Klíčové body Ropa zaznamenává nejdelší sérii propadů v tomto roce v reakci na americko-íránskou dohodu o opětovném otevření Hormuzského průlivu. Přední investiční banky z Wall Street, včetně Goldman Sachs a Morgan Stanley, razantně snižují své cenové výhledy pro nadcházející čtvrtletí. Efektivní uzavření klíčové námořní cesty vedlo k masivnímu čerpání amerických strategických rezerv, které se propadly na nejnižší úroveň od roku 1983.   Americko-íránská dohoda sráží ceny černého zlata Světové trhy s energiemi procházejí zásadním obratem, když ropa míří k nejdelší sérii ztrát v probíhajícím kalendářním roce. Hlavním katalyzátorem tohoto masivního výprodeje je rodící se dohoda mezi Spojenými státy a Íránem o opětovném otevření strategického Hormuzského průlivu. Tento diplomatický průlom okamžitě posílil očekávání trhu ohledně brzkého oživení globální nabídky, na což bleskově zareagovaly přední banky z Wall Street plošným snižováním svých cenových prognóz. Globální referenční Ropa Brent (BZ=F) se během čtvrtého dne nepřetržitého poklesu propadla pod hranici 83 dolarů za barel. Podobný medvědí trend následuje i americká lehká ropa West Texas Intermediate (CL=F) , jejíž cena se ocitla v těsné blízkosti 81 dolarů. K oficiálnímu podpisu prozatímní dohody mezi oběma znesvářenými stranami má dojít již tento pátek ve Švýcarsku, přestože Washington ani Teherán doposud nezveřejnily přesné znění svého společného memoranda. Americký prezident Donald Trump nicméně trvá na tom, že klíčový námořní koridor bude do pátku plně průjezdný. Během svého vystoupení na summitu skupiny G7 ve Francii novinářům sdělil, že již v tuto chvíli je k dispozici mnoho volných tras. Zároveň zdůraznil, že průliv bude zcela otevřený a jeho využívání zůstane osvobozeno od jakýchkoli poplatků, což by mělo výrazně usnadnit návrat k normálnímu fungování mezinárodního obchodu. Současný cenový propad na nejnižší úrovně od začátku března efektivně vymazal převážnou část zisků, které komodita nabrala během vyhroceného konfliktu. Tento vývoj přináší vítanou úlevu v podobě zmírnění inflačních tlaků, a to v mimořádně příhodný okamžik. Tvůrci měnové politiky amerického Federálního rezervního systému totiž právě v tomto týdnu zasedají, aby vyhodnotili další směřování úrokových sazeb, a levnější energie jim poskytují podstatně širší manévrovací prostor. Zdroj: Getty Images Wall Street přepisuje cenové výhledy pro nadcházející kvartály V reakci na překvapivý geopolitický vývoj přistoupily největší finanční instituce k drastické revizi svých modelů. Společnost Morgan Stanley (MS) i konkurenční Goldman Sachs Group Inc. (GS) synchronně snížily své cenové výhledy pro nadcházející čtvrtletí. Analytici druhé jmenované banky nyní dokonce předpokládají, že export z oblasti Perského zálivu dosáhne předválečných úrovní již do konce července, což je o celý měsíc dříve, než udávaly jejich původní prognózy. Experti z Morgan Stanley aktuálně predikují, že po úspěšné implementaci dohody se průměrná cena fyzické ropy Brent bude mezi červencem a zářím pohybovat na úrovni 90 dolarů za barel. To představuje výrazný ústup z původně odhadované stomiliardové hranice. Ještě drastičtější řez pak banka provedla ve svém výhledu pro čtvrté čtvrtletí, který byl zredukován o celých 15 dolarů na výsledných 80 dolarů za barel. Analytický tým Morgan Stanley vedený Martijnem Ratsem ve své klientské zprávě upozorňuje, že ačkoliv je stále nutné vyjednat mnoho detailů a na trhu přetrvávají klíčová rizika, současný vývoj představuje zásadní krok k deeskalaci konfliktu. Experti banky nyní očekávají, že do září se na trh vrátí 50 procent původní produkce a do prosince toto číslo stoupne až na 80 procent, což představuje mírně rychlejší tempo obnovy, než se původně předpokládalo. Podobně razantní úpravy provedli i analytici v Goldman Sachs. Tým, jehož součástí je i Daan Struyven, ve své nejnovější zprávě uvedl, že pro čtvrté čtvrtletí nyní očekávají průměrnou cenu ropy Brent na hladině 80 dolarů za barel. Tento revidovaný odhad je tak o celých 10 dolarů nižší než jejich předchozí predikce, což jasně ilustruje, jak rychle Wall Street zacenila snížení geopolitického rizika na Blízkém východě. Zdroj: Shutterstock Opatrnost trhu a historický propad strategických rezerv Navzdory optimismu analytických domů však na trhu nadále panuje značná nervozita. Mnohem opatrnější tón zvolila společnost RBC Capital Markets LLC (RY) . Podle Helimy Croft a jejího týmu potrvá celé měsíce, než se objem přepravy přiblíží úrovním z 27. února, tedy datu před vypuknutím války. Analytici RBC dokonce varují, že vrcholné toky suroviny přes Hormuzský průliv mohou být již definitivně hudbou minulosti. Zásadním problémem zůstává nedostatek konkrétních detailů o prozatímním paktu. Energetičtí představitelé z oblasti Perského zálivu hlásí, že jsou doslova zavaleni dotazy od kupců, kteří zjišťují, zda může surovina skutečně znovu bezpečně proudit přes průliv. Vedoucí pracovníci lodních společností a komoditní obchodníci se shodují, že před nasazením svých plavidel na tuto trasu potřebují mnohem větší jasnost ohledně bezpečnosti plavby a nových provozních pravidel. Nezodpovězenou otázkou rovněž zůstává, zda toto strategické hrdlo, kterým před válkou protékala zhruba pětina celosvětových dodávek ropy, zůstane skutečně bez poplatků, jak slibuje americká administrativa. Efektivní uzavření Hormuzu, jež bylo důsledkem dvojité blokády ze strany Íránu a Spojených států, totiž v uplynulých měsících drasticky omezilo toky ropy z regionu a vyvolalo paniku na globálních trzích. Tato bezprecedentní situace vedla k masivnímu čerpání komerčních i strategických zásob po celém světě. Důsledky tohoto výpadku jsou nejlépe viditelné na pondělních datech z USA. Americké nouzové zásoby surové ropy se v důsledku kompenzace výpadků z Perského zálivu propadly na absolutně nejnižší úroveň od roku 1983. Doplnění těchto strategických rezerv bude nyní představovat jeden z hlavních úkolů pro nadcházející období stabilizace trhu.