Ačkoli investoři věnují největší pozornost společnostem jako Nvidia a AMD, právě TSMC hraje klíčovou roli v samotné výrobě čipů, které tyto firmy navrhují. Navzdory tomu zůstávají její akcie za rozumnou cenu, což z ní činí zajímavou příležitost pro investory.

V roce 2025 začaly akcie polovodičových společností čelit určitým problémům. Hlavní faktory zahrnují geopolitické napětí, změny v obchodních tarifech a obecná očekávání investorů. Index VanEck Semiconductor ETF, který sleduje vývoj sektoru polovodičů, k 3. březnu 2025 zaznamenal pokles o 4 %. Pokud jde o jednotlivé společnosti, Nvidia (NVDA) a AMD (AMD) za stejné období ztratily 7 %, respektive 17 %.

Navzdory těmto výkyvům zůstává poptávka po grafických procesorech (GPU) silná, zejména v souvislosti s rozvojem umělé inteligence. Společnosti jako Broadcom (AVGO) a Micron Technology (MU) rovněž těží z rostoucího objemu datových operací a paměťových řešení s vysokou šířkou pásma. Přesto mnoho investorů přehlíží TSMC (TSM), přestože hraje zásadní roli při výrobě čipů pro všechny tyto firmy.

Taiwan Semiconductor Manufacturing jako nepostradatelný článek

TSMC je jedním z nejvýznamnějších výrobců polovodičů na světě. Přestože navrhování čipů přitahuje pozornost médií i investorů, bez pokročilé výroby TSMC by mnohé z těchto návrhů zůstaly pouze teorií. Společnost se specializuje na slévárenská řešení, což znamená, že vyrábí čipy na zakázku pro jiné firmy, včetně Nvidie, AMD, Broadcomu a mnoha dalších technologických gigantů.

Vzhledem k tomu, že poptávka po čipech v posledních letech raketově vzrostla, TSMC zaznamenala prudký nárůst tržeb i zisků. Tento trend by měl podle analytiků pokračovat i v dalších letech, protože stále více společností se snaží diverzifikovat své dodavatelské řetězce a snižovat závislost na dominantních hráčích, jako je Nvidia.

Spolupráce s technologickými giganty

Mnoho předních technologických firem včetně Microsoftu (MSFT), Amazonu (AMZN), Alphabetu (GOOGL) a Mety (META) zkoumá možnosti vývoje vlastních čipů, aby snížily svou závislost na Nvidii. Tyto společnosti údajně spolupracují s TSMC, aby vytvořily vlastní polovodičová řešení přizpůsobená specifickým potřebám jejich datových center a umělé inteligence. Tento vývoj může výrazně posílit postavení TSMC na trhu, protože roste poptávka po zakázkové výrobě čipů.

Podle YCharts se očekává, že tržby TSMC v aktuálním fiskálním roce výrazně porostou. Přestože společnost již ovládá téměř dvě třetiny trhu se zakázkovými polovodiči, prostor pro další růst zůstává značný. Vývoj nových architektur od Nvidie a AMD v příštích letech pravděpodobně povede k ještě většímu využívání výrobních kapacit TSMC.

Akcie TSMC jsou podhodnocené

Navzdory silné pozici na trhu a pozitivnímu výhledu tržeb i zisku se akcie TSMC stále obchodují za relativně nízkou cenu. Průměrný forwardový poměr P/E pro index S&P 500 se v současnosti pohybuje kolem 21, zatímco TSMC se obchoduje s forwardovým P/E přibližně 19. To naznačuje, že trh možná podceňuje dlouhodobý potenciál společnosti.

Důvodem této relativní opatrnosti investorů mohou být dvě hlavní rizika:

1. Cykličnost polovodičového průmyslu – poptávka po čipech se v minulosti měnila v závislosti na hospodářských cyklech.
2. Geopolitické napětí mezi Čínou a Tchaj-wanem – nejistota ohledně budoucnosti regionu vyvolává obavy o stabilitu výroby.

Ačkoli jsou tato rizika reálná, analytici se domnívají, že jejich vliv může být přehnaný. Poptávka po čipech v dohledné době pravděpodobně nepoklesne, protože se očekává, že trh s polovodiči v příštím desetiletí vzroste desetinásobně a dosáhne hodnoty téměř 1 bilion dolarů.

TSMC si uvědomuje geopolitická rizika a snaží se rozšířit svou výrobní kapacitu mimo Tchaj-wan. Společnost oznámila, že investuje 100 miliard dolarů do výstavby nových továren ve Spojených státech. Tento krok by měl zmírnit obavy investorů a zajistit, že firma bude i nadále schopna konkurovat na globálním trhu.

Velké technologické společnosti plánují v roce 2025 investovat více než 300 miliard dolarů do infrastruktury umělé inteligence. TSMC je klíčovým dodavatelem čipů, které tuto transformaci umožňují, což naznačuje, že poptávka po jejích službách zůstane extrémně vysoká.

Vzhledem k rostoucímu významu polovodičů a silnému postavení na trhu se TSMC jeví jako atraktivní investiční příležitost. Přestože akcie společnosti v roce 2025 prošly korekcí, fundamentální faktory naznačují silný potenciál růstu. Klíčové důvody zahrnují:

• Klíčovou roli ve výrobě čipů pro technologické giganty.
• Spolupráci s firmami jako Microsoft, Amazon a Alphabet na vývoji zakázkových čipů.
• Relativně nízké ocenění akcií ve srovnání s konkurencí.
• Expanzi výrobních kapacit v USA, která snižuje geopolitická rizika.

Zatímco investoři se stále soustředí na Nvidii a AMD, TSMC zůstává nepostradatelným článkem polovodičového průmyslu. Dlouhodobí investoři by proto mohli zvážit nákup akcií této společnosti ještě předtím, než se její hodnota začne opět zvyšovat.