Přestože firma oznámila solidní výsledky za druhé čtvrtletí a potvrdila výhled na celý rok, trh reagoval negativně zejména kvůli nižším tržbám z prodeje softwaru. Někteří analytici však tento pokles považují za přehnaný a vidí v něm příležitost pro nákup.IBM ve středu oznámila, že její celkové tržby ve druhém čtvrtletí překonaly očekávání analytiků. Přesto akcie firmy následující den prudce oslabily. Hlavním důvodem byly nižší tržby z prodeje softwaru, které analytici připisují nižšímu objemu transakcí. Kromě toho společnost zaznamenala pouze mírné navýšení odhadu volného peněžního toku – z původních 13,5 miliardy dolarů na hodnotu „více než 13,5 miliardy“, což investoři mohli vnímat jako nedostatek razantnějšího růstu.Přesto analytici ze společnosti Melius Research vnímají výsledky jinak. Ve své zprávě pro klienty uvedli, že akcie IBM byly v poslední době velmi silné a obchodovaly se za více než 24násobek očekávaného zisku, což nastavilo vysoká očekávání. Podle nich tak čtvrteční propad odrážel spíše technickou korekci než fundamentální zhoršení výhledu firmy.Red Hat a mainframe z17 jako hlavní tahouniJedním z hlavních argumentů analytiků Melius pro pozitivní výhled je sílící pozice mainframového systému IBM z17, který slouží k efektivnímu zpracování velkých objemů dat a transakcí. Spolu se slabším dolarem a očekávaným oživením transakční aktivity považují aktuální prognózu firmy – minimálně 5% růst v konstantní měně – za spíše konzervativní.Důležitou roli v růstu IBM hraje i akvizice společnosti Red Hat, kterou IBM získala v roce 2019. Tržby z hybridního cloudu, jehož základ tvoří právě Red Hat, vzrostly ve druhém čtvrtletí o 16 %, respektive o 14 % v konstantní měně. To znamená zrychlení oproti prvnímu čtvrtletí, kdy se růst pohyboval na úrovni 12 %, respektive 13 %.Melius v této souvislosti zdůrazňuje, že Red Hat představuje pro IBM klíčový pilíř dlouhodobého růstu a společnost by z něj měla v příštích letech výrazně těžit. V příštích čtvrtletích se také očekává, že právě tato divize pomůže urychlit růst tržeb z oblasti softwaru.Umělá inteligence posiluje dlouhodobý příběhIBM se v posledních letech stále více orientuje na vývoj aplikací založených na umělé inteligenci, což je směr, který vnímají pozitivně i další analytici. Wedbush pod vedením Dana Ivese potvrdil hodnocení akcií jako „nadprůměrné“ a zachoval cílovou cenu 325 USD. Ve své zprávě uvádí, že IBM má silné postavení v oblasti hybridního cloudu i AI řešení a stále více podniků hledá způsoby, jak využít AI k posílení produktivity a ziskovosti.Podobný názor má i tým analytiků z Bank of America vedený Wamsim Mohanem. Přestože snížili cílovou cenu akcií z 320 na 310 USD kvůli mírnému zpomalení růstu tržeb v oblasti softwaru, nadále doporučují akcie IBM kupovat. Poukazují na rostoucí podíl softwaru s vyšší marží, který by měl v letošním i příštím roce zvýšit celkové odhady zisku.Ve zprávě rovněž zaznělo, že poradenská divize IBM zaostává za očekáváním a její tržby by měly za celý rok zůstat na stejné úrovni jako v předchozím roce. Očekává se ale, že rozvoj AI řešení s tržním potenciálem přes 7,5 miliardy dolarů pomůže zbrzdit pokles v poradenských službách. Aktuální pokles může být příležitostíCelkově tedy platí, že ačkoli IBM čelila krátkodobému tlaku kvůli mírně horším výsledkům v softwaru, její dlouhodobý příběh zůstává podle analytiků silný a přesvědčivý. Výsledky hybridního cloudu, očekávaný rozmach mainframů a důraz na AI a automatizaci posilují růstový potenciál firmy i v dalších letech.Podle konsenzu je současný pokles spíše dočasnou reakcí trhu na nesplněná očekávání v jedné části byznysu, než že by signalizoval strukturální problémy. Jak uvedl tým Melius, „jsme kupci při poklesu“, protože IBM má dostatek iniciativ, které mohou přinést obnovený růst – a to nejen ve výnosech, ale i v peněžních tocích.Investoři by tedy měli vnímat současné oslabení ceny akcií jako příležitost k nákupu, zejména pokud věří v sílu technologií IBM a její schopnost využít megatrendy, jako jsou hybridní cloud a umělá inteligence.