Klíčové body

Po dvou letech prudkého růstu akcií je doporučována opatrnost a alokace do defenzivních sektorů
Sektory zdravotní péče a spotřebního zboží vykazují nízké ocenění, což může naznačovat potenciál pro růst
Regulační obavy ve zdravotnictví a slabší výkon spotřebního sektoru vytvářejí příležitosti pro investory
Defenzivní akcie nabízejí stabilní dividendy a mohou těžit z méně restriktivní politiky Fedu

Po těchto dvou silných letech na Wall Street, zejména v případě velkých technologických firem, však někteří tvrdí, že nyní je čas být přece jen trochu opatrnější.

Podle údajů Alexe Atanasiua, portfolio manažera společnosti Glenmede Investment Management, je průměrný roční výnos indexu S&P 500 po po sobě jdoucích ročních ziscích přesahujících 20 % skromnější 6,7 %. Ačkoli Velkolepá sedmička sama o sobě nemusí být předmětem kolapsu, investorům by nemuselo uškodit, kdyby do svých portfolií přidali některé defenzivněji zaměřené akcie ze sektoru zdravotní péče a spotřebního zboží.

„Určitá alokace do málo výkonných defenzivních sektorů, jako jsou sektory spotřebního zboží a zdravotnictví, se zdá být inteligentním krokem pro rok 2025,“ napsal v nedávné zprávě Bill Stone, investiční ředitel společnosti Glenview Trust. „Pohled mezi rozpadající se zdravotnictví a základní spotřební zboží by se mohl ukázat jako plodný.“

Burzovně obchodovaný fond The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) odráží opovržení investorů vůči akciím sešívaných výrobků a v roce 2024 dokázal dosáhnout pouze 9% zisku.

XLP

SPDR Select Sector Fund - Consu

NYSEArca

$81.87

$1.71

2.13%

Tato výkonnost výrazně zaostávala za trhem, a to navzdory výrazným ziskům jeho dvou hlavních držitelů – maloobchodních gigantů Costco Wholesale a Walmart. Další aktéři z řad základních akcií, jako jsou Coca-Cola, PepsiCo, Mondelez International a Target, v loňském roce rovněž nedosáhli výkonnosti trhu, což z nich potenciálně činí atraktivní vyhlídky pro rok 2025.

Akciím ve zdravotnictví se v roce 2024 dařilo o něco hůře, přičemž tento sektor po celý rok relativně stagnoval. Fond The Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) zaznamenal v loňském roce jen malý růst, protože silný výkon společnosti Eli Lilly, výrobce přípravku Mounjaro, nestačil vyvážit poklesy UnitedHealth Group a významných farmaceutických společností, včetně Merck a Johnson & Johnson.

Ke špatné výkonnosti sektoru přispěly obavy z možného regulačního zásahu proti pojišťovnám a nejistota ohledně osudu akcií zdravotnických společností, zejména pokud v roce 2025 potvrdí svou pozici šéfa ministerstva zdravotnictví a sociálních služeb skeptik vůči vakcínám Robert F. Kennedy Jr. Tyto obavy však mohou být neopodstatněné.

Obchodní metriky ukazují, že sektorové ETF Health Care a Consumer Staples se obchodují na 16,5násobku, resp. 18,5násobku odhadu zisku pro rok 2025. Tato ocenění znamenají výrazný pokles oproti jejich pětiletým maximům a představují neobvykle velký diskont vůči téměř 22násobku odhadu indexu S&P 500. Toto pozorování naznačuje, že existuje prostor pro potenciální růst, zejména v oblasti zdravotní péče.

Hlavní analytik společnosti SentimenTrader, Jason Goepfert, tento názor podporuje tím, že v roce 2024 dojde k výraznému výprodeji akcií ve zdravotnictví. Naznačuje, že takový extrémní výprodej obvykle předznamenává návrat. Jeho důkazy se opírají o pozorování, že když většina složek indexu vykazuje extrémně dobré nebo špatné výsledky, index obvykle provede protipohyb.

Očekává se, že pozornost investorů se nakonec přikloní k obrovskému rozdílu mezi fundamenty a oceněním. O tomto očekávání svědčí i konsenzuální cílová cena společnosti Moderna, která je na Wall Street oblíbenou akcií k nákupu pro rok 2025. Předpověď předpokládá téměř 75% zhodnocení. Biotechnologické společnosti Biogen a Regeneron Pharmaceuticals mají na základě současných konsenzuálních předpovědí předpokládaný růst o více než 50 %.

Výplata vysokých dividend u akcií základních produktů i akcií zdravotnických společností rozšiřuje jejich atraktivitu pro rok 2025, zejména pokud bude Federální rezervní systém pokračovat ve své politice snižování krátkodobých úrokových sazeb. Eric Freedman, investiční ředitel U.S. Bank, poznamenává, že defenzivní a výnosově orientované sektory obecně pozitivně reagují na méně restriktivní postoj Federálního rezervního systému.

Investoři by se neměli nechat zaskočit tím, že se rally na trhu rozšířila i mimo technologické a další momentové akcie a zahrnula i tyto obvykle považované za klidnější hodnotové akcie v roce 2025. Diverzifikace portfolií, včetně akcií ze sektoru zdravotní péče a spotřebního zboží, může přidat významnou obrannou vrstvu a vytvořit vyváženější a potenciálně plodnější finanční obraz pro zdatné investory.

Po těchto dvou silných letech na Wall Street, zejména v případě velkých technologických firem, však někteří tvrdí, že nyní je čas být přece jen trochu opatrnější. Podle údajů Alexe Atanasiua, portfolio manažera společnosti Glenmede Investment Management, je průměrný roční výnos indexu S&P 500 po po sobě jdoucích ročních ziscích přesahujících 20 % skromnější 6,7 %. Ačkoli Velkolepá sedmička sama o sobě nemusí být předmětem kolapsu, investorům by nemuselo uškodit, kdyby do svých portfolií přidali některé defenzivněji zaměřené akcie ze sektoru zdravotní péče a spotřebního zboží.„Určitá alokace do málo výkonných defenzivních sektorů, jako jsou sektory spotřebního zboží a zdravotnictví, se zdá být inteligentním krokem pro rok 2025,“ napsal v nedávné zprávě Bill Stone, investiční ředitel společnosti Glenview Trust. „Pohled mezi rozpadající se zdravotnictví a základní spotřební zboží by se mohl ukázat jako plodný.“Burzovně obchodovaný fond The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund odráží opovržení investorů vůči akciím sešívaných výrobků a v roce 2024 dokázal dosáhnout pouze 9% zisku. Tato výkonnost výrazně zaostávala za trhem, a to navzdory výrazným ziskům jeho dvou hlavních držitelů – maloobchodních gigantů Costco Wholesale a Walmart. Další aktéři z řad základních akcií, jako jsou Coca-Cola, PepsiCo, Mondelez International a Target, v loňském roce rovněž nedosáhli výkonnosti trhu, což z nich potenciálně činí atraktivní vyhlídky pro rok 2025.Akciím ve zdravotnictví se v roce 2024 dařilo o něco hůře, přičemž tento sektor po celý rok relativně stagnoval. Fond The Health Care Select Sector SPDR Fund zaznamenal v loňském roce jen malý růst, protože silný výkon společnosti Eli Lilly, výrobce přípravku Mounjaro, nestačil vyvážit poklesy UnitedHealth Group a významných farmaceutických společností, včetně Merck a Johnson & Johnson. Ke špatné výkonnosti sektoru přispěly obavy z možného regulačního zásahu proti pojišťovnám a nejistota ohledně osudu akcií zdravotnických společností, zejména pokud v roce 2025 potvrdí svou pozici šéfa ministerstva zdravotnictví a sociálních služeb skeptik vůči vakcínám Robert F. Kennedy Jr. Tyto obavy však mohou být neopodstatněné.Obchodní metriky ukazují, že sektorové ETF Health Care a Consumer Staples se obchodují na 16,5násobku, resp. 18,5násobku odhadu zisku pro rok 2025. Tato ocenění znamenají výrazný pokles oproti jejich pětiletým maximům a představují neobvykle velký diskont vůči téměř 22násobku odhadu indexu S&P 500. Toto pozorování naznačuje, že existuje prostor pro potenciální růst, zejména v oblasti zdravotní péče.Hlavní analytik společnosti SentimenTrader, Jason Goepfert, tento názor podporuje tím, že v roce 2024 dojde k výraznému výprodeji akcií ve zdravotnictví. Naznačuje, že takový extrémní výprodej obvykle předznamenává návrat. Jeho důkazy se opírají o pozorování, že když většina složek indexu vykazuje extrémně dobré nebo špatné výsledky, index obvykle provede protipohyb.Očekává se, že pozornost investorů se nakonec přikloní k obrovskému rozdílu mezi fundamenty a oceněním. O tomto očekávání svědčí i konsenzuální cílová cena společnosti Moderna, která je na Wall Street oblíbenou akcií k nákupu pro rok 2025. Předpověď předpokládá téměř 75% zhodnocení. Biotechnologické společnosti Biogen a Regeneron Pharmaceuticals mají na základě současných konsenzuálních předpovědí předpokládaný růst o více než 50 %.Výplata vysokých dividend u akcií základních produktů i akcií zdravotnických společností rozšiřuje jejich atraktivitu pro rok 2025, zejména pokud bude Federální rezervní systém pokračovat ve své politice snižování krátkodobých úrokových sazeb. Eric Freedman, investiční ředitel U.S. Bank, poznamenává, že defenzivní a výnosově orientované sektory obecně pozitivně reagují na méně restriktivní postoj Federálního rezervního systému.Investoři by se neměli nechat zaskočit tím, že se rally na trhu rozšířila i mimo technologické a další momentové akcie a zahrnula i tyto obvykle považované za klidnější hodnotové akcie v roce 2025. Diverzifikace portfolií, včetně akcií ze sektoru zdravotní péče a spotřebního zboží, může přidat významnou obrannou vrstvu a vytvořit vyváženější a potenciálně plodnější finanční obraz pro zdatné investory.