Agentura Moody’s Ratings přidělila rating Caa2 seniorním zajištěným dluhopisům společnosti E.W. Scripps Company v hodnotě 650 milionů dolarů se splatností v roce 2030, přičemž potvrdila rating korporátní rodiny Caa1 a změnila výhled z negativního na stabilní.
Ratingová agentura také zvýšila rating pravděpodobnosti defaultu společnosti Scripps z Caa2-PD na Caa1-PD, přičemž rating seniorních zajištěných dluhových nástrojů zůstal na úrovni B2 a rating seniorních nezajištěných dluhopisů na úrovni Caa3.
Výnosy z nových dluhopisů budou použity na splacení nesplacených seniorních nezajištěných dluhopisů v hodnotě 426 milionů dolarů s úrokovou sazbou 5,875 % splatných v červenci 2027 a na splacení přibližně 220 milionů dolarů z nesplacené seniorní zajištěné termínované půjčky B-2 v hodnotě 545 milionů dolarů splatné v červnu 2028.
Agentura Moody’s označila transakci za neutrální z hlediska úvěrového rizika a uvedla, že pro forma finanční páka zůstane nezměněna na úrovni 6,3x. Očekávaný vyšší kupón na navrhované dluhopisy s druhým zástavním právem však zvýší úrokové náklady a sníží budoucí volný peněžní tok.
Stabilní výhled odráží nižší pravděpodobnost krátkodobé nouzové výměny a očekávání agentury Moody’s, že páka se bude pohybovat v rozmezí 6,5x-7x, pokud nedojde k refinancování dluhu z prioritních akcií.
Společnost Scripps čelí pokračujícímu tlaku na růst výnosů z retransmise v důsledku zrychlujícího se úbytku předplatitelů v souvislosti s trendem odklonu od kabelové televize a pokračujícím oslabením růstu reklamních výnosů z lineární televize. Vysoká finanční páka společnosti odráží také rizika spojená s řízením, která jsou zohledněna v hodnocení řízení Moody’s G-5 a v hodnocení dopadu na úvěrovou bonitu CIS-5.
Agentura Moody’s očekává, že společnost Scripps si v příštích 12 až 18 měsících udrží dostatečnou likviditu. K 31. březnu 2025 měla společnost na pro forma bázi hotovost a hotovostní ekvivalenty ve výši přibližně 24 milionů USD. Společnost by měla v roce 2025 generovat volný peněžní tok ve výši přibližně 55–65 milionů USD a v roce 2026, který je volebním rokem, ve výši 120–130 milionů USD.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
