Na americkém technologickém trhu existuje jen málo společností, které by se k tak kontroverzním cílům hlásily s takovou nekompromisností jako Palantir Technologies. Klíčové body Palantir (PLTR) ovládá trojice zakladatelů skrze superhlasovací akcie což soustřeďuje veškerou moc do jejich rukou Komerční segment v USA vzrostl meziročně o 137 % a tvoří polovinu celkových tržeb Poměr ceny k tržbám na úrovni 82 je výrazně vyšší než u většiny softwarových konkurentů Aktuální tržní kapitalizace 342 miliard dolarů již plně započítává i velmi optimistické scénáře budoucího růstu Tento softwarový poskytovatel a mocnost v oblasti umělé inteligence se díky prodeji analytického softwaru vládě USA i velkým korporacím katapultoval mezi největší firmy světa podle tržní kapitalizace. Zatímco zakladatel a generální ředitel Alex Karp neustále prosazuje agresivní narativ o americké technologické nadřazenosti v oblasti AI, spoluzakladatel a významný investor Peter Thiel vytrvale finančně podporuje politické kauzy, které dráždí značnou část americké veřejnosti. Tyto aktivity vedly k četným protestům proti kontraktům společnosti doma i v zahraničí, což u investorů vyvolává otázky ohledně správy a řízení společnosti (governance). Karp, Thiel a méně nápadný spoluzakladatel Stephen Cohen totiž kontrolují Palantir (PLTR) skrze akcie se zvláštními hlasovacími právy. To v praxi znamená, že o směřování podniku, jeho konkurenční strategii i politickém ukotvení rozhoduje výhradně tato trojice, bez ohledu na sentiment minoritních akcionářů. Společnost se nebojí prosazovat své názory jako organizace a růst tržeb i zisků na pozadí dealů se složkami, jako je Ministerstvo vnitřní bezpečnosti, či spekulací o využití softwaru v konfliktu v Íránu. Nedávno dokonce zveřejnila 22bodový manifest o budoucnosti Spojených států jako technologické velmoci. Ačkoliv bývá politický odpor proti vládním kontraktům často přeceňován, v případě Palantiru a jeho špatné pověsti u části politického spektra může dojít k určitému ochlazení při získávání nových zakázek, pokud nadcházející doplňovací volby ovlivní rozložení sil v Kongresu. Zdroj: Getty images Stabilita vládních zakázek a komerční expanze Navzdory tomu, že se Palantir stal pomyslným politickým fotbalem, fundamentální byznys se zdá být v bezpečí. Jeho software je prodáván na základě dlouhodobých smluv řadě federálních agentur a armádě USA. Tyto kontrakty nelze zrušit jednoduchým hlasováním v Kongresu. Takový krok by navíc riskoval kolaps digitálních operačních systémů mnoha úřadů, které se snaží o modernizaci právě prostřednictvím platforem, jež Palantir nabízí. Klíčovým faktorem je však transformace struktury příjmů. Nejrychleji rostoucím segmentem je nyní komerční sféra, která se již podílí na celkových tržbách zhruba polovinou. V USA tento segment v posledním čtvrtletí meziročně vzrostl o neuvěřitelných 137 % na 507 milionů USD. Vládní zakázky sice stále vykazují silný, 66% růst, ale hlavní moment v objemu nových kontraktů přichází ze soukromého sektoru. Zbývající hodnota kontraktů v americké komerční sféře vzrostla meziročně o 145 % a dosáhla 4,38 miliardy USD. Právě tato diverzifikace směrem k privátním podnikům činí Palantir odolnějším vůči politickým turbulencím ve Washingtonu. Hrubá marže na úrovni 82,37 % svědčí o vysoké efektivitě softwarového modelu a schopnosti generovat značné zisky z každého dodatečného dolaru tržeb. I přes tuto provozní dokonalost však akcie v dubnu 2026 čelí jinému, mnohem prozaičtějšímu problému, kterým je jejich cena. Valuační realita a očekávání trhu Při pohledu na aktuální tržní data se zdá, že se cena akcií odtrhla od fundamentální reality. Tržní kapitalizace Palantir Technologies dosahuje 342 miliard USD, přičemž cena akcií vzrostla jen za poslední tři roky o více než 1 000 %. Přestože tržby rostou rychle, jejich tempo neodpovídá raketovému nárůstu valuace. Ukazatel P/S (poměr ceny k tržbám) se vyšplhal na hodnotu 82, což je úroveň signifikantně vyšší než u jakéhokoliv softwarového konkurenta nebo tržního průměru. Pro ilustraci přehnaného optimismu stačí jednoduchý propočet: i kdyby tržby Palantiru v příští dekádě vzrostly na 20 miliard USD a roční ziskovost dosáhla 10 miliard USD, při současné tržní kapitalizaci by se akcie stále obchodovaly za poměr P/E (cena k zisku) ve výši 34. To znamená, že i ty nejoptimističtější růstové scénáře jsou v aktuální ceně 143,09 USD již plně započteny. Padesátitýdenní rozpětí mezi 105,32 USD a 207,52 USD navíc naznačuje, že titul prošel fází extrémní euforie. Bez ohledu na to, zda investor souhlasí s politickým smýšlením Alexe Karpa nebo Petera Thiela, z čistě analytického hlediska se akcie Palantiru jeví jako nadhodnocené. Průměrný denní objem obchodů ve výši 53 milionů akcií potvrzuje, že jde o jeden z nejlikvidnějších a nejsledovanějších titulů, ale současná valuace ponechává jen minimální prostor pro chybu. Pro investory je nyní zásadní oddělit obdiv k technologii od disciplíny při posuzování vstupní ceny, která je v dubnu 2026 mimořádně vysoká. Zdroj: Shutterstock