Trh IPO prošel v roce 2022 těžkým obdobím. Změní se to?

Pokud se akcie společnosti obchodují v průměru 30 dní pod 1 USD nebo nejsou splněny jiné požadavky, burza vydá společnosti varování. Poté má 180 dní na to, aby cenu akcií opět zvýšila, a pokud se jí to nepodaří, je obvykle vyřazena z burzy nebo přesunuta na burzu s nižšími standardy pro kotaci. To je jistě alarmující signál pro investory, zákazníky a zaměstnance – zvláště když přijde tak brzy po IPO – a někdy předznamenává nucený prodej nebo jiné drastické kroky.

Podle společnosti Dealogic je to nejnovější problém, který trápí americký trh IPO, jenž je sužován rostoucími úrokovými sazbami a klesajícími cenami akcií a má před sebou nejhorší rok za nejméně dvě desetiletí, měřeno penězi získanými při tradičních kótováních. Když vidíme, že tolika nově zveřejněným společnostem hrozí vyřazení z burzy, pravděpodobně to přiměje k zamyšlení jak ty, kteří o vstupu na burzu uvažují, tak investory do IPO.

Vedoucí pracovníci společností, bankéři a právníci, kteří pracují na IPO, říkají, že v dohledné době neočekávají oživení trhu.

Mnoho společností, které vstoupily na burzu v letech 2020 a 2021, nebylo ziskových a byly oceněny na základě velkých násobků očekávaných příjmů. S možnou hrozící recesí se tato očekávání snížila a investoři jsou méně ochotni přiznávat velké násobky příjmů, což u mnoha společností snižuje jejich ocenění a omezuje jejich možnosti.

Mohou snížit náklady nebo získat peníze prostřednictvím tzv. strukturovaných kol soukromého financování, což mnohé z nich dělají. Někteří bankéři a právníci říkají, že některé z nich zvažují také obrácené rozdělení akcií, aby zvýšily ceny svých akcií, i když tyto kroky s sebou nesou vlastní rizika a ne vždy fungují.

Společnost Quanergy Systems Inc., která letos vstoupila na burzu sloučením s SPAC, oznámila v říjnu reverzní rozdělení akcií na 1:20, což její akcie povzbudilo, ale jen na krátkou dobu. V listopadu byla společnost Quanergy stažena z newyorské burzy a její akcie se nyní obchodují na mimoburzovním trhu a nedávno se prodávaly za přibližně 9 centů za kus. Minulý týden společnost Quanergy požádala o bankrotovou ochranu a uvedla, že hledá způsob, jak svůj podnik prodat.

Ostatní společnosti hledají kupce, ale trh s dluhovým financováním pro tyto společnosti zůstává většinou vyschlý a jen málo z nich je ochotno prodávat za nízké ceny.

„Spousta společností se dostala na burzu v období bujarého vývoje na trhu za silné ekonomické situace. Situace se obrátila na obou frontách,“ řekl Eddie Molloy, spoluvedoucí oddělení kapitálových trhů pro Ameriku ve společnosti Morgan Stanley. „Často neexistují žádná rychlá řešení.“

Když Oatly na jaře 2021 debutovala na burze, měla tato švédská společnost hodnotu zhruba 10 miliard dolarů. Investoři se vrhli na její akcie, nadšeni jejím sociálně uvědomělým přístupem – že konzumace ovesného mléka vede ke snížení emisí skleníkových plynů ve srovnání s kravským mlékem. Společnost Oatly však měla problémy s výstavbou a provozem továren v USA a byla nucena snížit prognózy prodeje, protože nedokázala uspokojit poptávku a ztratila podíl na trhu. Její akcie se nyní obchodují za přibližně 2,2 USD za akcii, což je méně než cena při IPO ve výši 17 USD a loňská nejvyšší hodnota 28,73 USD.

Aby se akcie kótované na Nasdaqu vydaly zpět správným směrem, oznámila společnost Oatly roční úspory nákladů ve výši 50 milionů dolarů, částečně díky propouštění, a uvedla, že plánuje být zisková do konce čtvrtého čtvrtletí roku 2023.

Společnost Oatly se snaží vyhnout osudu společnosti Missfresh Ltd. Začátkem tohoto měsíce obdržela tato čínská společnost, která se zabývá online dodávkami potravin, oznámení od burzy Nasdaq, že již nesplňuje požadavek na vlastní kapitál akcionářů pro další kótování. Ve svém oznámení Nasdaq uvedl, že společnost Missfresh musí do 19. ledna 2023 předložit plán na obnovení souladu s tímto požadavkem nebo splnit alternativu k tomuto požadavku.

Společnost, která debutovala v červnu 2021, letos v létě uvedla, že za prvních devět měsíců tohoto roku nadhodnotila své tržby, což způsobilo pokles ceny jejích akcií o více než 90 % oproti ceně při IPO. V říjnu Missfresh provedla reverzní rozdělení akcií na 1 ku 30 a nyní se obchoduje pod 2 USD.

Společnost Weber Inc., mezitím v srpnu 2021 vstoupila na burzu v rámci transakce, která ocenila výrobce grilů na téměř 5 miliard dolarů na plně zředěném základě. V následujících měsících snížila prognózy zisku a obvinila z toho narušení dodavatelského řetězce. Akcie se propadly o více než 60 % z ceny 14 USD při IPO, než většinový vlastník BDT Capital Partners LLC nabídl, že společnost opět převede do soukromého vlastnictví. Tento měsíc se strany dohodly na plánu odkupu, který Weber oceňuje na zhruba 2,3 miliardy dolarů.

Stock and Crypto Market Values — Zdroj: Unsplash

Bankéři tvrdí, že pro některé z těchto společností existuje světlá stránka: spousta peněz investorů, kteří jsou ochotni vstoupit a pomoci těm, o nichž se domnívají, že mají budoucnost.

V některých případech se současní akcionáři ptají na hromadný nákup dalších akcií, například výrobce elektrických vozidel Lordstown Motors Corp. investoval tento měsíc 1,77 % do společnosti Foxconn Technology Group RIDE. A zatímco v minulých letech veřejné podílové fondy spěchaly s vkládáním peněz do soukromých společností, nyní se děje pravý opak – firmy soukromého a rizikového kapitálu se snaží nakupovat akcie, které jsou v havarijním stavu, říkají právníci a bankéři.

Podle Steva Maletzkého, vedoucího kapitálových trhů ve společnosti William Blair & Co., je tato poptávka patrná na trhu následných investic, kde veřejné společnosti prodávají další akcie. Podle údajů společnosti Dealogic získaly v listopadu společnosti kótované na burze v USA prostřednictvím následných nabídek 9,8 miliardy dolarů, což z něj činí jeden z nejaktivnějších měsíců v roce.

„Investoři mají velký zájem podílet se na řešení,“ řekl Maletzky.

Více než jedna ze čtyř z téměř 600 společností, které vstoupily na burzu prostřednictvím tradiční IPO v roce 2020 nebo 2021 – včetně výrobce ovesného mléka Oatly Group OTLY AB a online věřitele loanDepot Inc. se podle údajů společnosti Dealogic obchodují kolem 2 dolarů za akcii. Mnoho společností, které vstoupily na burzu v rámci vlny fúzí zahrnujících SPAC neboli účelové akviziční společnosti, si také vede špatně.Pokud se akcie společnosti obchodují v průměru 30 dní pod 1 USD nebo nejsou splněny jiné požadavky, burza vydá společnosti varování. Poté má 180 dní na to, aby cenu akcií opět zvýšila, a pokud se jí to nepodaří, je obvykle vyřazena z burzy nebo přesunuta na burzu s nižšími standardy pro kotaci. To je jistě alarmující signál pro investory, zákazníky a zaměstnance – zvláště když přijde tak brzy po IPO – a někdy předznamenává nucený prodej nebo jiné drastické kroky.Podle společnosti Dealogic je to nejnovější problém, který trápí americký trh IPO, jenž je sužován rostoucími úrokovými sazbami a klesajícími cenami akcií a má před sebou nejhorší rok za nejméně dvě desetiletí, měřeno penězi získanými při tradičních kótováních. Když vidíme, že tolika nově zveřejněným společnostem hrozí vyřazení z burzy, pravděpodobně to přiměje k zamyšlení jak ty, kteří o vstupu na burzu uvažují, tak investory do IPO.Vedoucí pracovníci společností, bankéři a právníci, kteří pracují na IPO, říkají, že v dohledné době neočekávají oživení trhu.Zdroj: Getty ImagesMnoho společností, které vstoupily na burzu v letech 2020 a 2021, nebylo ziskových a byly oceněny na základě velkých násobků očekávaných příjmů. S možnou hrozící recesí se tato očekávání snížila a investoři jsou méně ochotni přiznávat velké násobky příjmů, což u mnoha společností snižuje jejich ocenění a omezuje jejich možnosti.Mohou snížit náklady nebo získat peníze prostřednictvím tzv. strukturovaných kol soukromého financování, což mnohé z nich dělají. Někteří bankéři a právníci říkají, že některé z nich zvažují také obrácené rozdělení akcií, aby zvýšily ceny svých akcií, i když tyto kroky s sebou nesou vlastní rizika a ne vždy fungují.Společnost Quanergy Systems Inc., která letos vstoupila na burzu sloučením s SPAC, oznámila v říjnu reverzní rozdělení akcií na 1:20, což její akcie povzbudilo, ale jen na krátkou dobu. V listopadu byla společnost Quanergy stažena z newyorské burzy a její akcie se nyní obchodují na mimoburzovním trhu a nedávno se prodávaly za přibližně 9 centů za kus. Minulý týden společnost Quanergy požádala o bankrotovou ochranu a uvedla, že hledá způsob, jak svůj podnik prodat.Ostatní společnosti hledají kupce, ale trh s dluhovým financováním pro tyto společnosti zůstává většinou vyschlý a jen málo z nich je ochotno prodávat za nízké ceny.„Spousta společností se dostala na burzu v období bujarého vývoje na trhu za silné ekonomické situace. Situace se obrátila na obou frontách,“ řekl Eddie Molloy, spoluvedoucí oddělení kapitálových trhů pro Ameriku ve společnosti Morgan Stanley. „Často neexistují žádná rychlá řešení.“Zdroj: UnsplashKdyž Oatly na jaře 2021 debutovala na burze, měla tato švédská společnost hodnotu zhruba 10 miliard dolarů. Investoři se vrhli na její akcie, nadšeni jejím sociálně uvědomělým přístupem – že konzumace ovesného mléka vede ke snížení emisí skleníkových plynů ve srovnání s kravským mlékem. Společnost Oatly však měla problémy s výstavbou a provozem továren v USA a byla nucena snížit prognózy prodeje, protože nedokázala uspokojit poptávku a ztratila podíl na trhu. Její akcie se nyní obchodují za přibližně 2,2 USD za akcii, což je méně než cena při IPO ve výši 17 USD a loňská nejvyšší hodnota 28,73 USD.Aby se akcie kótované na Nasdaqu vydaly zpět správným směrem, oznámila společnost Oatly roční úspory nákladů ve výši 50 milionů dolarů, částečně díky propouštění, a uvedla, že plánuje být zisková do konce čtvrtého čtvrtletí roku 2023.Společnost Oatly se snaží vyhnout osudu společnosti Missfresh Ltd. Začátkem tohoto měsíce obdržela tato čínská společnost, která se zabývá online dodávkami potravin, oznámení od burzy Nasdaq, že již nesplňuje požadavek na vlastní kapitál akcionářů pro další kótování. Ve svém oznámení Nasdaq uvedl, že společnost Missfresh musí do 19. ledna 2023 předložit plán na obnovení souladu s tímto požadavkem nebo splnit alternativu k tomuto požadavku.Společnost, která debutovala v červnu 2021, letos v létě uvedla, že za prvních devět měsíců tohoto roku nadhodnotila své tržby, což způsobilo pokles ceny jejích akcií o více než 90 % oproti ceně při IPO. V říjnu Missfresh provedla reverzní rozdělení akcií na 1 ku 30 a nyní se obchoduje pod 2 USD.Společnost Weber Inc., mezitím v srpnu 2021 vstoupila na burzu v rámci transakce, která ocenila výrobce grilů na téměř 5 miliard dolarů na plně zředěném základě. V následujících měsících snížila prognózy zisku a obvinila z toho narušení dodavatelského řetězce. Akcie se propadly o více než 60 % z ceny 14 USD při IPO, než většinový vlastník BDT Capital Partners LLC nabídl, že společnost opět převede do soukromého vlastnictví. Tento měsíc se strany dohodly na plánu odkupu, který Weber oceňuje na zhruba 2,3 miliardy dolarů.Zdroj: UnsplashBankéři tvrdí, že pro některé z těchto společností existuje světlá stránka: spousta peněz investorů, kteří jsou ochotni vstoupit a pomoci těm, o nichž se domnívají, že mají budoucnost.V některých případech se současní akcionáři ptají na hromadný nákup dalších akcií, například výrobce elektrických vozidel Lordstown Motors Corp. investoval tento měsíc 1,77 % do společnosti Foxconn Technology Group RIDE. A zatímco v minulých letech veřejné podílové fondy spěchaly s vkládáním peněz do soukromých společností, nyní se děje pravý opak – firmy soukromého a rizikového kapitálu se snaží nakupovat akcie, které jsou v havarijním stavu, říkají právníci a bankéři.Podle Steva Maletzkého, vedoucího kapitálových trhů ve společnosti William Blair & Co., je tato poptávka patrná na trhu následných investic, kde veřejné společnosti prodávají další akcie. Podle údajů společnosti Dealogic získaly v listopadu společnosti kótované na burze v USA prostřednictvím následných nabídek 9,8 miliardy dolarů, což z něj činí jeden z nejaktivnějších měsíců v roce.„Investoři mají velký zájem podílet se na řešení,“ řekl Maletzky.