Klíčové body

BofA Securities identifikuje pět důvodů, proč se očekává růst dividendových akcií v roce 2024.
Dividendové akcie se tradičně dobře daří během období oživení ekonomiky.
Možné snížení sazeb Federálním rezervním systémem by mohlo podpořit udržení dividend.
Přesun hotovosti z nástrojů peněžního trhu do výnosových akcií a atraktivní ocenění jsou další důležité faktory.

V předchozí analýze provedené v listopadu vyzdvihl screening akcií nabízejících 7% výnos oproti indexu S&P 500 šest společností. Jednalo se o společnosti Altria, Walgreens Boots Alliance, Boston Properties, Healthpeak Properties, Verizon Communications a KeyCorp.

První přesvědčení, které vede BofA k důvěře v dividendy v letošním roce, vychází z trendu pozorovaného u akcií s vysokým dividendovým výnosem během oživení. Je známo, že tyto akcie se v takových fázích dostávají do čela. Podle globálního makroekonomického ukazatele sledovaného bankou BofA trhy v letošním roce pravděpodobně zažijí oživení “risk-on” a odkloní se od často obávaného poklesu.

Savita Subramanianová, vedoucí oddělení amerických akcií a kvantitativní strategie ve společnosti BofA Securities, vysvětluje: “akcie, které byly v recesním nebo předrecesním prostředí považovány za rizikové, mají nyní záchranné lano v podobě menšího úvěrového a výnosového rizika a mají tendenci překonávat a odrážet se od hrozivých úrovní očekávání.”

Druhý důvod se opírá o argument, že i když spotřeba zpomalí a zcela se nezotaví, dividendové akcie by měly stále dosahovat dobrých výsledků. Subramanianová tvrdí, že pokud Federální rezervní systém sníží sazby nebo přestane s jejich zvyšováním, společnosti si mohou udržet dividendy tím, že si půjčí za nižší úrokové sazby. Je pravděpodobné, že společnosti v potížích by mohly využít tohoto prostředí k odložení okamžitého snížení dividend.

Zajímavé je, že pokud se inflace bude držet a Fed se rozhodne v tomto roce několikrát zvýšit úrokové sazby, akcie s vysokou dividendou by se mohly stále udržet. Tato perspektiva navazuje na jejich silnou výkonnost v prostředí prudce rostoucích sazeb v roce 2022. “I když trh klesne, stále získáte hotovost a vysoký dividendový výnos může být skutečně v pořádku,” dodává Subramanianová. Tento výhled vychází ze scénáře pro rok 2022, kdy Fed zvýšil sazby z 0 % na 5 % a inflace se rozbujela. Přesto se akciím s vysokým dividendovým výnosem dařilo poměrně dobře.

Další důvod leží na vedlejší koleji – doslova. Biliony dolarů leží v hotovosti, a pokud krátkodobé sazby klesnou, jak se v nadcházejících měsících očekává, investoři pravděpodobně přesunou prostředky z nástrojů peněžního trhu a nástrojů podobných hotovosti do výnosových akcií.

A konečně, vzhledem k tomu, že dividendové výnosy v loňském roce nedosahovaly dostatečných výsledků, jeví se nyní ocenění jako atraktivní. Segmenty jako realitní investiční fondy, finanční sektor, energetika, veřejné služby a některé základní spotřební zboží, které obecně přinášejí vysoký dividendový výnos, v roce 2022 nedosáhly lepších výsledků, protože investoři se připravovali na výraznou úvěrovou krizi v době recese. “Domnívali se, že tyto společnosti nebudou schopny přežít a udržet si dividendy,” sdílí Subramanianová. V důsledku toho tyto akcie klesly a v současné době jsou ve srovnání s historickými údaji relativně levné.

Tato pozitivní prognóza znamená dobrou zprávu pro příjmové investory. K dispozici jsou různé cesty investování – široké podílové fondy, burzovně obchodované fondy a podobně. Jak navrhuje společnost Morningstar, dvojicí všestranně dobrých voleb by mohly být fondy Vanguard High Dividend Yield Index Fund (VYM) a Vanguard International Dividend Appreciation Index Fund (VIGI) ETF. Podle analytiků “mají oba nízké poplatky a dobře diverzifikované portfolio, které trvale přináší přiměřeně vyšší výnos než příslušný trh”.

Závěrem lze říci, že náznaky ukazují na příznivý rok pro dividendy. Tato předpověď, podpořená pěti opodstatněnými důvody, je pro investory nadějným oddechem po skromném roce 2023. Očekávaný vývoj bude zajímavé sledovat v průběhu roku.

VIGI

Vanguard International Dividend

NasdaqGM

$90.10

$0.02

0.02%

K podobné prognóze se již dříve přiklonil časopis Barron’s, který na začátku roku naznačil, že by tento rok mohl být pro akcie s vyššími dividendami příznivý. Tento sentiment následoval po relativně nevýrazném roce 2023, kdy tyto akcie zaostávaly za indexem S&P 500.V předchozí analýze provedené v listopadu vyzdvihl screening akcií nabízejících 7% výnos oproti indexu S&P 500 šest společností. Jednalo se o společnosti Altria, Walgreens Boots Alliance, Boston Properties, Healthpeak Properties, Verizon Communications a KeyCorp.První přesvědčení, které vede BofA k důvěře v dividendy v letošním roce, vychází z trendu pozorovaného u akcií s vysokým dividendovým výnosem během oživení. Je známo, že tyto akcie se v takových fázích dostávají do čela. Podle globálního makroekonomického ukazatele sledovaného bankou BofA trhy v letošním roce pravděpodobně zažijí oživení “risk-on” a odkloní se od často obávaného poklesu.Savita Subramanianová, vedoucí oddělení amerických akcií a kvantitativní strategie ve společnosti BofA Securities, vysvětluje: “akcie, které byly v recesním nebo předrecesním prostředí považovány za rizikové, mají nyní záchranné lano v podobě menšího úvěrového a výnosového rizika a mají tendenci překonávat a odrážet se od hrozivých úrovní očekávání.”Druhý důvod se opírá o argument, že i když spotřeba zpomalí a zcela se nezotaví, dividendové akcie by měly stále dosahovat dobrých výsledků. Subramanianová tvrdí, že pokud Federální rezervní systém sníží sazby nebo přestane s jejich zvyšováním, společnosti si mohou udržet dividendy tím, že si půjčí za nižší úrokové sazby. Je pravděpodobné, že společnosti v potížích by mohly využít tohoto prostředí k odložení okamžitého snížení dividend.Zajímavé je, že pokud se inflace bude držet a Fed se rozhodne v tomto roce několikrát zvýšit úrokové sazby, akcie s vysokou dividendou by se mohly stále udržet. Tato perspektiva navazuje na jejich silnou výkonnost v prostředí prudce rostoucích sazeb v roce 2022. “I když trh klesne, stále získáte hotovost a vysoký dividendový výnos může být skutečně v pořádku,” dodává Subramanianová. Tento výhled vychází ze scénáře pro rok 2022, kdy Fed zvýšil sazby z 0 % na 5 % a inflace se rozbujela. Přesto se akciím s vysokým dividendovým výnosem dařilo poměrně dobře.Další důvod leží na vedlejší koleji – doslova. Biliony dolarů leží v hotovosti, a pokud krátkodobé sazby klesnou, jak se v nadcházejících měsících očekává, investoři pravděpodobně přesunou prostředky z nástrojů peněžního trhu a nástrojů podobných hotovosti do výnosových akcií.A konečně, vzhledem k tomu, že dividendové výnosy v loňském roce nedosahovaly dostatečných výsledků, jeví se nyní ocenění jako atraktivní. Segmenty jako realitní investiční fondy, finanční sektor, energetika, veřejné služby a některé základní spotřební zboží, které obecně přinášejí vysoký dividendový výnos, v roce 2022 nedosáhly lepších výsledků, protože investoři se připravovali na výraznou úvěrovou krizi v době recese. “Domnívali se, že tyto společnosti nebudou schopny přežít a udržet si dividendy,” sdílí Subramanianová. V důsledku toho tyto akcie klesly a v současné době jsou ve srovnání s historickými údaji relativně levné.Tato pozitivní prognóza znamená dobrou zprávu pro příjmové investory. K dispozici jsou různé cesty investování – široké podílové fondy, burzovně obchodované fondy a podobně. Jak navrhuje společnost Morningstar, dvojicí všestranně dobrých voleb by mohly být fondy Vanguard High Dividend Yield Index Fund a Vanguard International Dividend Appreciation Index Fund ETF. Podle analytiků “mají oba nízké poplatky a dobře diverzifikované portfolio, které trvale přináší přiměřeně vyšší výnos než příslušný trh”. Závěrem lze říci, že náznaky ukazují na příznivý rok pro dividendy. Tato předpověď, podpořená pěti opodstatněnými důvody, je pro investory nadějným oddechem po skromném roce 2023. Očekávaný vývoj bude zajímavé sledovat v průběhu roku.