Klíčové body

Akciové trhy v USA uzavřely červen na historických maximech díky očekávání snížení sazeb
Klíčová červnová zpráva o zaměstnanosti naznačí další směr měnové politiky
Nálada na Wall Street zůstává pozitivní navzdory globálním nejistotám

Index S&P 500 se poprvé od února vrátil na historické maximum, a připojil se tak k pozitivnímu trendu, který zaznamenaly i další hlavní burzovní ukazatele. V pozadí tohoto vývoje stojí kombinace slábnoucích obav z nových celních opatření a rostoucí naděje na snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

V posledním červnovém týdnu vzrostl S&P 500 o 3,5 %, zatímco technologicky orientovaný Nasdaq Composite (IXIC) posílil dokonce o více než 4,1 %. Oba indexy tak uzavřely týden na rekordních hodnotách. Dow Jones Industrial Average (DJI) mezitím přidal 3,8 %, čímž završil jeden z nejúspěšnějších týdnů posledních měsíců.

Fed a naděje na snížení sazeb

Klíčovou roli v současné náladě investorů hraje očekávání, že Federální rezervní systém přistoupí během léta ke snížení úrokových sazeb. Podle nástroje CME FedWatch Tool trhy v pátek oceňovaly pravděpodobnost, že ke snížení dojde už na červencovém zasedání Fedu, na 18,6 %. To je nárůst oproti 14,5 % zaznamenaným před týdnem. Ještě výraznější je však posun v očekávání do září: pravděpodobnost snížení sazeb do konce třetího čtvrtletí vzrostla na 93 %, přičemž minulý týden činila 70 %.

Tento posun v očekáváních byl podpořen výroky několika činitelů Fedu. Guvernérka Michelle Bowmanová ve svém projevu 23. června upozornila na klesající dynamiku pracovního trhu, přestože si ekonomika stále drží známky síly. Uvedla, že „inflace se trvale pohybuje směrem k 2 %, agregátní poptávka je slabá a trh práce vykazuje známky křehkosti“. Z těchto důvodů doporučila klást větší důraz na možná rizika dalšího zpomalení růstu zaměstnanosti.

Naopak předseda Jerome Powell zůstává opatrnější. Před Sněmovnou reprezentantů zdůraznil, že banka je „v dobré pozici, aby počkala“, než provede změnu politiky. Hlavní ekonom společnosti EY Greg Daco však očekává, že Fed sníží sazby v září, protože do té doby podle něj dojde k dalšímu útlumu poptávky a oslabení trhu práce.

Vývoj na trhu práce jako klíčový faktor

Pozornost investorů se v nadcházejícím týdnu zaměří na zprávu o zaměstnanosti za červen, která bude zveřejněna ve čtvrtek. Ekonomové očekávají, že počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělství dosáhne 116 000, což by znamenalo pokles oproti 139 000 pracovním místům zaznamenaným v květnu. Míra nezaměstnanosti se má mírně zvýšit z 4,2 % na 4,3 %.

Ekonomové z Wells Fargo, vedení hlavním ekonomem Jayem Brysonem, ve své zprávě pro klienty uvedli, že očekávají pokračování mírného poklesu náboru. Zmínili přetrvávající nejistotu, restriktivní měnovou politiku a zmrazení náborů ve federálních institucích jako faktory, které brzdí poptávku po nových pracovnících.

Tato data tak budou mít zásadní vliv na další rozhodování Fedu, jelikož právě vývoj pracovního trhu je v současnosti považován za jeden z nejdůležitějších indikátorů pro nastavení měnové politiky.

Růst akcií a nálada na Wall Street

Aktuální růst na burze přichází poté, co se index S&P 500 odrazil o více než 23 % ode dna, kterého dosáhl 8. dubna. Mnoho analytiků považuje největší hrozby spojené s obchodními spory a cly za překonané. Zároveň dochází k obnově pozitivních ekonomických prognóz i odhadů ziskovosti firem pro zbytek roku.

Podle Joea Mazzoly, vedoucího oddělení obchodování a strategií derivátů ve společnosti Charles Schwab, zůstává nálada na trhu příznivá. „Trh stále vykazuje optimistické nálady,“ uvedl pro Yahoo Finance a dodal, že „investoři nyní vyhledávají příležitosti k nákupu při jakémkoliv poklesu cen“.

Optimismus na trzích se však bude muset v příštích týdnech opřít o konkrétní data – a právě zpráva o zaměstnanosti a další makroekonomické ukazatele budou v tomto ohledu zásadní. Pozornost se také soustředí na vývoj celních opatření, především v souvislosti s plánovanými kroky administrativy prezidenta Trumpa. Ta si stanovila nový termín 9. července, kdy by mohla přijít další rozhodnutí v oblasti obchodní politiky.

Kvůli oslavám 4. července budou trhy ve čtvrtek otevřeny pouze do 13:00 a v pátek zůstanou uzavřeny. To může znamenat nižší objemy obchodů a zvýšenou volatilitu v první polovině týdne.

Index S&P 500 se poprvé od února vrátil na historické maximum, a připojil se tak k pozitivnímu trendu, který zaznamenaly i další hlavní burzovní ukazatele. V pozadí tohoto vývoje stojí kombinace slábnoucích obav z nových celních opatření a rostoucí naděje na snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.V posledním červnovém týdnu vzrostl S&P 500 o 3,5 %, zatímco technologicky orientovaný Nasdaq Composite posílil dokonce o více než 4,1 %. Oba indexy tak uzavřely týden na rekordních hodnotách. Dow Jones Industrial Average mezitím přidal 3,8 %, čímž završil jeden z nejúspěšnějších týdnů posledních měsíců.Fed a naděje na snížení sazebKlíčovou roli v současné náladě investorů hraje očekávání, že Federální rezervní systém přistoupí během léta ke snížení úrokových sazeb. Podle nástroje CME FedWatch Tool trhy v pátek oceňovaly pravděpodobnost, že ke snížení dojde už na červencovém zasedání Fedu, na 18,6 %. To je nárůst oproti 14,5 % zaznamenaným před týdnem. Ještě výraznější je však posun v očekávání do září: pravděpodobnost snížení sazeb do konce třetího čtvrtletí vzrostla na 93 %, přičemž minulý týden činila 70 %.Tento posun v očekáváních byl podpořen výroky několika činitelů Fedu. Guvernérka Michelle Bowmanová ve svém projevu 23. června upozornila na klesající dynamiku pracovního trhu, přestože si ekonomika stále drží známky síly. Uvedla, že „inflace se trvale pohybuje směrem k 2 %, agregátní poptávka je slabá a trh práce vykazuje známky křehkosti“. Z těchto důvodů doporučila klást větší důraz na možná rizika dalšího zpomalení růstu zaměstnanosti.Naopak předseda Jerome Powell zůstává opatrnější. Před Sněmovnou reprezentantů zdůraznil, že banka je „v dobré pozici, aby počkala“, než provede změnu politiky. Hlavní ekonom společnosti EY Greg Daco však očekává, že Fed sníží sazby v září, protože do té doby podle něj dojde k dalšímu útlumu poptávky a oslabení trhu práce.Vývoj na trhu práce jako klíčový faktorPozornost investorů se v nadcházejícím týdnu zaměří na zprávu o zaměstnanosti za červen, která bude zveřejněna ve čtvrtek. Ekonomové očekávají, že počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělství dosáhne 116 000, což by znamenalo pokles oproti 139 000 pracovním místům zaznamenaným v květnu. Míra nezaměstnanosti se má mírně zvýšit z 4,2 % na 4,3 %.Ekonomové z Wells Fargo, vedení hlavním ekonomem Jayem Brysonem, ve své zprávě pro klienty uvedli, že očekávají pokračování mírného poklesu náboru. Zmínili přetrvávající nejistotu, restriktivní měnovou politiku a zmrazení náborů ve federálních institucích jako faktory, které brzdí poptávku po nových pracovnících.Tato data tak budou mít zásadní vliv na další rozhodování Fedu, jelikož právě vývoj pracovního trhu je v současnosti považován za jeden z nejdůležitějších indikátorů pro nastavení měnové politiky.Růst akcií a nálada na Wall StreetAktuální růst na burze přichází poté, co se index S&P 500 odrazil o více než 23 % ode dna, kterého dosáhl 8. dubna. Mnoho analytiků považuje největší hrozby spojené s obchodními spory a cly za překonané. Zároveň dochází k obnově pozitivních ekonomických prognóz i odhadů ziskovosti firem pro zbytek roku.Podle Joea Mazzoly, vedoucího oddělení obchodování a strategií derivátů ve společnosti Charles Schwab, zůstává nálada na trhu příznivá. „Trh stále vykazuje optimistické nálady,“ uvedl pro Yahoo Finance a dodal, že „investoři nyní vyhledávají příležitosti k nákupu při jakémkoliv poklesu cen“.Optimismus na trzích se však bude muset v příštích týdnech opřít o konkrétní data – a právě zpráva o zaměstnanosti a další makroekonomické ukazatele budou v tomto ohledu zásadní. Pozornost se také soustředí na vývoj celních opatření, především v souvislosti s plánovanými kroky administrativy prezidenta Trumpa. Ta si stanovila nový termín 9. července, kdy by mohla přijít další rozhodnutí v oblasti obchodní politiky.Kvůli oslavám 4. července budou trhy ve čtvrtek otevřeny pouze do 13:00 a v pátek zůstanou uzavřeny. To může znamenat nižší objemy obchodů a zvýšenou volatilitu v první polovině týdne.