Lepší nákup pro vaše portfolio: Raytheon Technologies vs. Boeing

Srovnání obou společností se tedy hodí při zvažování investic do těchto sektorů. V tomto rámci se podíváme na to, která akcie je nyní lepší ke koupi.

Příběh společnosti Boeing o svépomoci

Investice do tohoto leteckého gigantu je založena na příběhu o svépomoci. Vedení společnosti si stanovilo cíl dosáhnout v letech 2025 až 2026 volného peněžního toku (FCF) ve výši 10 miliard dolarů a investoři by měli akcie hodnotit podle toho, jak se k tomuto cíli přibližují. Aby Boeing dosáhl 10 miliard dolarů, bude muset zvýšit výrobu letounů 737 ze 400-450 v roce 2023 na 50 měsíčně, tedy 600 ročně. Kromě toho se bude muset vyhnout dalším nákladným poplatkům u některých obranných zakázek s pevnou cenou, s nimiž měla v poslední době problémy.

Vzhledem k podstatným problémům v dodavatelském řetězci, které mají negativní dopad na toto odvětví, se to snáze řekne, než udělá. Přesto klíčoví dodavatelé v leteckém průmyslu, jako je Raytheon a General Electric (dodavatel motorů pro letoun 737 MAX), tvrdí, že se podmínky zlepšují, a zdá se, že vedení společnosti Boeing zaujímá opatrný přístup. Mezitím, co se týče obranného segmentu, na nedávné konferenci pro investory finanční ředitel Brian West investorům řekl, že Boeing v roce 2022 podnikl „docela velký krok k jejich odbourání“ a „i když nikdy nemůžete eliminovat riziko, udělali jsme maximum pro to, abychom u velmi velkých předpokladů vyřadili co nejvíce rizik“.

Neexistuje žádná záruka, že Boeing splní svá očekávání, ale komerční letecký průmysl zůstává v růstovém módu a Boeing má nevyřízené objednávky na 3 653 letadel Boeing 737 a 585 letadel Boeing 787.

Celkově se Boeing opírá především o své interní výsledky, s obvyklou výhradou, že komerční letecký průmysl obstojí.

Chcete využít této příležitosti?

Raytheon Technologies

Na rozdíl od společnosti Boeing je Raytheon průmyslovou společností s vynikající historií interní realizace. Rozhodně měla problémy se svým dodavatelským řetězcem. V roce 2022 utrpěly zejména její podniky zaměřené na obranu – jak Raytheon rakety a obrana (RMD), tak Raytheon zpravodajství a vesmír (RIS) zaznamenaly v roce 2022 pokles zisku, když vedení na začátku roku očekávalo zlepšení v obou případech. To však bylo více než kompenzováno lepším než očekávaným růstem zisku v podnicích Collins Aerospace a Pratt & Whitney zaměřených na komerční letectví.

Důvodem zklamání ze zisku v obranném průmyslu jsou potíže s překonáním problémů v dodavatelském řetězci (nedostatek součástek a pracovních sil), které v roce 2022 postihly společnosti Boeing, Raytheon, GE a zbytek leteckého průmyslu.

Oba koncové trhy společnosti Raytheon však rostou. Například v komerčním leteckém průmyslu roste poptávka na trhu s náhradními díly a počet odletů se stále zotavuje na úroveň roku 2019. Kromě toho, jak jsme právě viděli u společnosti Boeing a na trhu s originálním vybavením, výrobci letadel usilovně navyšují výrobu.

Konflikt na Ukrajině a geopolitické napětí v Asii mezitím zvyšují důraz na výdaje na obranu ze strany USA a jejich spojenců. Podle agentury Bloomberg Bidenova administrativa prosazuje rozpočet na obranu ve výši více než 835 miliard dolarů – více než současný nominální rekordní rozpočet 816 miliard dolarů.

Nejde jen o doplnění vybavení dodaného na Ukrajinu, ale také o zvýšené povědomí o bezpečnostních zájmech, které zvyšuje objem nevyřízených zakázek společnosti Raytheon v oblasti obrany – celkový objem nevyřízených zakázek společnosti Raytheon činil na konci roku 2022 175 miliard dolarů.

Cíl společnosti Raytheon dosáhnout v roce 2025 FCF ve výši 9 miliard USD se tak zdá být dosažitelný. Navíc je zde příležitost ke zvýšení ziskovosti díky restrukturalizaci portfolia provedené vedením společnosti.

Boeing nebo Raytheon?

Nic vám nebrání v nákupu těchto atraktivních akcií, ale myslím, že Raytheon je lepší, pokud jste nuceni si vybrat. Je to jednoduše proto, že riziko, že Boeing nedosáhne svého cíle pro roky 2025/2026, je větší než riziko, že Raytheon nedosáhne svého cíle. Zdůvodňuji to tím, že obě společnosti působí v odvětvích s dlouhým cyklem, která vyžadují miliardové investice do vývoje nových leteckých motorů (Raytheon) a letadel (Boeing), a čistý dluh společnosti Raytheon ve výši 25,7 miliardy USD na konci roku 2022 ji staví do relativně výhodné pozice ve srovnání s 39,8 miliardy USD společnosti Boeing. Kromě toho Raytheon vydělává relativně více peněz na obraně než Boeing, takže má větší finanční flexibilitu, pokud by se trh komerčního letectví zhoršil.

Obě akcie poskytují investorům expozici na trhu leteckého a obranného průmyslu a společnost Raytheon Technologies (RTX) je významným dodavatelem společnosti Boeing (BA). Srovnání obou společností se tedy hodí při zvažování investic do těchto sektorů. V tomto rámci se podíváme na to, která akcie je nyní lepší ke koupi. Příběh společnosti Boeing o svépomoci Investice do tohoto leteckého gigantu je založena na příběhu o svépomoci. Vedení společnosti si stanovilo cíl dosáhnout v letech 2025 až 2026 volného peněžního toku (FCF) ve výši 10 miliard dolarů a investoři by měli akcie hodnotit podle toho, jak se k tomuto cíli přibližují. Aby Boeing dosáhl 10 miliard dolarů, bude muset zvýšit výrobu letounů 737 ze 400-450 v roce 2023 na 50 měsíčně, tedy 600 ročně. Kromě toho se bude muset vyhnout dalším nákladným poplatkům u některých obranných zakázek s pevnou cenou, s nimiž měla v poslední době problémy. Zdroj: AP Photo Vzhledem k podstatným problémům v dodavatelském řetězci, které mají negativní dopad na toto odvětví, se to snáze řekne, než udělá. Přesto klíčoví dodavatelé v leteckém průmyslu, jako je Raytheon a General Electric (dodavatel motorů pro letoun 737 MAX), tvrdí, že se podmínky zlepšují, a zdá se, že vedení společnosti Boeing zaujímá opatrný přístup. Mezitím, co se týče obranného segmentu, na nedávné konferenci pro investory finanční ředitel Brian West investorům řekl, že Boeing v roce 2022 podnikl "docela velký krok k jejich odbourání" a "i když nikdy nemůžete eliminovat riziko, udělali jsme maximum pro to, abychom u velmi velkých předpokladů vyřadili co nejvíce rizik". Neexistuje žádná záruka, že Boeing splní svá očekávání, ale komerční letecký průmysl zůstává v růstovém módu a Boeing má nevyřízené objednávky na 3 653 letadel Boeing 737 a 585 letadel Boeing 787. Celkově se Boeing opírá především o své interní výsledky, s obvyklou výhradou, že komerční letecký průmysl obstojí. Raytheon Technologies Na rozdíl od společnosti Boeing je Raytheon průmyslovou společností s vynikající historií interní realizace. Rozhodně měla problémy se svým dodavatelským řetězcem. V roce 2022 utrpěly zejména její podniky zaměřené na obranu - jak Raytheon rakety a obrana (RMD), tak Raytheon zpravodajství a vesmír (RIS) zaznamenaly v roce 2022 pokles zisku, když vedení na začátku roku očekávalo zlepšení v obou případech. To však bylo více než kompenzováno lepším než očekávaným růstem zisku v podnicích Collins Aerospace a Pratt & Whitney zaměřených na komerční letectví. Důvodem zklamání ze zisku v obranném průmyslu jsou potíže s překonáním problémů v dodavatelském řetězci (nedostatek součástek a pracovních sil), které v roce 2022 postihly společnosti Boeing, Raytheon, GE a zbytek leteckého průmyslu. Zdroj: Shutterstock Oba koncové trhy společnosti Raytheon však rostou. Například v komerčním leteckém průmyslu roste poptávka na trhu s náhradními díly a počet odletů se stále zotavuje na úroveň roku 2019. Kromě toho, jak jsme právě viděli u společnosti Boeing a na trhu s originálním vybavením, výrobci letadel usilovně navyšují výrobu. Konflikt na Ukrajině a geopolitické napětí v Asii mezitím zvyšují důraz na výdaje na obranu ze strany USA a jejich spojenců. Podle agentury Bloomberg Bidenova administrativa prosazuje rozpočet na obranu ve výši více než 835 miliard dolarů - více než současný nominální rekordní rozpočet 816 miliard dolarů. Nejde jen o doplnění vybavení dodaného na Ukrajinu, ale také o zvýšené povědomí o bezpečnostních zájmech, které zvyšuje objem nevyřízených zakázek společnosti Raytheon v oblasti obrany - celkový objem nevyřízených zakázek společnosti Raytheon činil na konci roku 2022 175 miliard dolarů. Zdroj: Shutterstock Cíl společnosti Raytheon dosáhnout v roce 2025 FCF ve výši 9 miliard USD se tak zdá být dosažitelný. Navíc je zde příležitost ke zvýšení ziskovosti díky restrukturalizaci portfolia provedené vedením společnosti. Boeing nebo Raytheon? Nic vám nebrání v nákupu těchto atraktivních akcií, ale myslím, že Raytheon je lepší, pokud jste nuceni si vybrat. Je to jednoduše proto, že riziko, že Boeing nedosáhne svého cíle pro roky 2025/2026, je větší než riziko, že Raytheon nedosáhne svého cíle. Zdůvodňuji to tím, že obě společnosti působí v odvětvích s dlouhým cyklem, která vyžadují miliardové investice do vývoje nových leteckých motorů (Raytheon) a letadel (Boeing), a čistý dluh společnosti Raytheon ve výši 25,7 miliardy USD na konci roku 2022 ji staví do relativně výhodné pozice ve srovnání s 39,8 miliardy USD společnosti Boeing. Kromě toho Raytheon vydělává relativně více peněz na obraně než Boeing, takže má větší finanční flexibilitu, pokud by se trh komerčního letectví zhoršil.