Goldman Sachs tvrdí, že přichází nový investiční cyklus

Zde se dozvíte, co nás podle banky čeká – a jaké akcie by měli investoři vlastnit, aby na tom vydělali.

Nově vznikající cyklus – po pandemii Covidu – bude pravděpodobně řízen jinými ekonomickými podmínkami a prioritami, což povede k novým investičním příležitostem, uvedla banka.

„Vstupujeme do nového ‚postmoderního‘ cyklu, v němž je inflace větším rizikem než deflace. Pravděpodobně budeme také svědky větší regionalizace, dražší pracovní síly a komodit, větších a aktivnějších vlád,“ uvedli 9. května stratégové Goldmanu pod vedením Petera Oppenheimera.

To se projeví vyšší inflací a většími vládními výdaji, dodal Oppenheimer, zatímco rostoucí tlaky v oblasti životního prostředí, sociální oblasti a správy a řízení (ESG), důraz na dekarbonizaci a geopolitické úvahy pravděpodobně povedou k větší regionalizaci a on-shoringu.

Výběr akcií
Jak by se tedy měli investoři na tento investiční cyklus připravit? Oppenheimer se domnívá, že se pozornost přesune na společnosti, které jsou „adaptory“ a mohou snadno přizpůsobit své obchodní modely, a také na „enablery“ a „inovátory“ – které mohou zvýšit efektivitu snížením nákladů na energii a pracovní sílu.

Bance se také líbí společnosti, které jsou příjemci vyšších vládních výdajů a zvýšených výdajů na kapitálové výdaje. „Mnoho společností, které jsou na tato témata nejcitlivější, v posledních měsících snížilo své hodnocení a nabízí přiměřenou hodnotu i atraktivní růstové příležitosti,“ uvedl Oppenheimer.

Mezi akcie v Goldmanově koši „globálních příjemců CAPEX“ patří těžební společnosti Rio Tinto a Glencore, logistický gigant UPS a americký dodavatel obranných zařízení Raytheon.

Mám zájem o více informací

Do seznamu se dostala také řada technologických akcií, včetně společností Adobe, Advanced Micro Devices a Micron.

Goldman také investorům doporučil, aby zvážili společnosti s vysokými a stabilními maržemi. Mezi sektory s nejvyššími historickými pětiletými maržemi patřily podle banky spotřební výrobky, energetika, zdravotnictví a veřejné služby, které jsou všechny zahrnuty v koši „vysokých a stabilních marží“ banky Goldman.

V rámci spotřebního zboží se do výběru dostaly společnosti Hermes a Moncler vyrábějící luxusní zboží a tabákové společnosti Philip Morris a British American Tobacco. Mezi energetickými společnostmi se na seznamu objevily Diamondback Energy a přední australská ropná a plynárenská společnost Woodside Petroleum, mezi zdravotnickými společnostmi pak akcie Novo Nordisk a dánský výrobce zdravotnických prostředků Coloplast.

Do koše Goldmanu se dostaly i tři akcie utilit – jednoho z nejvýkonnějších sektorů letošního roku. Jsou to kanadská Fortis, American Water Works a Power Grid India.

Postmoderní cyklus
Goldman uvedl, že nový investiční cyklus bude pravděpodobně ve znamení slabších výnosů, protože rostoucí úrokové sazby zasáhnou do ocenění.

„Očekáváme spíše ‚Fat & Flat‘ než sekulární býčí trh s větším důrazem na alfa než beta. Investoři se pravděpodobně zaměří více na marže než na výnosy,“ napsal Oppenheimer. Alfa je měřítkem výnosů investice ve vztahu k širšímu trhu, zatímco beta měří relativní volatilitu investice.

Analytici poznamenali, že přístup, kdy se na trh pohlíží čistě „binární optikou“ růst versus hodnota, ztrácí na významu, a dodali, že v budoucnu bude trh pravděpodobně poháněn eklektičtější směsí faktorů a sektorů.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Goldman Sachs tvrdí, že vstupujeme do nového, "postmoderního" investičního cyklu. Zde se dozvíte, co nás podle banky čeká - a jaké akcie by měli investoři vlastnit, aby na tom vydělali. Nově vznikající cyklus - po pandemii Covidu - bude pravděpodobně řízen jinými ekonomickými podmínkami a prioritami, což povede k novým investičním příležitostem, uvedla banka. "Vstupujeme do nového 'postmoderního' cyklu, v němž je inflace větším rizikem než deflace. Pravděpodobně budeme také svědky větší regionalizace, dražší pracovní síly a komodit, větších a aktivnějších vlád," uvedli 9. května stratégové Goldmanu pod vedením Petera Oppenheimera. To se projeví vyšší inflací a většími vládními výdaji, dodal Oppenheimer, zatímco rostoucí tlaky v oblasti životního prostředí, sociální oblasti a správy a řízení (ESG), důraz na dekarbonizaci a geopolitické úvahy pravděpodobně povedou k větší regionalizaci a on-shoringu. Výběr akciíJak by se tedy měli investoři na tento investiční cyklus připravit? Oppenheimer se domnívá, že se pozornost přesune na společnosti, které jsou "adaptory" a mohou snadno přizpůsobit své obchodní modely, a také na "enablery" a "inovátory" - které mohou zvýšit efektivitu snížením nákladů na energii a pracovní sílu. Bance se také líbí společnosti, které jsou příjemci vyšších vládních výdajů a zvýšených výdajů na kapitálové výdaje. "Mnoho společností, které jsou na tato témata nejcitlivější, v posledních měsících snížilo své hodnocení a nabízí přiměřenou hodnotu i atraktivní růstové příležitosti," uvedl Oppenheimer. Mezi akcie v Goldmanově koši "globálních příjemců CAPEX" patří těžební společnosti Rio Tinto a Glencore, logistický gigant UPS a americký dodavatel obranných zařízení Raytheon. Do seznamu se dostala také řada technologických akcií, včetně společností Adobe, Advanced Micro Devices a Micron. Goldman také investorům doporučil, aby zvážili společnosti s vysokými a stabilními maržemi. Mezi sektory s nejvyššími historickými pětiletými maržemi patřily podle banky spotřební výrobky, energetika, zdravotnictví a veřejné služby, které jsou všechny zahrnuty v koši "vysokých a stabilních marží" banky Goldman. V rámci spotřebního zboží se do výběru dostaly společnosti Hermes a Moncler vyrábějící luxusní zboží a tabákové společnosti Philip Morris a British American Tobacco. Mezi energetickými společnostmi se na seznamu objevily Diamondback Energy a přední australská ropná a plynárenská společnost Woodside Petroleum, mezi zdravotnickými společnostmi pak akcie Novo Nordisk a dánský výrobce zdravotnických prostředků Coloplast. Do koše Goldmanu se dostaly i tři akcie utilit - jednoho z nejvýkonnějších sektorů letošního roku. Jsou to kanadská Fortis, American Water Works a Power Grid India. Postmoderní cyklusGoldman uvedl, že nový investiční cyklus bude pravděpodobně ve znamení slabších výnosů, protože rostoucí úrokové sazby zasáhnou do ocenění. "Očekáváme spíše 'Fat & Flat' než sekulární býčí trh s větším důrazem na alfa než beta. Investoři se pravděpodobně zaměří více na marže než na výnosy," napsal Oppenheimer. Alfa je měřítkem výnosů investice ve vztahu k širšímu trhu, zatímco beta měří relativní volatilitu investice. Analytici poznamenali, že přístup, kdy se na trh pohlíží čistě "binární optikou" růst versus hodnota, ztrácí na významu, a dodali, že v budoucnu bude trh pravděpodobně poháněn eklektičtější směsí faktorů a sektorů.