Eskalace konfliktu na Blízkém východě posílá investory do bezpečných přístavů. Klíčové body Zlato roste pátý den kvůli eskalaci konfliktu Vyšší ceny energií zvyšují inflační obavy Trh očekává snížení sazeb Fedu až v září Při dlouhém konfliktu může zlato překonat rekord Zlato přidává pátý den v řadě a blíží se historickým maximům, zatímco trh řeší kombinaci geopolitického rizika, dražších energií a odkladu snížení sazeb amerického Fedu. Cena zlata během obchodování v Asii vzrostla až o 1,1 % na 5 380 dolarů za unci. Kov tak navázal na předchozí čtyři růstové seance, během nichž přidal více než tři procenta. Investoři reagují především na rozšíření konfliktu mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem, který destabilizoval energetické trhy a zvýšil globální nejistotu. Zdroj: BurzovniSvet.cz Prezident Donald Trump prohlásil, že Spojené státy budou ve vojenské ofenzivě pokračovat tak dlouho, jak bude nutné. Izrael mezitím oznámil novou vlnu útoků zaměřených na íránská velitelská centra. Teherán reagoval útoky na ropnou a plynovou infrastrukturu a zároveň ohrozil lodní dopravu v Hormuzském průlivu, který je klíčovou tepnou světového obchodu s energií. Tato kombinace faktorů vyvolala prudký růst cen ropy a zvýšila obavy z dalšího inflačního tlaku. Vyšší ceny energií se okamžitě promítly do amerického dluhopisového trhu. Investoři začali přehodnocovat výhled úrokových sazeb, což vedlo k poklesu cen státních dluhopisů. Trh nyní předpokládá, že americký Fed přistoupí ke snížení sazeb až v září, tedy později, než se ještě nedávno očekávalo. Vyšší úrokové sazby tradičně představují pro zlato protivítr, protože tento kov nenese žádný úrok. Na druhou stranu právě kombinace geopolitického napětí a inflačních rizik může posílit roli zlata jako uchovatele hodnoty. Signály o rostoucí inflaci se přitom objevily ještě před víkendovými útoky. Ukazatel cen vstupů do výroby, který sleduje Institut pro řízení dodávek, vzrostl v únoru nejrychlejším tempem od roku 2022. Generální ředitel JPMorgan Chase Jamie Dimon varoval, že inflace by se mohla stát „skunkem na večírku“ americké ekonomiky, tedy nepříjemným překvapením, které naruší pozitivní náladu. Zlato letos posílilo téměř o čtvrtinu, což z něj činí jedno z nejvýkonnějších aktiv roku. Poptávku podporují nejen válečné události, ale také přetrvávající obchodní napětí a obavy o nezávislost amerického Fedu. Dalším faktorem je takzvaný debasement trade, tedy širší odklon investorů od dluhopisů a měn, které jsou vnímány jako ohrožené vyšší inflací či rostoucím zadlužením. Podle švýcarské soukromé banky Union Bancaire Privée existuje v případě několikatýdenního pokračování konfliktu dostatečný prostor pro to, aby cena zlata překonala historické maximum 5 595 dolarů za unci, kterého dosáhla na konci ledna. Již nyní zlato uzavřelo na nejvyšší hodnotě za více než měsíc, což potvrzuje silný nákupní zájem. Na druhé straně někteří investoři upozorňují, že geopolitické šoky mají často nejsilnější dopad na začátku. Podle Hana Xiaa ze společnosti Zhishui Investment Management bývá reakce trhu na válečné události rychlá a intenzivní, avšak pokud nedojde k dalšímu vyhrocení, efekt na drahé kovy může postupně slábnout. Jinými slovy, část současného růstu může být tažena krátkodobou rizikovou prémií. Napětí se navíc dále zvyšuje. Americká ambasáda v saúdskoarabském Rijádu byla napadena dvěma drony poté, co Írán zesílil útoky na království jako odvetu proti USA a Izraeli. Prezident Trump oznámil, že Spojené státy budou reagovat. Každý další incident tak může vyvolat nové cenové výkyvy. Vedle zlata reagovaly i další drahé kovy. Stříbro smazalo část předchozích ztrát a posílilo, zatímco platina a palladium zůstaly téměř beze změny. Americký dolar si udržel stabilitu po předchozím posílení, což ukazuje, že investoři hledají bezpečí jak v měně Spojených států, tak v drahých kovech. Zdroj: Getty Images Pro investory je současná situace testem diverzifikace. Zlato plní roli pojistky proti geopolitickým rizikům a inflaci, ale jeho další směr bude záviset na kombinaci tří faktorů: vývoji konfliktu, trajektorii cen energií a rozhodnutí amerického Fedu. Pokud napětí přetrvá a inflace zůstane zvýšená, může zlato pokračovat v růstu. Pokud však dojde ke stabilizaci situace, může část současných zisků rychle zmizet. V každém případě je zřejmé, že drahé kovy zůstávají citlivé na geopolitické události i měnovou politiku. Aktuální růst není jen reakcí na jeden titulek, ale odrazem širší kombinace rizik, která formují globální investiční prostředí.