Maloobchodní řetězec Target se obchoduje za zlomek valuace konkurenčního Walmartu a nabízí vysoce bezpečný dividendový výnos 3,8 %. Farmaceutický gigant Bristol Myers Squibb bez problémů pokrývá svou nadprůměrnou dividendu díky masivnímu volnému peněžnímu toku. Potravinářský kolos General Mills vynáší masivních 7,4 % a opírá se o úctyhodnou historii 127 let nepřerušených výplat akcionářům.   Propastný rozdíl ve valuacích otevírá prostor pro maloobchodní oživení Hledání investičních příležitostí, které kombinují extrémně nízké ocenění, vysoký výnos a maximální bezpečnost výplat, může být v současném tržním prostředí náročný úkol. Existují však tituly, které tato přísná kritéria splňují a představují vysoce nedoceněné dlouhodobé investice. Společnost Target (TGT) od ledna letošního roku nabrala na síle a připsala si solidních 25 %. Ačkoliv je toto oživení působivé, z širšího historického pohledu na něj investoři čekali poměrně dlouho. Při pohledu na pětiletý horizont se akcie tohoto maloobchodního giganta stále nacházejí ve více než 40% propadu. Zpomalení zbytných spotřebitelských výdajů přimělo mnoho tržních hráčů k opuštění pozic. Kapitál se následně přesunul k defenzivnějším alternativám. Konkurenční Walmart (WMT) se aktuálně obchoduje za téměř padesátinásobek zisků za uplynulých dvanáct měsíců a jeho tržní kapitalizace dosáhla astronomického 1 bilionu dolarů. Trh totiž preferuje jeho silnější pozici v segmentu základních potravin. Ve srovnání s tím se Target jeví jako neuvěřitelně levná záležitost. Akcie se obchodují za pouhý patnáctinásobek svých klouzavých i očekávaných budoucích zisků. Takto propastný rozdíl ve valuaci mezi oběma řetězci je z fundamentálního hlediska těžko ospravedlnitelný. Zatímco akcie Walmartu vypadají zralé na korekci směrem dolů, cenová hladina Targetu by měla logicky růst. Vzhledem k současným, ne zcela ideálním ekonomickým podmínkám si však výraznější rally může vyžádat určitý čas. Pro trpělivé investory je tu však vynikající zpráva. Nadprůměrný dividendový výnos ve výši 3,8 % funguje jako velmi slušná kompenzace za pouhé držení tohoto maloobchodního titulu. S výplatním poměrem pohybujícím se kolem konzervativních 56 % se navíc dividenda společnosti Target jeví jako naprosto bezpečná a dlouhodobě udržitelná. Farmaceutická stálice generuje masivní hotovost navzdory skepsi Ještě atraktivnější výnos mohou investoři inkasovat od společnosti Bristol Myers Squibb (BMY) . Tento globální farmaceutický gigant vyplácí svým akcionářům štědrých 4,4 % na dividendách. Pro kontext je to zhruba čtyřikrát více, než činí aktuální průměr širokého indexu S&P 500 (^GSPC) , který se pohybuje na úrovni 1,1 %. Korporace se navíc může pochlubit fantastickou historií výplat, která sahá téměř celé jedno století do minulosti. Během uplynulých pěti let zaznamenaly akcie společnosti pokles o 12 %. Tento propad byl tažen především rostoucími obavami ohledně budoucího růstu a vysoké dluhové zátěže podniku. V prvním čtvrtletí letošního roku stouply tržby společnosti po očištění o měnové vlivy o pouhé 1 %. Nicméně její růstové portfolio vyskočilo o solidních 9 %. Vzhledem k tomu, že Bristol Myers v posledních letech masivně investoval do diverzifikace svého byznysu, ožívá naděje na návrat k robustnější expanzi. Mezi lety 2022 a 2025 totiž celkové tržby vzrostly pouze o 4 %. Klíčovým argumentem pro investory je však schopnost generovat hotovost. Za posledních dvanáct měsíců společnost vyprodukovala volný peněžní tok v celkové výši 11,9 miliardy dolarů. To je mimořádně silný signál, že podnik dokáže bez potíží financovat svou dividendu, investovat do dalšího rozvoje a zároveň snižovat své zadlužení. Ve stejném období totiž na dividendách vyplatil zhruba 5,1 miliardy dolarů. Na základě odhadů analytiků se tento farmaceutický titul aktuálně obchoduje za pouhý devítinásobek očekávaných budoucích zisků. V současném tržním klimatu by tak mohl představovat mimořádně výhodnou koupi. Pro srovnání, průměrná akcie v indexu S&P 500 se momentálně obchoduje za dvaadvacetinásobek svých odhadovaných budoucích zisků. Spotřebitelský kolos s nejvyšším výnosem vyžaduje pevnou vůli Absolutně nejvyšší dividendový výnos na tomto seznamu patří společnosti General Mills (GIS) , která v současnosti vyplácí masivních 7,4 %. Tento výnos dramaticky vzrostl v důsledku značného tlaku, pod kterým se akcie tohoto producenta spotřebního zboží ocitly. Za posledních pět let ztratil titul drtivých 47 % své hodnoty. Celkové tržby společnosti mají klesající tendenci a management očekává, že vzhledem k náročným ekonomickým podmínkám bude i nadcházející rok velmi složitý. Pro aktuální fiskální rok, který končí tento měsíc, vedení podniku projektuje pokles organických čistých tržeb v rozmezí 1,5 % až 2 %. Přesto volný peněžní tok za poslední čtyři čtvrtletí dosáhl téměř 1,7 miliardy dolarů. To ponechává více než dostatečný manévrovací prostor pro pokrytí dividendových plateb, které za stejné období činily 1,3 miliardy dolarů. General Mills sice čelí výzvám a budoucí nejistotě, ale s portfoliem špičkových globálních značek a impozantní historií vyplácení nepřerušených dividend po dobu 127 let v řadě nemusí být situace zdaleka tak kritická, jak by se z grafu mohlo zdát. Akcie se obchodují za pouhý desetinásobek očekávaných budoucích zisků. S obrovskou dávkou pesimismu, která je již v současné ceně plně započítána, má titul obrovský prostor k růstu, jakmile se makroekonomické podmínky zlepší. Zásadní otázkou však zůstává, jak dlouho tento obrat potrvá a kolik trpělivosti bude od investorů vyžadovat. General Mills může představovat rizikovější sázku v rámci tohoto výběru, ale samotná výplata dividendy se momentálně nenachází v žádném bezprostředním ohrožení.