Jihokorejský výrobce pamětí vstupuje na americkou burzu s cílem získat 29 miliard dolarů na financování masivní globální expanze. Díky dominanci v segmentu pokročilých pamětí pro AI se tržní hodnota firmy vyšplhala na hranici jednoho bilionu dolarů. Společnost buduje rozsáhlé výrobní kapacity v USA i doma, přičemž se snaží zmírnit historickou cykličnost trhu dlouhodobými kontrakty.   AI mánie přivádí asijského lídra na Wall Street Američtí investoři získávají zcela novou a vysoce atraktivní příležitost, jak participovat na probíhajícím boomu v polovodičovém sektoru. Společnost SK Hynix (SKHY) , která je po konglomerátu Samsung (SSNLF) druhou nejhodnotnější firmou v Jižní Koreji, se chystá v pátek zahájit oficiální obchodování na technologické burze Nasdaq (NDAQ) . Tento ostře sledovaný tržní debut se časově shoduje s odhalením ambiciózních plánů na masivní expanzi na území Spojených států. Vstup na burzu přichází v době, kdy akcie podniku zažívají bezprecedentní rally. Během uplynulého roku vzrostla jejich cena více než sedminásobně, což tržní kapitalizaci tohoto asijského dravce katapultovalo k magické hranici jednoho bilionu dolarů. Ačkoliv jméno jihokorejského výrobce nemusí být široké americké veřejnosti běžně známé, s jeho produkty se spotřebitelé setkávají prakticky denně. Společně s firmami Micron (MU) a Samsung tvoří tento asijský gigant elitní trojici primárních dodavatelů počítačových pamětí. Tyto klíčové komponenty tlučou v srdci milionů notebooků a chytrých telefonů, které na trh dodávají technologické stálice jako Apple Inc. (AAPL) nebo Dell (DELL) . Trh s paměťovými čipy byl po dlouhá desetiletí považován za spíše ospalý a nevýrazný kout širšího polovodičového průmyslu. Tento zažitý narativ se však během posledních několika let dramaticky proměnil. Prudce rostoucí poptávka po řešeních pro umělou inteligenci doslova převrátila celé odvětví naruby, vyvolala kritický nedostatek čipů a vyhnala jejich ceny na historická maxima. Dominance v segmentu pokročilých pamětí a strategická partnerství Zásadní konkurenční výhodou jihokorejského podniku je jeho neotřesitelná pozice lídra v oblasti vysoce výkonných pamětí. Ty jsou naprosto nezbytné pro fungování pokročilých AI akcelerátorů od společnosti Nvidia (NVDA) , jež je v současnosti nejhodnotnější veřejně obchodovanou korporací na světě. Zatímco běžné paměťové komponenty, známé jako RAM, představují relativně jednoduché čipy pro ukládání dat, takzvané vysokopropustné paměti (HBM) jsou technologicky mnohem sofistikovanější. Architektura HBM spočívá v precizním vrstvení mnoha vrstev tradičních pamětí na sebe. Asijský výrobce byl vůbec prvním subjektem na trhu, kterému se tento složitý proces podařilo úspěšně zvládnout v komerčním měřítku. Analytici proto předpovídají, že si firma v letošním roce ukrojí více než polovinu celosvětového tržního podílu v tomto lukrativním segmentu. Důležitost vzájemných vazeb podtrhla i červnová návštěva generálního ředitele Nvidie Jensena Huanga v Soulu, kde obě společnosti oznámily uzavření dlouholetého strategického partnerství. Na americké burze se bude firma obchodovat pod tickerem SKHY. Podle dokumentů pro regulační orgány plánuje emitovat americké depozitní poukázky (ADR) v astronomické hodnotě přibližně 29 miliard dolarů. Získaný kapitál poslouží primárně k financování výstavby nových továren a nákupu špičkového vybavení. Část této masivní infrastruktury přitom vyroste přímo na americké půdě. V současné době již probíhá výstavba prvního produkčního závodu ve West Lafayette ve státě Indiana, jehož dokončení je naplánováno na rok 2028. Továrna za čtyři miliardy dolarů se zaměří na pokročilé zapouzdřování čipů, což je kritická fáze produkce HBM pamětí. Projekt je navíc štědře podpořen americkou vládou. V rámci zákona CHIPS and Science Act z roku 2022 by firma měla obdržet dotace ve výši až 458 milionů dolarů a dalších 570 milionů dolarů ve formě výhodných úvěrů od amerického ministerstva obchodu. Finanční výsledky společnosti jsou přitom stejně ohromující jako raketový růst hodnoty jejích akcií. Roční tržby by se měly od roku 2023 do roku 2025 téměř ztrojnásobit na úroveň 65 miliard dolarů. Pro rok 2026 pak analytici oslovení agenturou LSEG predikují další masivní skok, kdy by tržby mohly překonat hranici 235 miliard dolarů. Více než tři čtvrtiny těchto příjmů přitom generuje prodej pamětí RAM a HBM. Historie plná zvratů a obří investice do budoucnosti Cesta k současnému triumfu a na výsluní Wall Street však nebyla vždy jen přímočarým růstem. Podnik byl založen v roce 1983 jako Hyundai Electronics, tehdejší dceřiná společnost korejského konglomerátu Hyundai. Během asijské finanční krize v roce 1997 se firma sloučila s LG Semicon v době, kdy se trh potýkal s drastickým propadem cen způsobeným převisem nabídky. Po sérii rebrandingu získala v roce 2012 kontrolní podíl společnost SK Telecom, čímž vznikl současný název. Sázky na paměťové cykly se historicky ukázaly jako vysoce rizikové. Velké technologické posuny, ať už šlo o internetovou horečku, masivní nástup chytrých telefonů nebo přechod na cloudové služby, vždy vyvolaly obrovskou poptávku, která však nevyhnutelně vedla k nadprodukci a následnému kolapsu cen. S ohledem na současný hyperrůst umělé inteligence se proto celé odvětví snaží připravit na případnou volatilitu. Lídři trhu nyní aktivně implementují dlouhodobé kontrakty, čímž využívají svou tržní sílu k fixaci cen a objednávek na roky dopředu. V minulosti přitom výrobci prodávali své kapacity převážně na čtvrtletní nebo roční bázi. Zákazníci tak musí poskytovat mnohem delší výhled své poptávky, což dodavatelům umožňuje plánovat kapitálové výdaje s nesrovnatelně větší jistotou. Analytici upozorňují, že pokud poptávka po AI zůstane silná, současný nedostatek čipů neodezní dříve než v roce 2027. Vedení společnosti na tento scénář sází všechno. Na domácí půdě v Jižní Koreji plánuje investovat ohromujících 720 miliard dolarů do rozšíření výrobních kapacit. Jen nový klastr továren v oblasti Yongin jižně od Soulu vyjde na 390 miliard dolarů. Firma navíc urychluje harmonogram celého projektu o více než deset let, přičemž čtyři nové továrny by měly být dokončeny již do roku 2033. Tyto supermoderní provozy vyžadují extrémně drahé vybavení, zejména stroje pro extrémní ultrafialovou litografii (EUV). Tyto unikátní přístroje, které vyrábí výhradně nizozemská společnost ASML (ASML) , stojí až 400 milionů dolarů za kus. Jihokorejský gigant plánuje do konce roku 2027 nakoupit tyto technologie za téměř 8 miliard dolarů. Mimo americký projekt v Indianě vyčlenila firma dalších 10 miliard dolarů na investice do své divize AI Company. Její nejvýznamnější součástí je společnost Solidigm, která se zaměřuje na NAND flash paměti a byla v roce 2021 odkoupena od korporace Intel (INTC) za 9 miliard dolarů. Těžiště celosvětového dění však stále zůstává v Asii, kam se v současnosti sjíždějí zástupci největších technologických firem světa, aby si zajistili dodávky pro nadcházející éru umělé inteligence.