost se k věci nevyjádřila. Zdroj: Shutterstock Konkurenční boj a hrstka odvážných Zatímco RAC vyčkává na příznivější vítr, konkurence rozhodně nespí. Nejbližší rival na trhu asistenčních služeb, skupina AA, se aktuálně připravuje na možný přímý prodej. Tato transakce by mohla dosáhnout podobné hodnoty jako plánované IPO RAC, tedy zhruba pěti miliard liber. Podle dostupných informací již AA zaznamenala předběžný zájem ze strany dalších private equity skupin, což naznačuje silný apetit po stabilních byznysových modelech. Samotná skupina RAC se může pochlubit velmi solidními fundamenty, které by měly investory výhledově přilákat. Společnost, která očekává, že bude mít na konci roku 2025 více než patnáct a půl milionu členů, vykazuje příkladnou finanční stabilitu. V loňském roce dosáhla celkových tržeb ve výši 840 milionů liber. Upravený zisk se pak vyšplhal na 329 milionů liber, což představuje úctyhodný dvanáctiprocentní meziroční nárůst. Navzdory celkovému útlumu se najdou i společnosti, které své plány na londýnské IPO nadále aktivně prosazují. Příkladem je známý prodejce knih Waterstones. Firma v posledních dnech oslovila bankéře, aby vedli její primární úpis. Vlastník sítě, investiční společnost Elliott Management, se k těmto informacím odmítl vyjádřit, avšak tento krok ukazuje, že londýnská burza zcela neztrácí svou atraktivitu pro tradiční retailové značky. Dalším potenciálním kandidátem na oživení londýnského parketu v letošním roce je divize zdraví a krásy AS Watson, která spadá pod asijský konglomerát CK Hutchison (0001.HK) . Tato divize, jež zahrnuje i populární britskou značku Superdrug, zvažuje Londýn jako sekundární trh vedle primárního úpisu v Hongkongu. Pokud by se tyto plány realizovaly, mohlo by to znamenat tolik potřebnou injekci likvidity pro britský kapitálový trh.