Goldman říká, že je třeba kupovat pokles cen ropy a dalších komodit

Růst komodit v posledních týdnech ochladl, protože obavy z recese ovlivnily výhled budoucí poptávky, a Goldman Sachs věří, že tento pokles je příležitostí k nákupu. Jeff Currie, globální vedoucí výzkumu komodit společnosti Goldman, v pondělí v pořadu "Squawk Box" řekl, že nastavení v energetickém sektoru je "neuvěřitelně býčí". "Jádrem našeho býčího pohledu na energie a komodity obecněji je teze o nedostatečných investicích, která dnes platí více než před dvěma či třemi týdny," řekl. "Právě jste viděli odliv peněz z této oblasti, ať už jde o akcie, nebo o úvěry na komodity… investice z této oblasti nadále utíkají v době, kdy by měly do této oblasti přicházet." Ropa West Texas Intermediate, americký ropný benchmark, zaznamenává již druhý týden po sobě ztráty. Navíc je na cestě k tomu, aby červen zakončila v červených číslech a přerušila tak šest po sobě jdoucích měsíců růstu. Zemní plyn se mezitím za celý měsíc propadl o více než 20 % a je na cestě k nejhoršímu měsíčnímu výsledku od prosince 2018. Goldman v pátek ve své poznámce klientům uvedl, že pokles nebyl vyvolán fundamentálním katalyzátorem. Spíše byl způsoben "prudkým nárůstem obav z recese, protože reálná aktivita začíná zpomalovat a centrální banky přecházejí k agresivnějšímu zvyšování sazeb". Firma uvedla, že pokud se ekonomika na dostatečně dlouhou dobu překlopí do recese, poptávka po komoditách klesne a s ní i ceny. Ekonomika však zatím v této fázi není, a právě zde Goldman rozlišuje mezi komoditami a ostatními aktivy. Komodity jsou spotová aktiva a reagují na dynamiku aktuální nabídky a poptávky. Investoři mohou "zůstat býčími komoditami, dokud je úroveň poptávky stále vyšší než úroveň nabídky, což podle všech údajů stále platí". Jinými slovy, i když se tempo růstu poptávky zpomaluje, poptávka stále roste, zatímco nabídková strana rovnice zůstává napjatá. Na druhé straně finanční trhy jsou "předvídavá aktiva a řídí se tempem růstu poptávky, které zjevně zpomaluje". S tím, jak se světové ekonomiky dostanou z pandemie, Currie očekává, že ceny ropy opět dosáhnou předchozích maxim a v létě se posunou do pásma 140 USD za barel. "Zůstáváme u svého," uvedl k této výzvě vzhledem k tomu, že ceny v posledních týdnech ustoupily. V pondělí se ropa WTI obchodovala kolem 109,45 USD za barel, zatímco globální benchmark ropa Brent se pohyboval těsně pod 115 USD.