Předpokládá se, že tento vývoj bude hluboce rezonovat napříč globálním automobilovým ekosystémem a může mít dlouhodobý vliv na investory a hráče v odvětví. Plné dopady těchto cel však mohou být patrné až v delším časovém období, které se může projevit v řádu měsíců, ne-li let.

Zavedená cla, která se vztahují na všechna vozidla, jež nejsou montována v USA, a to ve výši 25 %, by podle údajů společnosti S&P Global Mobility mohla potenciálně postihnout neuvěřitelných 46 % z přibližně 16 milionů vozidel prodaných na domácím trhu v předchozím roce. Oči automobilového průmyslu nyní sledují obzor, zda nedojde k odhalení chystaných cel na automobilové díly, jako jsou motory a převodovky, a vytvářejí tak atmosféru očekávání.

Reakce analytiků a investorů z Wall Street na tato opatření byly převážně medvědí, vzhledem k předpokladu, že cla by mohla zdevastovat zisky společností a potenciálně přivést automobilový průmysl do recese. Analytik společnosti Bernstein Daniel Roeska ve svém sdělení pro investory varoval, že pokud budou cla zachována déle než 4 až 6 týdnů, budou mít pravděpodobně mrazivý účinek na celý automobilový sektor, protože automobiloví výrobci se budou snažit zvládnout dopad na své čisté zisky.

Popis cel, který investorům poskytl Itay Michaeli ze společnosti TD Cowen, jako hraničící s “nejhorším možným výsledkem oproti nedávným očekáváním”, vyznívá podobně jako prohlášení Dana Levyho z Barclays, že na pořadu dne je, že neexistují absolutní “vítězové”, ale pouze relativní vítězové.

Trump však nabídl jiný pohled. Prezident připustil možnost okamžité “bolesti”, která s cly souvisí, ale rád zdůraznil dlouhodobé přínosy. Je přesvědčen, že tato opatření časem podpoří vznik amerických pracovních míst a přinesou USA více než 100 miliard dolarů nových ročních příjmů.

V reakci na tato cla automobilky lobbovaly za to, aby vozidla a díly, které jsou v souladu s Trumpovou obchodní dohodou mezi Spojenými státy, Mexikem a Kanadou, byly z cel vyňaty. Doposud žádné takové výjimky pro vozidla nebyly poskytnuty. Je možné, že pro automobilové díly budou ještě stanoveny výhrady, ale analytici z Wall Street vydali varování před volatilitou akcií automobilek v mezidobí.

Vzhledem k tomu, že se sága dále vyvíjí, měli by si investoři uvědomit, které společnosti jsou potenciálně ohroženy, jaká vozidla budou podle očekávání ovlivněna a jaký bude předpokládaný dopad odvodů na zisky. Označení “U.S.-built” by nemělo být zaměňováno za “U.S.-made”, protože žádné vozidlo není plně dodáváno a vyráběno v tuzemsku. I kdyby konečná montáž probíhala v USA, díly pro nové osobní a nákladní automobily často pocházejí z globálního dodavatelského řetězce.

Vezmeme-li si jako příklad model F-150 společnosti Ford Motor, je vůz smontován v USA, ale přibližně 2 700 hlavních účtovaných dílů (bez mnoha menších částí), které obsahuje, pochází z nejméně 24 různých zemí, jak uvádí společnost Caresoft, která se zabývá srovnáváním a poradenstvím v oblasti inženýrství.

Velký význam by mělo zavedení cel na automobilové díly, protože nabízí potenciální úlevu pro výrobce automobilů na základě jejich sítě dodavatelského řetězce. Díly, které jsou v současnosti v souladu s obchodní dohodou USMCA, budou bezcelní, dokud ministr obchodu a celní a pohraniční ochrany nestanoví proces uvalení poplatků na neamerický obsah.

V rámci dohody USMCA se rovněž očekává, že výrobci automobilů dostanou možnost využít americký obsah při snižování výpočtu cla, jak uvedl Bílý dům.

Tento vývoj by měl mít významný dopad na několik výrobců automobilů. Podle zpráv společnosti S&P Global Mobility jsou nejvíce ohroženy společnosti Volvo, Mazda, Volkswagen a Hyundai Motor (pod kterou spadají značky Genesis a Kia). Nejméně 60 % jejich příslušných prodejů bylo v roce 2024 dovezeno ze zemí mimo USA.

Ford, General Motors, Toyota Motor, Honda Motor a mateřská společnost Chrysleru Stellantis jsou však v bezpečnější pozici, protože většinu vozidel vyráběly na území USA. 67 % výroby osobních lehkých vozidel v USA v roce 2024 připadalo na těchto pět automobilek.

Společnost Bernstein nicméně odhaduje, že 57 % hodnotového obsahu v automobilech montovaných v USA pochází z dovozu, což naznačuje, že společnosti jako Ford, který je v současné době jedničkou mezi americkými výrobci osobních a nákladních automobilů, mohou stále nést značné dopady cel. Mezi detroitskými výrobci automobilů je GM údajně nejvíce vystaven účinkům cel.

Ford Motor Company (F)

Odhady společnosti Bernstein odhadují potenciální pokles zisku GM před úroky a zdaněním v důsledku cel na ohromujících 79 %, což povede k 81% poklesu zisku na akcii a prudkému snížení volného peněžního toku o 4,1 miliardy USD.

General Motors Company (GM)

Ačkoli se očekává, že ceny nových vozidel v důsledku cel vzrostou, automobilky zatím většinou mlčí o tom, o kolik je plánují zvýšit. Jediný opatrný náznak přišel od generálního ředitele společnosti Hyundai Motor North America Randyho Parkera, který prohlásil: “Nadále vyhodnocujeme všechny scénáře… A pokud máte zájem o koupi vozu, právě teď je skvělá doba na koupi vozu, protože k dnešnímu dni jsme ceny nezvýšili.”