Společnost Rigetti Computing, vývojář čipů a systémů pro kvantové výpočty, vstoupila na veřejný trh před čtyřmi lety prostřednictvím fúze se společností pro speciální akvizice (SPAC). Klíčové body Rigetti Computing (RGTI) čelí riziku strmého propadu kvůli valuaci přesahující 50násobek tržeb Konkurence jako IonQ nabízí efektivnější technologie které nevyžadují nákladné kryogenní chlazení Insiderské prodeje v posledním roce šestnáctinásobně převýšily nákupy akcií vedením firmy Počet akcií v oběhu se od fúze se SPAC téměř ztrojnásobil kvůli ztrátovosti Její akcie zahájily obchodování na ceně 9,75 USD, loni v říjnu dosáhly rekordního maxima 56,34 USD, ale nyní se obchodují za přibližně 17 USD. Přestože se jedná o pionýra v segmentu, který slibuje revoluci v ukládání a zpracování dat, současný pokles nemusí být koncem propadu. Existuje hned několik důvodů, proč by tento technologický titul mohl v roce 2026 klesnout ještě hlouběji. Na rozdíl od klasických počítačů, které ukládají data v binárních bitech jako nuly a jedničky, kvantové počítače využívají kubity, které mohou uchovávat obě hodnoty současně. Tato vlastnost jim umožňuje zpracovávat mnohem větší objemy dat a provádět specifické úkoly rychleji než jejich klasičtí konkurenti. Přesto jsou tyto stroje stále větší, dražší, méně přesné a spotřebovávají více energie. Z tohoto důvodu zůstávají primárně nástrojem pro úzce zaměřené výzkumné projekty, nikoliv pro běžné komerční aplikace, což výrazně omezuje okamžitý tržní potenciál firmy. Společnost se profiluje jako "one-stop shop" pro firmy investující do rodících se technologií tím, že propojuje vlastní hardware se softwarem. Vyrábí modulární i nemodulární kvantové procesorové jednotky (QPU), instaluje je do svých systémů a umožňuje vývojářům vytvářet algoritmy na své cloudové platformě Quantum Computing Services (QCS). Tato strategie zní slibně, avšak realita finančních výsledků ukazuje, že většina příjmů stále pochází z vládních a výzkumných zakázek, nikoliv z masového prodeje vlastních systémů nebo cloudových služeb. Zdroj: Odata Výzvy komercializace a hrozba masivní diluce akcií Z pohledu budoucího růstu jsou očekávání analytiků velmi ambiciózní. Mezi lety 2025 a 2028 by měly tržby společnosti vzrůst z 7,1 milionu USD na 110,8 milionu USD. Tento výhled však předpokládá, že se firmě podaří dramaticky zvýšit dodávky jednotek Novera, škálovat modulární systémy Cepheus a výrazně rozšířit platformu QCS. Společnost nedávno uvedla na trh 108kubitový systém Cepheus-1-108Q a plánuje spuštění systému s více než 1 000 kubity v roce 2027, což by mělo tuto expanzi podpořit. Problémem je však aktuální valuace. S tržní kapitalizací ve výši 5,6 miliardy USD je Rigetti Computing (RGTI) oceněna na více než 50násobek projektovaných tržeb pro rok 2028. Navíc se očekává, že společnost zůstane v dohledné budoucnosti ztrátová. To s sebou nese riziko další diluce akcií, která již od fúze SPAC téměř ztrojnásobila počet akcií v oběhu. Investoři by měli být obezřetní, neboť insiderské prodeje v posledních 12 měsících šestnáctinásobně převýšily nákupy, což o důvěře vedení v aktuální cenu akcií vypovídá mnohé. Konkurenční prostředí navíc houstne a přináší technologicky vyspělejší alternativy. Rigetti využívá systémy založené na elektronech, které vyžadují extrémně nákladné kryogenní chlazení. Novější technologie, jako jsou čipy s uvězněnými ionty od společnosti IonQ (IONQ) nebo fotonické čipy od Quantum Computing Inc. (QUBT) , se obejdou bez chlazení. Systémy IonQ navíc dosahují vyšší míry věrnosti a detekce chyb, což je v kvantovém světě naprosto kritický parametr, ve kterém elektronové systémy začínají zaostávat. Strategická flexibilita v nejistém ekonomickém prostředí Makroekonomické protivětry v roce 2026 mohou donutit organizace k omezení výdajů na nákladné a spekulativní kvantové projekty. To by mohlo odvést investory od titulů, které mají v současných vysokých valuacích započten nereálně optimistický růst. Pokud se nepodaří naplnit odhady Wall Street, může následovat strmý propad. V takto nejistém tržním prostředí se jako racionálnější volba jeví etablovaní hráči, kteří již nasadili desítky funkčních systémů, jako je například IBM (IBM) . Současná valuace Rigetti je zkrátka příliš vysoká na to, aby odpovídala reálnému pokroku v komercializaci jejího hardwaru. Zatímco technologický pokrok u systému Cepheus je nepopiratelný, finanční zdraví firmy zůstává křehké. Investoři, kteří hledají expozici v kvantovém sektoru, by měli pečlivě vážit mezi technologickým vizionářstvím a tvrdými daty o ziskovosti. Riziko, že se Rigetti stane obětí vlastního ambiciózního harmonogramu a tlaku na financování, je v letošním roce mimořádně vysoké. Závěrem lze konstatovat, že Rigetti Computing stojí na prahu velmi náročného období. Přílišný optimismus započtený v ceně akcií v kombinaci s technologickou konkurencí, která nevyžaduje nákladné chlazení, staví firmu do nevýhodné pozice. Pro trpělivé investory může být tento titul zajímavý až po hlubší korekci, která by lépe reflektovala reálné šance na dosažení profitability. Do té doby zůstává Rigetti jedním z nejrizikovějších titulů v celém technologickém sektoru. Zdroj: Getty Images