Klíčové body

Jeff Bierman varuje před bleskovým propadem kvůli nízké likviditě a politické nejistotě
Index S&P 500 může klesnout na 5 200 bodů, pokud nepřekoná hranici 5 900
Investoři by měli snížit riziko, diverzifikovat a zvažovat krátkodobé dluhopisy a dividendové akcie

Bierman upozorňuje na symbolický význam odchodu Warrena Buffetta z čela společnosti Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B). Podle něj tím končí éra fundamentálního investování a přichází období, které bude ovládat emocionální volatilita a nepředvídatelnost. Důležitou roli v tom podle něj hraje současný prezident Donald Trump, jehož výroky na sociálních sítích mají schopnost významně ovlivnit trh.

„Každé ráno přemýšlím, co dnes udělá, aby mi zničil portfolio nebo ho naopak zvedl,“ říká Bierman s nadsázkou. Považuje prezidentovo chování za jeden z hlavních faktorů, které udržují trh v napětí. „Trump je jako slunce, kolem kterého se všechno točí,“ dodává. V takovém prostředí je podle něj přirozené, že investoři i obchodníci pociťují tlak a nejistotu.

Index S&P 500 a riziko prudkého poklesu

Bierman analyzuje technickou situaci na indexu S&P 500 a upozorňuje, že trh sice zaznamenal částečné zotavení, ale hrozba dalšího poklesu přetrvává. „Pokud nepřekonáme hranici 5 900 bodů, je velmi pravděpodobné, že se index propadne zpět na úroveň mezi 5 200 a 4 800 body,“ říká. Připomíná také, že současné oživení odpovídá běžnému technickému pohybu podle Fibonacciho retracementu, nikoliv dlouhodobému růstovému trendu.

Očekávání výnosů z amerických akcií Bierman výrazně mírní. Podle něj bude považováno za úspěch, pokud investoři v následujících třech až čtyřech letech dosáhnou ročního výnosu 5 až 6 %. Výraznější růst trhů bude podle něj možný pouze za příznivé kombinace faktorů – snížení úrokových sazeb ze strany Fedu, pokles inflace a odeznění nejistoty kolem celní politiky.

Kde Bierman vidí příležitosti a čemu se vyhýbat

Přes výraznou volatilitu Bierman věří, že i v současné době lze najít zajímavé investiční příležitosti. Zaměřuje se zejména na finanční sektor, který by podle něj měl být méně zasažen celními opatřeními než jiné části trhu. Mezi jeho favority patří JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), Visa (V), Mastercard (MA) a PayPal (PYPL). Líbí se mu stabilní cash flow, slušné dividendy a přiměřené ocenění těchto firem.

Z farmaceutických titulů doporučuje například Bristol Myers Squibb (BMY), Merck (MRK) nebo Baxter International (BAX). Z maloobchodních firem má pozitivní pohled na Target (TGT), BJ’s Wholesale (BJ) a TJX (TJX). Naopak nedoporučuje akcie Walmartu (WMT) a Costco (COST), které podle něj dosáhly přemrštěného ocenění. Podobně skeptický je i vůči segmentu umělé inteligence, kde podle něj „většina obchodů již proběhla“ a současná valuace neodráží zpomalující investiční aktivitu ve firmách.

Bierman také přehodnotil svůj dřívější optimismus ohledně polovodičového sektoru. Zatímco většině firem se v tomto segmentu nyní vyhýbá, stále vidí potenciál v akciích On Semiconductor (ON), Western Digital (WDC), Seagate Technology (STX) a Dell Technologies (DELL).

Bezpečné výnosy lákají, ale hrozí riziko náhlého kolapsu

Jedním z největších rizik současného trhu je podle Biermana nedostatek likvidity. Trh postrádá podporu ze strany kvantitativního uvolňování a úrokové sazby zůstávají vysoko. „Bez likvidity nemáte stabilní prostředí,“ varuje Bierman. Slabá účast některých klíčových sektorů, jako je energetika nebo spotřební zboží, podle něj brání širšímu růstu trhu.

V tomto kontextu doporučuje investorům zaměřit se i na pevné výnosy, například krátkodobé státní dluhopisy nebo konzervativní dluhopisové fondy. Dlouhodobé dluhopisy podle něj nesou příliš vysoké úrokové riziko. Bierman také preferuje dividendové akcie velkých firem před akciemi malých podniků, které jsou zranitelnější vůči ekonomickému zpomalení.

Na závěr rozhovoru přiznává, že se obává tzv. bleskového propadu podobného tomu, jaký trhy zažily v roce 2009. Kombinace nízké likvidity, napjaté geopolitiky a psychologického tlaku by mohla vést k prudké korekci bez předchozího varování. Investoři by proto podle něj měli být extrémně opatrní, diverzifikovat a nepodceňovat obranné strategie.

Jeff Bierman, hlavní tržní technik společnosti Theo Trade a profesor financí na Loyola University Chicago, dlouhodobě upozorňuje na zvyšující se volatilitu, která podle něj bude přetrvávat i po zbytek roku. Ve svém nejnovějším rozhovoru vysvětluje, proč je současné prostředí tak rizikové a jaké investiční strategie dává smysl v době nejistoty.Bierman upozorňuje na symbolický význam odchodu Warrena Buffetta z čela společnosti Berkshire Hathaway . Podle něj tím končí éra fundamentálního investování a přichází období, které bude ovládat emocionální volatilita a nepředvídatelnost. Důležitou roli v tom podle něj hraje současný prezident Donald Trump, jehož výroky na sociálních sítích mají schopnost významně ovlivnit trh.„Každé ráno přemýšlím, co dnes udělá, aby mi zničil portfolio nebo ho naopak zvedl,“ říká Bierman s nadsázkou. Považuje prezidentovo chování za jeden z hlavních faktorů, které udržují trh v napětí. „Trump je jako slunce, kolem kterého se všechno točí,“ dodává. V takovém prostředí je podle něj přirozené, že investoři i obchodníci pociťují tlak a nejistotu.Index S&P 500 a riziko prudkého poklesuBierman analyzuje technickou situaci na indexu S&P 500 a upozorňuje, že trh sice zaznamenal částečné zotavení, ale hrozba dalšího poklesu přetrvává. „Pokud nepřekonáme hranici 5 900 bodů, je velmi pravděpodobné, že se index propadne zpět na úroveň mezi 5 200 a 4 800 body,“ říká. Připomíná také, že současné oživení odpovídá běžnému technickému pohybu podle Fibonacciho retracementu, nikoliv dlouhodobému růstovému trendu.Očekávání výnosů z amerických akcií Bierman výrazně mírní. Podle něj bude považováno za úspěch, pokud investoři v následujících třech až čtyřech letech dosáhnou ročního výnosu 5 až 6 %. Výraznější růst trhů bude podle něj možný pouze za příznivé kombinace faktorů – snížení úrokových sazeb ze strany Fedu, pokles inflace a odeznění nejistoty kolem celní politiky.Kde Bierman vidí příležitosti a čemu se vyhýbatPřes výraznou volatilitu Bierman věří, že i v současné době lze najít zajímavé investiční příležitosti. Zaměřuje se zejména na finanční sektor, který by podle něj měl být méně zasažen celními opatřeními než jiné části trhu. Mezi jeho favority patří JPMorgan Chase , Goldman Sachs , Visa , Mastercard a PayPal . Líbí se mu stabilní cash flow, slušné dividendy a přiměřené ocenění těchto firem.Z farmaceutických titulů doporučuje například Bristol Myers Squibb , Merck nebo Baxter International . Z maloobchodních firem má pozitivní pohled na Target , BJ’s Wholesale a TJX . Naopak nedoporučuje akcie Walmartu a Costco , které podle něj dosáhly přemrštěného ocenění. Podobně skeptický je i vůči segmentu umělé inteligence, kde podle něj „většina obchodů již proběhla“ a současná valuace neodráží zpomalující investiční aktivitu ve firmách.Bierman také přehodnotil svůj dřívější optimismus ohledně polovodičového sektoru. Zatímco většině firem se v tomto segmentu nyní vyhýbá, stále vidí potenciál v akciích On Semiconductor , Western Digital , Seagate Technology a Dell Technologies . Bezpečné výnosy lákají, ale hrozí riziko náhlého kolapsuJedním z největších rizik současného trhu je podle Biermana nedostatek likvidity. Trh postrádá podporu ze strany kvantitativního uvolňování a úrokové sazby zůstávají vysoko. „Bez likvidity nemáte stabilní prostředí,“ varuje Bierman. Slabá účast některých klíčových sektorů, jako je energetika nebo spotřební zboží, podle něj brání širšímu růstu trhu.V tomto kontextu doporučuje investorům zaměřit se i na pevné výnosy, například krátkodobé státní dluhopisy nebo konzervativní dluhopisové fondy. Dlouhodobé dluhopisy podle něj nesou příliš vysoké úrokové riziko. Bierman také preferuje dividendové akcie velkých firem před akciemi malých podniků, které jsou zranitelnější vůči ekonomickému zpomalení.Na závěr rozhovoru přiznává, že se obává tzv. bleskového propadu podobného tomu, jaký trhy zažily v roce 2009. Kombinace nízké likvidity, napjaté geopolitiky a psychologického tlaku by mohla vést k prudké korekci bez předchozího varování. Investoři by proto podle něj měli být extrémně opatrní, diverzifikovat a nepodceňovat obranné strategie.