Technologické megafirmy vstupují do výsledkové sezóny za první čtvrtletí roku s výraznou nejistotou způsobenou Trumpovou celní politikou, geopolitickým napětím a zpomalující ekonomikou. Většina společností čelí kombinaci vyšších nákladů, klesající spotřebitelské poptávky, nižších rozpočtů na reklamu a zhoršené viditelnosti při plánování investic. Nasdaq od začátku roku ztratil 16 %, přičemž duben přinesl nejhorší kvartální výkonnost za tři roky. Tesla Tesla vstupuje do výsledkové sezóny s nejistou pozicí. Její akcie v letošním roce klesly o 40 %, dodávky vozů meziročně poklesly o 13 % a firma musela nabídnout slevy, aby motivovala poptávku. Kromě problémů se slabší poptávkou čelí i přímým dopadům cel – závisí totiž na součástkách z Mexika a Číny. Výkonný tým varoval před negativními dopady Trumpovy politiky na marže. Musk přitom otevřeně kritizoval hlavní architekty celní politiky, čímž napětí kolem společnosti ještě zvýšil. Tesla Inc. (TSLA) Alphabet (Google) Zdroj: Unsplash Alphabet je výrazně zasažen napětím na trhu online reklamy. Obavy z dopadu cel na ekonomiku vedou ke snížení reklamních výdajů, především u čínských platforem jako Temu a Shein. Ty patří mezi významné inzerenty v USA. Oslabující maloobchodní výdaje přímo ohrožují přibližně 21 % reklamních příjmů Googlu. Kromě toho čelí firma obavám v oblasti cloudového byznysu, kde očekává investice ve výši 75 miliard dolarů. Polovina zákazníků partnerů Googlu už snížila výdaje, a analytici očekávají další pokles kvůli váhání s novými investicemi. Google čelí i logistickým rizikům u produktů Pixel, vyráběných mimo Čínu. Alphabet Inc. (GOOGL) Meta Meta je zranitelná kvůli své silné orientaci na digitální reklamu. V roce 2024 pocházelo více než 11 % příjmů firmy z čínských zadavatelů. Pokud cla sníží jejich inzerci, může Meta ztratit klíčové příjmy. Analytici Bank of America odhadují 3% ztrátu příjmů kvůli Temu a Shein. Kromě toho Meta plánuje v roce 2025 investovat až 65 miliard dolarů do infrastruktury pro umělou inteligenci, která závisí na dovozu z Asie – což ji činí citlivou na cla i zpoždění. Meta Platforms (META) Microsoft Microsoft není přímo zasažen cly na spotřební zboží, ale trpí nepřímými dopady. Investoři sledují, jak Trumpova politika ovlivní ochotu firem utrácet za software a cloudové služby. Microsoft plánuje výdaje přes 80 miliard dolarů na AI datová centra. Firma má podle analytiků silnou pozici pro zvládnutí „makro bouře“, a její diverzifikované příjmy z podnikových služeb a softwaru jí dávají větší odolnost než jiným firmám. Microsoft Inc. (MSFT) Amazon Zdroj: Bloomberg Amazon je extrémně citlivý na cla kvůli své roli v globálním e-commerce. Více než 60 % jeho tržeb tvoří prodej zboží od třetích stran, často dovezeného z Číny. Společnost již zrušila objednávky některých produktů po zavedení cel a očekává, že dodavatelé budou muset zvýšit ceny. Cla mohou ovlivnit i Amazon Prime Day, kde by se mohly odrazit vyšší náklady na straně spotřebitelů. Firma zároveň čelí výzvám v oblasti reklamy a datových center, kde jsou dovážené komponenty klíčové. Amazon.com (AMZN) Apple Apple je jednou z nejzranitelnějších firem vůči clům – zhruba 75 % jeho příjmů pochází z prodeje zařízení vyráběných v Asii. I když Trumpova administrativa dočasně pozastavila cla na některé technologie, riziko jejich návratu zůstává. Firma se snaží diverzifikovat výrobu mimo Čínu do zemí jako Vietnam nebo Indie. Přesto investoři reagují negativně – akcie společnosti v březnu spadly o 8 % a v dubnu zatím o dalších 11 %. Apple zatím neposkytl jasné odpovědi, jak cla ovlivní jeho marže. Apple Inc. (AAPL) Nvidia Nvidia se pohybuje na pomezí technologického pokroku a geopolitiky. Její GPU procesory jsou klíčové pro vývoj AI infrastruktury, ale servery s těmito čipy mohou podléhat clům. Pokud se dovoz serverů z Asie zatíží, zvýší se náklady – některé jednotky mohou stát až 50 000 USD. Nvidia plánuje vyrábět své AI superpočítače v Texasu a Arizoně, ale k tomu bude potřebovat výjimky na mnoho komponent. Navíc čelí exportním omezením Bidenovy administrativy při vývozu čipů do Číny. Náklady spojené s těmito omezeními odhaduje firma na 5,5 miliardy USD za čtvrtletí. Nvidia Corp. (NVDA) Shrnutí:Všichni technologičtí giganti čelí nejistotě spojené s Trumpovou obchodní politikou, celními opatřeními a oslabenou globální poptávkou. Některé firmy, jako Meta nebo Alphabet, bojují s poklesem reklamních výdajů, zatímco hardwarové firmy jako Apple nebo Tesla se potýkají s přímými nákladovými dopady. Nvidia a Amazon pak čelí výzvám spojeným s dodavatelskými řetězci a růstem cen komponentů. Výsledková sezóna tak bude méně o minulých číslech a více o tom, jak se tyto firmy připraví na bouřlivé měsíce, které je čekají.