Přesto roste počet uživatelů a Spotify sází na inovace včetně AI.

Akcie švédské hudební streamovací platformy Spotify se v úterý výrazně propadly o více než 7 % v předobchodní fázi poté, co společnost oznámila finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025, které zklamaly očekávání analytiků. Firma nejenže nedosáhla odhadovaných tržeb, ale také vykázala nečekanou ztrátu a zveřejnila nevýrazný výhled na další období. Po mimořádně silném roce 2024, kdy společnost zaznamenala svůj první celoroční zisk, to pro mnohé investory znamená krok zpět.

Spotify vykázalo čistou ztrátu 86 milionů eur, což představuje ztrátu 0,42 eura na akcii, oproti loňskému čistému zisku 225 milionů eur a zisku 1,10 eura na akcii. Trh přitom očekával výrazně lepší čísla – analytici podle LSEG počítali s pozitivním výsledkem 1,90 eura na akcii. Tržby sice meziročně vzrostly o 10 % na 4,19 miliardy eur, ale ani tato částka nedosáhla očekávání, které činilo 4,26 miliardy eur.

Spotify Technology S.A. (SPOT)

Vyšší náklady a kurzové vlivy dusí výsledky

Ztráta ve druhém čtvrtletí byla způsobena především vyššími výdaji. Spotify uvedlo, že zaznamenalo nárůst nákladů na personál, marketing a profesionální služby, přičemž celkově tyto výdaje výrazně převážily nad příjmy z nových uživatelů. Firma také zaplatila 115 milionů eur na tzv. sociální poplatky, což rovněž zatížilo hospodářský výsledek.

Výhled na třetí čtvrtletí navíc investorům příliš optimismu nepřinesl. Spotify očekává tržby ve výši 4,2 miliardy eur, zatímco analytici (StreetAccount) předpokládali 4,47 miliardy. Důvodem má být zejména nepříznivý kurzový vývoj, který podle společnosti ovlivní výsledky negativně o 490 bazických bodů.

Tyto informace trh přijal chladně a výprodej akcií odhalil, jak citlivě investoři reagují na jakýkoliv náznak zpomalení růstu či zhoršení marží – zejména u firem, které dosud sázely na expanzi a technologickou dominanci.

Uživatelská základna dál roste, AI a audioknihy na vzestupu

Přestože finanční výsledky zaostaly za očekáváními, Spotify si udrželo pozitivní dynamiku v oblasti růstu uživatelské základny. Počet aktivních měsíčních uživatelů vzrostl o 11 % na 696 milionů a počet platících předplatitelů se meziročně zvýšil o 12 % na 276 milionů. Firma očekává, že ve třetím čtvrtletí přibude dalších 14 milionů aktivních uživatelů, což by zvýšilo jejich celkový počet na 710 milionů. U prémiových předplatitelů firma očekává čistý přírůstek 5 milionů, čímž by dosáhla 281 milionů platících zákazníků.

Spotify také pokračuje v rozšiřování svých technologických funkcí. V uplynulém čtvrtletí představila žádosti pro svého AI DJ, tedy funkci, která umožňuje uživatelům ovlivnit automatizované přehrávání hudby prostřednictvím hlasových nebo textových příkazů. Zájem o tuto službu se podle společnosti za poslední rok zdvojnásobil. Stejně tak rozšířila svou nabídku audioknih do čtyř nových zemí, čímž reaguje na rostoucí poptávku po mluveném slovu.

Zajímavostí čtvrtletí se stala událost kolem kapely Velvet Sundown, která získala přes milion posluchačů – později se ukázalo, že jde o projekt vytvořený převážně pomocí umělé inteligence. Tento případ opět otevřel otázky ohledně budoucnosti hudby, originality a etiky AI generovaného obsahu.

Strategie: nižší náklady, zpětný odkup a růst předplatitelů

Navzdory aktuálnímu poklesu tržeb a zisku zůstává Spotify odhodlána růst. Letos firma oznámila navýšení programu zpětného odkupu akcií o 1 miliardu dolarů, což je signál důvěry managementu ve stabilitu společnosti a její dlouhodobý potenciál. Také se očekává, že firma bude nadále tlačit na ziskovost skrze optimalizaci nákladů a monetizaci rostoucí uživatelské základny – podobně jako v roce 2024, kdy dosáhla svého prvního celoročního zisku právě díky snížení výdajů.

Spotify uzavřelo čtvrtletí s více než 7 300 zaměstnanci na plný úvazek, což ukazuje, že přestože firma roste, snaží se udržet personální strukturu pod kontrolou. Výzvou však zůstává tlak na marže a potřeba hledat nové zdroje příjmů mimo tradiční předplatné – například skrze audioknihy, podcasty nebo AI nástroje.