Predikční trh Kalshi aktuálně naceňuje 49% pravděpodobnost, že do května 2027 dojde k historickému spojení obou technologických gigantů. Případná fúze by vytvořila masivní konglomerát poháněný umělou inteligencí, což by usnadnilo sdílení talentů i tréninkových modelů. Hlavní překážkou transakce zůstávají diametrálně odlišné obchodní modely, propastné rozdíly v ocenění a bezprecedentní struktura Muskova odměňování.   Umělá inteligence jako hlavní hnací motor spojení Ačkoliv je napjatě očekávaný vstup vesmírné společnosti na burzu již úspěšně za námi, proud zásadních zpráv z impéria Elona Muska zřejmě zdaleka nekončí. Obchodníci na populárním predikčním trhu Kalshi aktuálně sázejí na to, že existuje 49% pravděpodobnost fúze. Podle těchto sázek by se společnost Space Exploration Technologies (SPCX) mohla spojit s výrobcem elektromobilů Tesla (TSLA) ještě před 1. květnem 2027. Vzhledem k tomu, že v čele obou korporací stojí právě Elon Musk a obě entity se stále více spoléhají na pokročilou umělou inteligenci, spekulace o jejich případném splynutí kolují trhem již delší dobu. Stanice CNBC koncem května informovala, že vedení obou firem již možnost fúze interně zvažovalo, přičemž samotný Musk měl toto téma aktivně nadnést k diskuzi. Tyto dohady nabraly na intenzitě bezprostředně poté, co vesmírný gigant 12. června uskutečnil své rekordní IPO. Analytik společnosti Wedbush Dan Ives v této souvislosti odhadl, že šance na spojení obou firem dosahuje až 80 %. Prezidentka vesmírné společnosti Gwynne Shotwellová navíc diplomaticky připustila, že by podobná transakce „vlastně mohla Elonovi trochu usnadnit život“. Shotwellová pro CNBC dále zdůraznila, že v budoucnosti obou firem existují nezpochybnitelné synergie. Podle jejích slov dochází k postupné konvergenci cílů, kterých se obě organizace snaží v dlouhodobém horizontu dosáhnout. Z provozního hlediska dává takový krok dokonalý smysl, neboť by umožnil mnohem efektivnější sdílení špičkových inženýrů, konsolidaci obrovských výpočetních zdrojů a bezproblémové využívání společných tréninkových modelů. Dlouholetý investor do automobilky Ross Gerber poznamenal, že fúze by představovala naplnění Muskovy dlouhodobé ambice vytvořit gigantický konglomerát řízený umělou inteligencí. Přestože se tedy takový scénář jeví jako vysoce pravděpodobný, otázkou zůstává, zda k němu skutečně dojde v horizontu nejbližších let, jak předpovídají účastníci trhu Kalshi. Diametrálně odlišné trhy a složitá rovnice ocenění Z fundamentálního hlediska operují obě společnosti ve zcela odlišných tržních realitách. Automobilka působí v dravém a vysoce konkurenčním prostředí trhu s elektromobily. Investoři zde s neúprosnou pravidelností sledují měsíční čísla produkce a dodávek, přičemž vyvíjejí setrvalý tlak na udržení ziskových marží. Ty v loňském roce utrpěly citelnou ránu kvůli cenové válce, rostoucí konkurenci a vypršení federálních daňových úlev. V důsledku těchto tlaků akcie automobilky po většinu roku 2025 ztrácely dynamiku a svým výkonem zaostaly za širším indexem S&P 500 (^GSPC) . Naproti tomu vesmírná společnost funguje primárně jako klíčový vládní dodavatel. Její divize pro starty raket má na svém kontě již více než 660 úspěšných misí, a to včetně strategických letů k Mezinárodní vesmírné stanici. Skutečným finančním tahounem je však divize Starlink, která představuje dosud nejziskovější část celého byznysu. Prostřednictvím rozsáhlé sítě satelitů poskytuje internetové připojení do těžko dostupných a venkovských oblastí, přičemž nečelí téměř žádnému konkurenčnímu tlaku, jaký známe z automobilového sektoru. Největší pozornost však aktuálně poutá xAI, samostatná entita vlastněná Muskem, která byla začleněna do vesmírné firmy na začátku tohoto roku. Právě xAI, jež provozuje rozsáhlý jazykový model Grok a sociální platformu X, představuje klíčový spojovací článek pro případnou fúzi. Nalezení správné valuace by však bylo extrémně náročné. Vesmírná firma je v současnosti s tržní kapitalizací kolem 2,2 bilionu dolarů hodnotnější než automobilka, jejíž hodnota se pohybuje na úrovni 1,5 bilionu dolarů. Obě se tak řadí do absolutní špičky veřejně obchodovaných korporací. Zásadní rozdíl spočívá v ziskovosti. Zatímco automobilka v roce 2025 vygenerovala tržby 94,82 miliardy dolarů a čistý zisk 5,8 miliardy dolarů, vesmírný gigant při tržbách 18,7 miliardy dolarů vykázal čistou ztrátu 4,9 miliardy dolarů. Divize Starlink sice přinesla provozní zisk 4,4 miliardy dolarů, ale raketový byznys prodělal 657 milionů a xAI dokonce 6,4 miliardy dolarů. Banka Goldman Sachs (GS) navíc projektuje, že vesmírná firma bude mít v roce 2029 negativní volný peněžní tok ve výši 105 miliard dolarů. Akcionářská práva a bezprecedentní balíček odměn Při hledání spravedlivého směnného poměru by analytici narazili na propastný rozdíl v tržních násobcích. Akcie vesmírné společnosti se aktuálně obchodují za více než stodesetinásobek ročních tržeb, zatímco u automobilky tento poměr činí pouze 14,6. Finanční inženýrství by tak muselo překlenout obrovskou mezeru mezi stabilně ziskovým průmyslovým podnikem a masivně dotovaným technologickým snem. Další kritickou překážkou je samotná struktura řízení a odměňování. Elon Musk si na posledním shromáždění akcionářů automobilky zajistil astronomický kompenzační balíček. Pokud se mu podaří naplnit ambiciózní provozní cíle, jako je dodání 20 milionů vozidel, získání 10 milionů předplatitelů plně autonomního řízení a nasazení milionu robotů Optimus či robotaxi, mohla by hodnota této odměny dosáhnout až 1 bilionu dolarů. Ve vesmírné firmě má Musk ještě dominantnější postavení. Vlastní zde 42 % základního kapitálu a disponuje zhruba 82 % hlasovacích práv. Právě nedávné a vysoce úspěšné IPO této společnosti z něj oficiálně učinilo prvního bilionáře na světě. Případná fúze by nevyhnutelně zasáhla do jeho kompenzačních schémat a zásadně by překreslila mapu akcionářských práv. Ačkoliv tyto korporátní a finanční překážky nejsou nepřekonatelné, vyžadovaly by před samotným spojením složitá a zdlouhavá jednání. Právě komplexnost celého procesu jasně vysvětluje, proč obchodníci na platformě Kalshi vnímají dokončení fúze do května 2027 spíše jako hod mincí než jako absolutní nevyhnutelnost.