Klíčové body Měnový pár EUR/USD se nachází pod silným prodejním tlakem a testuje kritickou úroveň podpory na hranici 1,1400. Očekávání vícenásobného zvýšení úrokových sazeb ze strany amerického Fedu nadále poskytují masivní podporu dolaru. Makroekonomická propast mezi odolnými Spojenými státy a Evropou zasaženou energetickým šokem se nadále prohlubuje.   Den PMI přebírá hlavní roli na trzích Zveřejnění indexu nákupních manažerů (PMI) je často považováno za jednu z nejlépe zrežírovaných událostí na globálních finančních trzích. Společnost S&P Global (SPGI) v podstatě vzala standardní průzkum tržního sentimentu a strategicky jej umístila do období, které tradičně patří k těm nejklidnějším fázím měsíce z hlediska makroekonomických dat. Výsledkem je situace, kdy tato čísla přitahují mnohem více pozornosti, než by si možná objektivně zasloužila. To ovšem neznamená, že by tyto průzkumy byly pro investory irelevantní. Mají totiž prokazatelnou korelaci s následnými tvrdými ekonomickými daty a trhy velmi ochotně reagují, pokud se výsledky výrazně odchýlí od konsensuálních očekávání. Ve Spojených státech sice obchodníci obvykle věnují mnohem větší pozornost reportům ISM, které mají širší základnu a delší historickou tradici, avšak Evropa zůstává v tomto ohledu významnou výjimkou. Na starém kontinentu má den PMI stále obrovskou sílu hýbat trhy. Právě proto je euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) dnes v centru naprosté pozornosti, jelikož se očekávají čerstvá data z obou stran Atlantiku. Nadšení evropských ekonomů pro tato čísla nejlépe ilustruje úroveň detailů v jejich prognózách. Přestože jde pouze o bleskový odhad založený na neúplných datech, analytici vypracovali přesné projekce pro každou dílčí složku. Pro eurozónu konsensus předpovídá mírné zlepšení v kompozitním indexu i v sektoru služeb, ačkoliv se očekává, že oba ukazatele zůstanou pod klíčovou hranicí 50 bodů, která odděluje expanzi od kontrakce. Zpracovatelský průmysl by se měl udržet těsně nad touto hranicí. Kromě hlavních čísel se pozornost trhu zaměří především na nové objednávky a cenové tlaky. Vzhledem k nedávnému energetickému šoku, který plošně zvýšil náklady v celém regionu, budou obchodníci hledat jakékoliv náznaky slábnoucí poptávky. Divergence ekonomik a sázky na kroky Fedu Americké průzkumy by naopak měly ukázat, že ekonomická aktivita nadále expanduje jak ve zpracovatelském průmyslu, tak ve službách. Silná poptávka a pevné cenové tlaky by dokonale zapadaly do převládajícího narativu o mimořádně odolné americké ekonomice. Tento scénář by znamenal, že americká centrální banka bude muset ještě v tomto roce obnovit cyklus zvyšování úrokových sazeb. Cokoliv, co by tento pohled narušilo, by mohlo dolar naopak oslabit. Pondělní síla americké měny byla obzvláště pozoruhodná, protože přišla souběžně s prudkým výprodejem, který zaznamenala ropa (CL=F) . Tento vývoj narušil korelaci, která v posledních měsících na trzích poměrně spolehlivě fungovala. Navzdory poklesu cen energií se kupci objevili již brzy během asijské obchodní seance a pomohli zelené bankovce k plošnému růstu. Část tohoto pohybu lze vysvětlit dalším výrazným posunem v očekáváních ohledně měnové politiky. Na trh pronikly zprávy, že instituce jako Bank of America (BAC) a Deutsche Bank (DB) nyní počítají s tím, že Fed letos skutečně obnoví zvyšování sazeb. Vyhlídka na vícenásobné utažení měnové politiky, která následuje po minulotýdenním jestřábím obratu, za nímž stál šéf Fedu Kevin Warsh, zásadním způsobem podpořila poptávku po dolaru. Tento posun v očekáváních není z fundamentálního hlediska nijak překvapivý. Index ekonomických překvapení, který sestavuje Citigroup (C) a který sleduje, zda data překonávají nebo zaostávají za očekáváními, se nadále vyvíjí ve prospěch Spojených států. Zatímco evropští tvůrci měnové politiky bojují se slabým hospodářským růstem a inflačním šokem taženým energiemi, argumenty pro vyšší sazby v USA se opírají o reálnou ekonomickou odolnost. Technická bitva o psychologickou úroveň 1,1400 Tato propastná makroekonomická divergence se nyní plně propisuje do cenové akce hlavního měnového páru. Ať už se podíváme na samotný vývoj ceny, signály z oscilátorů, nebo na fakt, že se pár nachází v jasném klesajícím trendu pod všemi klíčovými střednědobými i dlouhodobými klouzavými průměry, vše nadále favorizuje otevírání krátkých pozic. Pozornost trhu se tak pevně upírá na březnové minimum 1,1412 a především na psychologicky zcela zásadní hranici 1,1400. Měnový pár zahájil středeční seanci těsně nad touto kritickou zónou. Ačkoliv se kupcům podařilo tuto oblast během posledních dvou obchodních dnů ubránit, následné odrazy vzhůru byly v nejlepším případě pouze okrajové. V důsledku toho zůstává tato hranice tou nejdůležitější úrovní, kterou je třeba před zveřejněním dnešních dat PMI pečlivě sledovat. Pokud by pokles pokračoval a pár by uzavřel pod hranicí 1,1400, mohlo by to dodat medvědům odvahu k mnohem razantnějším výprodejům. Pod březnovými minimy totiž neexistuje prakticky žádná smysluplná technická podpora až do úrovně 1,1200, což z ní činí další hlavní cíl pro pokles. Naopak, pokud by se podpora mezi 1,1412 a 1,1400 udržela, pozornost by se přesunula k úrovni 1,1500 a následně k 23,6% Fibonacciho retracementu na hodnotě 1,1570. Zpráva, kterou aktuálně vysílají technické oscilátory, je však jednoznačně medvědí. Indikátor RSI prolomil svůj mírný rostoucí trend, nadále směřuje dolů a nachází se těsně nad hranicí 30 bodů. Indikátor MACD poskytuje doplňující signál, když zaznamenal medvědí překřížení a nadále diverguje od své signální linie. Tlak na pokles se tak neustále stupňuje a udržuje trh v napětí.