Ve středu oznámila, že cla uvalená Spojenými státy negativně zasáhla její hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025. V důsledku nových dovozních cel utrpěla firma ztrátu v řádu desítek milionů eur a očekává, že ve druhé polovině roku se tyto náklady mohou vyšplhat až na 200 milionů eur, tedy přibližně 231 milionů dolarů.

Zpráva zasáhla trhy okamžitě. Akcie Adidas v ranním obchodování ztratily až 9 %, a přestože později část ztrát smazaly, stále se v 9:50 londýnského času pohybovaly se ztrátou 6 %. Tento pokles odráží rostoucí obavy investorů z dopadů obchodních bariér na globální značky a jejich marže.

adidas AG (ADS.DE)

Cla tlačí na ziskovost a cenovou politiku

Adidas zatím nezavedl žádné plošné zvýšení cen v reakci na americká cla, ale podle generálního ředitele Bjørna Guldena vedení společnosti aktuálně přerozděluje zdroje a připravuje se na možné úpravy cenové politiky. Ty by měly přijít nejdříve okolo 1. srpna, kdy se očekává potvrzení finální podoby celních sazeb. Gulden uvedl, že případné zvýšení cen se dotkne především nových produktů, nikoli stávajících řad. „Nechceme být cenovým lídrem. Budeme postupovat pomalu a sledovat vývoj na trhu,“ zdůraznil.

Cenové zvýšení se přitom má týkat výhradně amerického trhu, což podtrhuje závažnost situace v USA. Tento krok však není bez rizika – růst cen může snížit poptávku a v důsledku způsobit ještě větší pokles tržeb.

Nejen cla, ale i inflace a měnové kurzy

Vedle přímých nákladů spojených s cly se Adidas obává také nepřímých dopadů, zejména možné vlny inflace vyvolané zvýšenými náklady na dovoz. „Nevíme, jaký nepřímý dopad bude mít případná vysoká inflace způsobená všemi těmito cly na spotřebitelskou poptávku,“ uvedl Gulden v doprovodném prohlášení ke kvartálním výsledkům. To odráží hlubší nejistotu ohledně chování amerických spotřebitelů, kteří již čelí vyšším úrokovým sazbám a cenám.

Na výsledky měly navíc dopad i měnové kurzy – jen ve druhém čtvrtletí způsobily negativní vliv ve výši 300 milionů eur, což významně ovlivnilo konečné tržby. Ty vzrostly meziročně jen o 2 % na 5,95 miliardy eur, zatímco analytici očekávali 6,23 miliardy eur. Největší slabost přitom zaznamenala právě oblast Spojených států, která je pro Adidas klíčovým trhem.

Provozní zisk roste, ale výhled je opatrný

Na druhé straně lze ve výsledcích Adidasu najít i pozitivní momenty. Provozní zisk ve druhém čtvrtletí vzrostl meziročně o 58 % a dosáhl 546 milionů eur, čímž překonal očekávaných 518 milionů eur. To naznačuje, že firma dokáže efektivně řídit náklady a reagovat na výzvy i v obtížném prostředí.

Navzdory tomu ale vedení Adidasu zachovalo opatrný tón v celoročním výhledu. Ačkoli společnost nadále očekává růst tržeb o vysoké jednociferné procento (bez vlivu měnových kurzů) a provozní zisk mezi 1,7 až 1,8 miliardy eur, upozornila, že tento výhled je ohrožen zvýšenou nejistotou způsobenou jak americkými cly, tak obecnými makroekonomickými riziky.

Bjørn Gulden uvedl, že hlavní prioritou firmy je stabilizace podnikání bez poškození dlouhodobého rozvoje. Adidas se chce vyhnout přehnaným reakcím a hledá strategii, jak čelit výzvám, aniž by narušil důvěru zákazníků a pozici značky na klíčových trzích.

Globální značky pod tlakem

Případ Adidasu není ojedinělý. Nová vlna obchodních bariér ze strany USA představuje zásadní hrozbu i pro další evropské a asijské značky, které dovážejí velkou část své produkce na americký trh. Rostoucí cla mohou z dlouhodobého hlediska narušit nejen jejich cenovou konkurenceschopnost, ale i dodavatelské řetězce a investiční plány.

Adidas tak nyní čelí rozhodujícím měsícům. Očekávané rozhodnutí americké administrativy o definitivní výši cel bude mít zásadní dopad na budoucí strategii společnosti nejen v USA, ale možná i globálně. Investoři, trhy i spotřebitelé budou sledovat, zda se firmě podaří najít rovnováhu mezi ochranou marží a udržením cenové dostupnosti svých produktů.