Klíčové body

PepsiCo (PEP) zůstává stabilní dividendovou akcií navzdory krátkodobým provozním problémům
Společnost má vlastní výrobní kapacity, což ji odlišuje od konkurence
Aktuální ocenění akcií nabízí atraktivní vstupní bod pro dlouhodobé investory

V tomto směru se tradičně zmiňuje Coca-Cola (KO), která má za sebou více než šest desetiletí každoročního zvyšování dividend. Přesto se v současnosti více pozornosti obrací ke konkurentovi – společnosti PepsiCo (PEP).

I přes určité krátkodobé problémy nabízí PepsiCo atraktivní investiční příležitost, a to jak z pohledu výnosu, tak i možného budoucího růstu.

Klíčový rozdíl ve struktuře podnikání

Na první pohled se může zdát, že Coca-Cola a PepsiCo jsou téměř zaměnitelné – obě společnosti provozují známé značky nealkoholických nápojů a obě mají dlouhou historii v potravinářském průmyslu. Zatímco Coca-Cola vlastní značky jako Sprite, Minute Maid či Gold Peak, PepsiCo stojí za produkty jako Mountain Dew nebo Gatorade.

Rozdíl mezi těmito firmami však spočívá nejen v portfoliu značek, ale především v organizační struktuře. Coca-Cola se spoléhá na externí stáčírny, což jí umožňuje přenášet náklady na partnery. Naproti tomu PepsiCo si většinu výrobních a distribučních operací zajišťuje sama, přičemž vlastní téměř 20 závodů po celém světě. Tento model přináší větší kontrolu nad výrobním řetězcem, ale také vyšší náklady, což se ukázalo jako zátěž zejména v obdobích inflačního tlaku.

Další výraznou výhodou PepsiCo je její diverzifikace v rámci snackového segmentu. Společnost vlastní Frito-Lay, která vyrábí populární produkty jako Lay’s, Doritos nebo Cheetos, a rovněž značku Quaker Oats. Tím se odlišuje od Coca-Coly, která je zaměřena výhradně na nápoje.

Inflace a její dopad na provozní výkonnost

Rok 2023 přinesl pro PepsiCo pokles hodnoty akcií, což bylo způsobeno především inflačními tlaky. I když inflace v USA díky zásahům Fedu klesla, ceny zůstaly vysoké a náklady na vstupy výrazně vzrostly. Zatímco Coca-Cola tyto náklady mohla částečně přenést na své partnery, PepsiCo musela náklady absorbovat interně. To negativně ovlivnilo její ziskové marže, které se ustálily pod úrovní před pandemií.

Společnost se sice pokusila tyto náklady kompenzovat zvýšením cen, ale výsledky byly smíšené. U nápojů se prodej víceméně udržel, ale spotřebitelé začali být citlivější na ceny u chipsů a ovesných produktů, kde vyšší ceny znamenaly pokles poptávky. Tato dynamika vedla k nenaplnění výnosových očekávání v prvním čtvrtletí letošního roku, což se dále promítlo do nízkého tržního ocenění.

Navzdory tomu PepsiCo stále generuje dostatečný zisk na udržení a zvyšování dividendy. I při loňském zisku 6,95 USD na akcii pokrývala společnost pohodlně roční dividendu ve výši 5,33 USD. Tato dividenda byla zvyšována nepřetržitě posledních 53 let, což vypovídá o její stabilitě.

Příležitost v období obratu

Současný pesimismus kolem PepsiCo se může ukázat jako příliš přehnaný. Společnost očekává pro rok 2025 mírný růst tržeb, s dalším zrychlením v následujících letech. Analytici tato očekávání potvrzují a předpokládají také odpovídající růst zisku. Míra inflace v USA dosahuje nyní rozumné úrovně 2,4 %, což spolu s rostoucí úsporovou mírou amerických domácností vytváří prostor pro pozitivní spotřebitelské chování i další stabilizaci.

Navíc Mezinárodní měnový fond předpokládá, že globální růst HDP v roce 2025 překoná ten americký, což pro firmu s celosvětovou působností znamená další podporu. PepsiCo sama naznačila, že pracuje na otázkách, které přímo ovlivňují spotřebu – ať už jde o velikosti balení, efektivitu výroby nebo zdravější alternativy snacků. Tyto signály naznačují, že společnost se snaží být aktivní, a ne pouze reaktivní ve své tržní strategii.

Zásadní výhodou v tuto chvíli je i atraktivní dividendový výnos. Po 31% poklesu ceny akcií oproti maximu z roku 2023 dosahuje očekávaný výnos více než 4,3 %, zatímco Coca-Cola nabízí výnos pod 3 %. Pro dlouhodobé investory, kteří hledají kombinaci spolehlivých výnosů a růstového potenciálu, je to velmi solidní vstupní bod k nákupu.

V tomto směru se tradičně zmiňuje Coca-Cola , která má za sebou více než šest desetiletí každoročního zvyšování dividend. Přesto se v současnosti více pozornosti obrací ke konkurentovi – společnosti PepsiCo . I přes určité krátkodobé problémy nabízí PepsiCo atraktivní investiční příležitost, a to jak z pohledu výnosu, tak i možného budoucího růstu.Klíčový rozdíl ve struktuře podnikáníNa první pohled se může zdát, že Coca-Cola a PepsiCo jsou téměř zaměnitelné – obě společnosti provozují známé značky nealkoholických nápojů a obě mají dlouhou historii v potravinářském průmyslu. Zatímco Coca-Cola vlastní značky jako Sprite, Minute Maid či Gold Peak, PepsiCo stojí za produkty jako Mountain Dew nebo Gatorade.Rozdíl mezi těmito firmami však spočívá nejen v portfoliu značek, ale především v organizační struktuře. Coca-Cola se spoléhá na externí stáčírny, což jí umožňuje přenášet náklady na partnery. Naproti tomu PepsiCo si většinu výrobních a distribučních operací zajišťuje sama, přičemž vlastní téměř 20 závodů po celém světě. Tento model přináší větší kontrolu nad výrobním řetězcem, ale také vyšší náklady, což se ukázalo jako zátěž zejména v obdobích inflačního tlaku.Další výraznou výhodou PepsiCo je její diverzifikace v rámci snackového segmentu. Společnost vlastní Frito-Lay, která vyrábí populární produkty jako Lay’s, Doritos nebo Cheetos, a rovněž značku Quaker Oats. Tím se odlišuje od Coca-Coly, která je zaměřena výhradně na nápoje.Inflace a její dopad na provozní výkonnostRok 2023 přinesl pro PepsiCo pokles hodnoty akcií, což bylo způsobeno především inflačními tlaky. I když inflace v USA díky zásahům Fedu klesla, ceny zůstaly vysoké a náklady na vstupy výrazně vzrostly. Zatímco Coca-Cola tyto náklady mohla částečně přenést na své partnery, PepsiCo musela náklady absorbovat interně. To negativně ovlivnilo její ziskové marže, které se ustálily pod úrovní před pandemií.Společnost se sice pokusila tyto náklady kompenzovat zvýšením cen, ale výsledky byly smíšené. U nápojů se prodej víceméně udržel, ale spotřebitelé začali být citlivější na ceny u chipsů a ovesných produktů, kde vyšší ceny znamenaly pokles poptávky. Tato dynamika vedla k nenaplnění výnosových očekávání v prvním čtvrtletí letošního roku, což se dále promítlo do nízkého tržního ocenění.Navzdory tomu PepsiCo stále generuje dostatečný zisk na udržení a zvyšování dividendy. I při loňském zisku 6,95 USD na akcii pokrývala společnost pohodlně roční dividendu ve výši 5,33 USD. Tato dividenda byla zvyšována nepřetržitě posledních 53 let, což vypovídá o její stabilitě. Příležitost v období obratuSoučasný pesimismus kolem PepsiCo se může ukázat jako příliš přehnaný. Společnost očekává pro rok 2025 mírný růst tržeb, s dalším zrychlením v následujících letech. Analytici tato očekávání potvrzují a předpokládají také odpovídající růst zisku. Míra inflace v USA dosahuje nyní rozumné úrovně 2,4 %, což spolu s rostoucí úsporovou mírou amerických domácností vytváří prostor pro pozitivní spotřebitelské chování i další stabilizaci.Navíc Mezinárodní měnový fond předpokládá, že globální růst HDP v roce 2025 překoná ten americký, což pro firmu s celosvětovou působností znamená další podporu. PepsiCo sama naznačila, že pracuje na otázkách, které přímo ovlivňují spotřebu – ať už jde o velikosti balení, efektivitu výroby nebo zdravější alternativy snacků. Tyto signály naznačují, že společnost se snaží být aktivní, a ne pouze reaktivní ve své tržní strategii.Zásadní výhodou v tuto chvíli je i atraktivní dividendový výnos. Po 31% poklesu ceny akcií oproti maximu z roku 2023 dosahuje očekávaný výnos více než 4,3 %, zatímco Coca-Cola nabízí výnos pod 3 %. Pro dlouhodobé investory, kteří hledají kombinaci spolehlivých výnosů a růstového potenciálu, je to velmi solidní vstupní bod k nákupu.