Navzdory prvotním obavám z odlivu kapitálu k nově upsané SpaceX zůstávají akcie automobilky Tesla překvapivě stabilní. Tržní hodnota vesmírné společnosti dosahuje dvou bilionů dolarů, přestože vykazuje miliardové ztráty a její ohodnocení budí skepsi. Trhem rezonují spekulace o možném budoucím sloučení obou gigantů do jednoho obřího Muskova konglomerátu.   Překvapivá stabilita po historickém úpisu V týdnech předcházejících gigantickému vstupu vesmírné společnosti na burzu se řada profesionálů z Wall Street obávala nejhoršího. Panovaly reálné obavy, že tato masivní událost bude představovat existenční hrozbu pro dalšího giganta z impéria Elona Muska a odčerpá z něj tolik potřebný kapitál. Avšak po měsíci obchodování na akciovém trhu je výsledek těchto katastrofických scénářů více než nejednoznačný. Pravdou zůstává, že navzdory veškerému mediálnímu humbuku kolem společnosti SpaceX je vývoj jejích akcií poměrně klidný a trh se po prvotním nadšení stabilizoval. V rámci největšího primárního úpisu akcií v historii, který proběhl 11. června, byla cena stanovena na 135 dolarů. Hned následující den se obchodování otevřelo na hodnotě 150 dolarů za akcii. Tento úpis investory doslova fascinoval a akcie během prvních několika seancí prudce rostly. Následně se však trh zklidnil. Po mírném poklesu pod hranici 150 dolarů uzavřely akcie čtvrteční obchodování na úrovni 152,16 dolaru. Společnost Tesla Inc. (TSLA) od tohoto historického momentu rovněž zaznamenala mírný růst, čímž popřela pesimistické predikce analytiků. Její akcie otevíraly 12. června na hodnotě 399,49 dolaru, tentýž den uzavřely na 406,43 dolaru a v současnosti se drží kolem úrovně 406,55 dolaru. Obchodníci mezitím aktivně debatují o tom, zda, kdy a jakým způsobem by se obě společnosti mohly sloučit do jednoho obřího konglomerátu. Právě spekulace o určité formě fúze zřejmě brání tomu, aby se původní obavy ze ztráty takzvané „Muskovy prémie“ negativně promítly do ceny akcií automobilky. „Tento vesmírný projekt je fenoménem čistě díky auře Elona Muska,“ poznamenal Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers (IBKR) . Podle Sosnicka je automobilka dlouhodobě vnímána jako akcie založená na víře. Dodává však, že tato víra je zcela zasloužená, jelikož Musk svým nejvěrnějším stoupencům v minulosti vydělal obrovské peníze a prokázal schopnost doručit vizionářské projekty. Historické paralely a astronomické valuace Historie napovídá, že by investoři neměli být z dosavadního spíše tlumeného výkonu nově upsané společnosti na trhu příliš znepokojeni. Koneckonců, velmi podobný scénář se odehrál před šestnácti lety po debutu samotné automobilky, která zpočátku rovněž nejevila známky explozivního růstu. Tehdy se akcie začaly 29. června 2010 obchodovat za 1,27 dolaru a den uzavřely na hodnotě 1,59 dolaru. O měsíc později se jejich cena pohybovala stabilně kolem 1,35 dolaru. Od té doby však zaznamenaly astronomický nárůst o téměř 30 000 %, což z nich dělá jeden z nejúspěšnějších titulů moderní historie. Investoři nyní doufají, že Musk dokáže tento fenomenální výkon zopakovat, nebo dokonce překonat. Vesmírná firma, jež byla založena před více než dvěma desetiletími, čekala na svůj vstup na burzu mnohem déle a vstupuje na ni jako mnohem vyspělejší entita. Ačkoliv je společnost v současné době ztrátová, její tržní kapitalizace dosahuje ohromujících dvou bilionů dolarů. Tím výrazně převyšuje hodnotu automobilky, která se pohybuje na úrovni 1,5 bilionu dolarů. Pokud by byla tato vesmírná korporace součástí indexu S&P 500 (^GSPC) , stala by se v něm rovnou šestou nejhodnotnější společností. Drobní investoři její akcie nadále vytrvale nakupují, přičemž podle středečních dat analytické společnosti Vanda Research zatím titul nezaznamenal jediný den s čistým odlivem kapitálu. Wall Street zůstává ohledně těchto akcií neochvějně optimistická a z 35 analytiků sledovaných agenturou Bloomberg jich 29 doporučuje nákup. Průměrná cílová cena 236 dolarů implikuje potenciální zhodnocení o 55 % v horizontu následujících dvanácti měsíců. Společnost Deutsche Bank (DB) zahájila pokrývání titulu s nákupním doporučením a cílovou cenou 255 dolarů. Analytik Edison Yu to zdůvodnil tím, že firma představuje absolutní vrchol civilizačních ambicí. Zásadním problémem však zůstává, že fundamentální ukazatele ani zdaleka neospravedlňují současnou cenu akcií. Skeptici často vznášejí stejnou kritiku i vůči automobilce, která se obchoduje za více než 180násobek očekávaných zisků. Zatímco výrobce elektromobilů alespoň generuje zisk, vesmírný gigant vykázal za rok 2025 ztrátu 4,4 miliardy dolarů a očekává se, že v roce 2026 ztratí dalších 2,6 miliardy dolarů. Hledání rovnováhy mezi dvěma giganty Automobilka se pochopitelně již léta obchoduje spíše na základě nadějí a snů než reálných prodejů vozů. Tato dvousečná zbraň se nyní projevuje naplno, protože investoři se více soustředí na to, co by se mohlo stát mezi oběma Muskovými podniky, než na skutečné dění uvnitř samotných firem. Minulý týden například výrobce elektromobilů oznámil rekordní prodeje vozů za druhé čtvrtletí, avšak jeho akcie následně utrpěly nejhorší propad za poslední rok. Tento cenový vývoj jasně ukazuje, kam se v současnosti upírá pozornost celého trhu a co investoři skutečně oceňují. Analytik Dmitry Shlyapnikov ze společnosti Horizon Investments upozorňuje, že nadcházející výsledková zpráva z 22. července bude pro automobilku naprosto klíčovým testem. Ukáže se, zda vedení dokáže přesunout byznys s robotaxi a energetickými úložišti z roviny pouhých vyprávění do reálných čísel. V podstatě se automobilka ocitla ve slepé uličce. Pokud akcie vesmírné společnosti překonají očekávání, pohltí pozornost i hotovost ze společné investorské základny. Pokud se jim naopak dařit nebude, zmaří to hodnotu případného budoucího spojení, ke kterému se trh tolik upíná. Ivan Feinseth, investiční ředitel společnosti Tigress Financial Partners, poznamenal, že oslnivé IPO jasně odčerpalo od automobilky peníze drobných investorů. Zároveň však dodává, že právě vysoké ohodnocení vesmírné firmy vytváří pro automobilku určitou vnímanou záchrannou síť. Kde přesně se bude automobilka mezi těmito dvěma póly pohybovat, však podle Feinsetha stále závisí na její vlastní schopnosti realizovat vytyčené cíle. Většina analytiků i investorů neočekává, že by k fúzi obou firem došlo dříve než za rok, což poskytuje automobilce dostatek času na změnu celkového narativu. Haris Khurshid ze společnosti Karobaar Capital věří, že pokud se projekty robotaxi a robotiky stanou smysluplným byznysem, automobilka by se mohla znovu prosadit jako hodnotnější z obou firem. V ideálním světě, kde by exekutiva fungovala bezchybně, by totiž žádnou fúzi k ospravedlnění své hodnoty ani nepotřebovala.