Tato předpověď přichází navzdory očekávanému růstu hodnoty amerického dolaru, který tradičně snižuje poptávku po drahých kovech, protože dražší dolar zlato činí méně atraktivním pro zahraniční kupce. Analytici společnosti však věří, že současné ekonomické a geopolitické podmínky by mohly tuto dynamiku zvrátit.

Podle týmu vedeného Linou Thomasovou, hlavní analytičkou Goldman Sachs, je klíčovým faktorem jejich prognózy očekávání poklesu úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému (Fed). Nižší úrokové sazby obecně podporují ceny zlata, protože snižují výnosy z alternativních investic, jako jsou státní dluhopisy, a zvyšují atraktivitu zlata jako uchovatele hodnoty. Kromě toho se předpokládá, že přetrvávající ekonomická nejistota a geopolitická rizika posílí zájem o tento tradiční bezpečný přístav.

Zlato jako ochrana před nejistotou

Růst cen zlata byl v posledním roce již patrný – s nárůstem o 0,45 % dosáhly ceny rekordních 2 700 USD za unci. Tato hodnota odráží rostoucí obavy investorů z nejistoty v globální ekonomice. Investiční zájem o zlato podpořily faktory jako inflace, napětí mezi světovými mocnostmi a obavy z recese v klíčových ekonomikách.

Prognóza Goldman Sachs zahrnuje také očekávaný nárůst poptávky po zlatě ze strany centrálních bank. Ty podle analytiků pravděpodobně zvýší své rezervy zlata jako způsob diverzifikace od amerického dolaru. Čína, která má největší dolarové rezervy na světě, by mohla hrát zásadní roli v dalším růstu cen. Poptávka po zlatě ze strany centrálních bank již v posledních letech narůstá, což odráží jejich snahu o snížení závislosti na dolaru v období geopolitických otřesů.

Americký dolar a budoucí ceny zlata

Tradiční teorie tvrdí, že ceny zlata a síla amerického dolaru jsou inverzně korelovány – když dolar posiluje, zlato ztrácí na atraktivitě. Goldman Sachs ale nabízí alternativní pohled. Jejich analytici se domnívají, že v současném prostředí by mohly oba trhy růst současně. Tento jev by mohl být způsoben kombinací geopolitických faktorů, jako je riziko obchodních cel, a očekávaným poklesem úrokových sazeb.

„Na rozdíl od běžného názoru věříme, že zlato může dosáhnout hranice 3 000 USD za unci i v prostředí silného dolaru,“ uvedli analytici. Vysvětlují to tím, že snižování sazeb a rostoucí poptávka po bezpečných aktivech mohou přebít vliv silnějšího dolaru.

Základní scénář Goldman Sachs počítá s poklesem úrokových sazeb o 125 bazických bodů do konce roku 2025, což by mohlo vést k dalšímu zvýšení ceny zlata o přibližně 7 %. Tyto projekce berou v úvahu i potenciální změny v investičních strategiích, kdy by investoři mohli stále více upřednostňovat zlato před tradičními aktivy.

Geopolitika a role centrálních bank

Geopolitická rizika, jako je eskalace napětí mezi USA a Čínou nebo hrozba cel, mohou dále zvyšovat atraktivitu zlata. Historicky byly takové události impulsem pro růst cen zlata, protože investoři hledají bezpečné přístavy. „Zlato i dolar mohou těžit z obdobných faktorů, jako jsou obchodní omezení nebo konflikty,“ doplňují analytici.

Kromě toho se předpokládá, že centrální banky, zejména v Asii, budou dále navyšovat své rezervy zlata. Tento trend je v posledních letech patrný a naznačuje, že zlato si upevňuje svou pozici jako klíčový prvek měnových strategií.

Závěr

Předpověď Goldman Sachs o ceně zlata na úrovni 3 000 USD za unci do roku 2025 zdůrazňuje nové dynamiky na trzích s drahými kovy. Kombinace očekávaného poklesu úrokových sazeb, rostoucí poptávky centrálních bank a geopolitických faktorů naznačuje, že zlato by mohlo zůstat jedním z nejatraktivnějších aktiv v následujících letech. Pokud se tyto předpoklady naplní, čeká zlato nejen rekordní hodnoty, ale také zásadní změnu ve vnímání jeho role na globálních trzích.