Tento vývoj ukazuje, že investory v současnosti nezajímá tolik samotný výkon v uplynulých měsících, jako spíše nejistý výhled na zbytek roku. Trhy se soustředí na hrozící zavedení Trumpových cel, která by mohla zásadně změnit podmínky v automobilovém průmyslu.

Ford v úterý oznámil, že v USA prodal celkem 501 291 vozů, což je meziroční pokles o 1,3 %. Tento výsledek byl do značné míry očekávaný, protože automobilka vstupovala do roku s relativně vysokými zásobami u dealerů. Jelikož Ford prodává vozy právě prostřednictvím dealerské sítě, vysoké skladové zásoby mohly omezit další objednávky. Navzdory poklesu objemu zůstaly klíčové segmenty pro Ford silné – například prodeje nákladních vozů řady F vzrostly o 24,5 % na 190 389 kusů, což je důležité, protože právě na těchto modelech má automobilka nejvyšší marže.

Investoři se dívají dopředu

Na první pohled by se mohlo zdát, že stabilní výsledky a růst v ziskovém segmentu by měly akcie podpořit. Opak byl však pravdou – akcie Fordu klesly o 0,9 %, a to i přesto, že širší index S&P 500 vzrostl o 0,4 %. Tato reakce ukazuje, že investoři se více než na minulost zaměřují na budoucnost – konkrétně na možný dopad nových cel, které by prezident Donald Trump měl oznámit už během středy.

Ford Motor Company (F)

Podle dostupných informací Trump plánuje zavést 25% cla na automobily a jejich součástky, což by mohlo výrazně zdražit výrobu a tím i konečnou cenu vozidel. Podle odhadů by clo mohlo zvýšit cenu jednoho automobilu o několik tisíc dolarů, tedy o více, než kolik činí průměrný zisk Fordu z jednoho prodaného vozu. To je zásadní riziko pro celou americkou automobilku.

General Motors překvapil pozitivně

Zatímco Ford čelí poklesu akcií i přes stabilní dodávky, akcie General Motors v úterý vzrostly o 0,5 %, a to díky výrazně lepším výsledkům v USA. GM oznámil prodej 693 363 vozů, což představuje meziroční nárůst o 17 %. Zvlášť pozoruhodný byl výkon v oblasti elektromobilů, jejichž prodeje téměř zdvojnásobily a dosáhly přibližně 32 000 kusů.

Ačkoliv akcie GM od listopadových voleb ztratily zhruba 12 %, což je horší výsledek než u Fordu (pokles o 6 %), právě solidní výsledky z prvního čtvrtletí nyní oživily důvěru investorů. Analytici připisují lepší výkon i odlišné výrobní strategii – zatímco Ford vyrábí 80 % prodaných vozů přímo v USA, GM jen asi 55 %, což by mohlo znamenat nižší dopad případných cel na jeho náklady.

Zisky zůstávají beze změn, ale rizika rostou

Wall Street zatím na hrozbu cel nijak nereagovala ve svých prognózách. Analytici očekávají, že Ford v roce 2025 vydělá 1,33 USD na akcii, což je stejný odhad jako při zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí. U GM zůstává odhad rovněž stabilní na 11,30 USD na akcii. To naznačuje, že trhy čekají, zda cla skutečně vejdou v platnost, a jaký bude jejich praktický dopad.

Zprávy o clech přitom nejsou nové – sektor o jejich možném zavedení spekuluje už několik měsíců. Přesto se nyní tlak stupňuje, protože „Den osvobození“, jak Trump nový plán nazval, se blíží. Jakékoli clo může rozkolísat ceny, změnit spotřebitelské chování a snížit ziskové marže.

General Motors Company (GM)

Automobilky v nejistotě

Automobilový průmysl tak vstupuje do období výrazné nejistoty. Zatímco krátkodobé výsledky – jako růst prodejů nákladních vozů u Fordu nebo elektromobilů u GM – mohou působit optimisticky, trhy hledí především dopředu. Náklady, cla, inflace a geopolitické napětí tvoří čtyři pilíře nejistoty, které mohou ovlivnit nejen ceny akcií, ale i samotnou strukturu trhu.

Zatímco analytici i investoři sledují vývoj celních opatření, automobilky samotné musí reagovat na zrychlující přechod k elektromobilitě, proměňující se dodavatelské řetězce a možné změny v regulaci. Ford i GM tak čelí nejen politickému riziku, ale i strukturálním změnám v celém odvětví. První čtvrtletí tak bylo sice stabilní, ale to podstatné se teprve rozhoduje.