Akcie polovodičových společností zaznamenaly výrazný růst poté, co lídr trhu Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) oznámil nárůst čtvrtletního zisku o 58 % na 18,1 miliardy USD, což představuje meziroční skok o 58,3 %. Silný výhled společnosti je tažen rostoucí poptávkou po čipech pro umělou inteligenci, přičemž tento report funguje jako barometr pro celý technologický sektor.

Pozitivní sentiment se okamžitě přelil i na další firmy v odvětví. Akcie společnosti Himax vzrostly o 8,7 % a akcie onsemi posílily o 8,8 %. Pro onsemi se jedná o další z řady výrazných cenových pohybů, kterých tato volatilní akcie za poslední rok zaznamenala již 26 s výkyvem větším než 5 %. Před 8 dny si onsemi připsala 7,2 % poté, co VanEck Semiconductor ETF vzrostl o téměř 5 % v reakci na deeskalaci americko-íránského konfliktu a znovuotevření Hormuzského průlivu, jenž je klíčový pro dodavatelské řetězce polovodičů.

Od začátku roku si akcie onsemi připsaly již 40,2 % a při ceně 79,47 USD za akcii dosáhly nového 52týdenního maxima. Investoři, kteří do této společnosti vložili 1 000 USD před 5 lety, by dnes měli investici v hodnotě 1 884 USD.

Americké akcie si v roce 2026 prošly určitou volatilitou, ale celkově si udržely relativně dobrou stabilitu. Konflikt v Íránu přidává trhům další vrstvu nejistoty, což však může vytvořit atraktivní příležitosti k nákupu za nižší ceny. Zvláštní pozornost nyní přitahuje technologický sektor, konkrétně pak polovodiče.

Ačkoliv mají akcie polovodičových společností za sebou silné období, boom infrastruktury pro umělou inteligenci je stále ve své rané fázi. Očekává se, že technologický sektor přinese v letech 2026 a 2027 ten nejlepší růst zisků ze všech sektorů indexu S&P 500. Tento silný fundamentální základ hraje ve prospěch fondu VanEck Semiconductor ETF (SMH ​ ), u kterého analytici v krátkodobém horizontu nadále předpokládají nadprůměrné výnosy.

Investoři mohou mít přirozené obavy ze současných valuací, ale při bližším pohledu se situace jeví příznivěji. VanEck Semiconductor ETF má aktuálně klouzavý poměr ceny a zisku (P/E) za posledních 12 měsíců na úrovni 43. Pokud se však podíváme na forwardový P/E poměr založený na očekávaných ziscích pro následujících 12 měsíců, hodnota výrazně klesá na 23. Ačkoli je toto číslo stále zvýšené, zdaleka nedosahuje úrovně, která by naznačovala, že je sektor nadhodnocený, a to zejména s ohledem na jeho předpokládanou trajektorii růstu. Polovodičový cyklus tak ještě rozhodně neřekl své poslední slovo.

Investoři na Wall Street mění svou strategii a namísto plošného nakupování všech aktiv spojených s umělou inteligencí se stávají mnohem selektivnějšími. Zatímco hardwarové společnosti a výrobci čipů nadále profitují, softwarový sektor čelí tlaku konkurence ze strany nových nástrojů AI. Tento rostoucí rozdíl jasně ilustruje výkonnost burzovně obchodovaných fondů: zatímco iShares expanded tech-software ETF letos klesl o 20 %, VanEck semiconductor ETF si připsal zisk 13 %.

Nedávný výprodej softwarových akcií urychlilo vydání nových plug-inů pro chatbota Claude od startupu Anthropic, což vyvolalo obavy z poklesu poptávky po tradičních firemních předplatných. Steve Sosnick z Interactive Brokers upozorňuje, že „přílivová vlna“, která dříve zvedala celý sektor, opadla a nyní je nezbytná hloubková analýza konkrétních titulů. Analytici se však neshodnou – zatímco někteří považují výprodej za přehnaný a poukazují na bariéry v oblasti ochrany dat, jiní zdůrazňují nutnost evoluce softwarových firem prostřednictvím využití proprietárních dat.

Navzdory nejistotě v softwarovém odvětví panuje na trhu silná důvěra v hardwarové společnosti. Polovodičové čipy zůstávají pro boom umělé inteligence klíčové a společnosti jako Nvidia těží z masivních investičních plánů do datových center, bez ohledu na skepsi investorů vůči ambicím velkých technologických gigantů.