Technologičtí giganti z takzvané velkolepé sedmičky ztrácejí růstové momentum a zaznamenávají výrazné cenové propady. Klesající ceny mědi a dalších průmyslových kovů signalizují potenciální zpomalení globálního výrobního cyklu. Investoři aktuálně přesouvají kapitál do jiných sektorů, přičemž z masivní rotace těží zejména výrobci paměťových čipů.   Technologičtí giganti ztrácejí pevnou půdu pod nohama Letní měsíce mohou na akciové trhy přinést nečekané komplikace a zvýšenou volatilitu. Renomovaná investiční banka JPMorgan Chase & Co. (JPM) se domnívá, že trh by mohl v nadcházejícím období narazit na vážné překážky. Technický stratég Jason Hunter ve své nejnovější analýze zdůraznil dvě zásadní a neustále rostoucí rizika, která by mohla ohrozit dosavadní býčí trend a zchladit optimismus investorů. Prvním z těchto rizik je znatelný pokles akcií takzvaných hyperškálovačů, tedy obřích technologických společností s masivní výpočetní infrastrukturou. Právě tyto firmy přitom stály na samém počátku současného býčího trhu a díky neutuchajícímu zájmu o umělou inteligenci jej dotáhly až na historická maxima. Skupina známá jako „velkolepá sedmička“ však v poslední době zažívá silný prodejní tlak. Tento tlak se jasně propisuje do výkonnosti specializovaných instrumentů. Fond Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) , který úzce sleduje výkonnost těchto sedmi technologických lídrů, se během června propadl o výrazných 9 %. Tento pokles jasně ukazuje, že investoři začínají být ohledně dalšího bezbřehého růstu mnohem opatrnější. Při bližším pohledu na jednotlivé technologické tituly je celková situace ještě zřetelnější. Renomovaný výrobce čipů Nvidia (NVDA) ztratil v minulém měsíci více než 5 %. Společnost Alphabet (GOOG) odepsala 6 % a technologický gigant Meta Platforms (META) dokonce 11 %. Výprodeje se nevyhnuly ani dalším dominantním hráčům na trhu. E-commerce kolos Amazon (AMZN) se propadl o propastných 12 %, zatímco technologický lídr Apple Inc. (AAPL) zaznamenal ústup o 7 %. Průkopník v oblasti elektromobility Tesla (TSLA) pak ztratil 3,5 %. „Neschopnost hyperškálovačů najít během tohoto léta pevnou půdu pod nohama by mohla pro celý trh vytvořit vážný problém v oblasti celkového sentimentu,“ varuje Hunter. Podle něj je tento nerovnoměrný výkon trhu až znepokojivě podobný situaci během internetové bubliny na přelomu tisíciletí. Zároveň důrazně upozorňuje na extrémní přeplněnost pozic, která se v tomto specifickém sektoru vytvořila během posledních měsíců. Velká rotace kapitálu směrem k paměťovým čipům Současné poklesy u největších technologických jmen však nutně neznamenají, že by kapitál z akciového trhu zcela mizel. Místo toho jsme svědky toho, jak investoři takticky vybírají zisky a masivně rotují své finanční prostředky do jiných, dosud mírně přehlížených částí trhu. Tato dynamická rotace kapitálu je obzvláště patrná v sektoru výrobců paměťových čipů, kteří z aktuálního vývoje naopak výrazně těží. Zatímco nejznámější hvězdy umělé inteligence nyní stagnují, producenti hardwaru nezbytného pro efektivní uchovávání obrovských objemů dat zažívají nevídaný rozkvět. Zářným příkladem tohoto probíhajícího trendu jsou akcie společnosti Micron Technology (MU) . Ty jen během samotného června posílily o úctyhodných 19 %. Při pohledu na celkovou výkonnost od začátku letošního roku je pak růst ještě impozantnější, když akcie vyletěly o neuvěřitelných 262 %. Podobně raketový vzestup zaznamenala také značka Sandisk. Její hodnota v minulém měsíci vyskočila o 34 % a v delším časovém horizontu dosáhla astronomického zhodnocení o 756 %. Tento masivní nárůst potvrzuje, že poptávka po úložných kapacitách roste exponenciálním tempem. Tento přesun investičního zájmu jasně ukazuje, že trh s polovodiči je vysoce dynamický a investoři neustále hledají nové příležitosti s vyšším potenciálem růstu. Zatímco první vlna nadšení z umělé inteligence vynesla na vrchol tvůrce výpočetních procesorů, nyní se pozornost logicky upírá na subjekty dodávající nezbytnou paměťovou infrastrukturu. Měď jako varovný signál pro globální ekonomiku Druhým, neméně závažným rizikem, na které elitní stratégové JPMorgan upozorňují, je aktuální vývoj na globálním trhu s průmyslovými kovy. Jason Hunter ve své zprávě specificky poukázal na grafy cen mědi a dalších základních kovů, které by podle technické analýzy mohly v současnosti formovat takzvané vrcholové formace. Termínové kontrakty na měď (HG=F) si sice od začátku roku připisují solidní zisk ve výši 8 %, avšak aktuální dynamika vzbuzuje mezi analytiky oprávněné obavy. Trh s tímto klíčovým kovem totiž směřuje již ke třetímu týdennímu poklesu v řadě, což jasně naznačuje postupné vyčerpání předchozího silného růstového momenta. Kovy jako měď jsou na finančních trzích tradičně vnímány jako vysoce spolehlivý barometr celkového zdraví globální ekonomiky. Důvodem je jejich široké a naprosto nezastupitelné využití v klíčových odvětvích, od masivního stavebnictví přes budování infrastruktury až po samotnou výrobu spotřební elektroniky. Zjednodušeně řečeno, pokud ceny průmyslových kovů začnou dlouhodoběji klesat nebo stagnovat, historicky to velmi často znamená, že širší ekonomika bude brzy následovat stejný sestupný směr. Je to klasický varovný signál, že průmyslová poptávka slábne a továrny zpomalují svou produkci. „Potenciální vrcholová formace, která se nyní zřetelně rýsuje v grafech průmyslových kovů, představuje druhé hlavní riziko, jež letos v létě bedlivě sledujeme,“ napsal Hunter ve své rozsáhlé zprávě klientům. Tento technický vzorec totiž velmi často předchází výraznějším cenovým korekcím napříč komoditním trhem. Hunter dále zdůraznil, že výkonnost mědi a dalších základních kovů v minulosti velmi spolehlivě fungovala jako přesný předstihový indikátor pro globální výrobní cyklus. Pokud se tedy současné obavy potvrdí, mohli bychom brzy stát na prahu širšího ekonomického ochlazení, které by tvrdě zasáhlo i akciové trhy.