Hlavním problémem je riziko znovuoživení inflace, která by mohla ohrozit plány Federálního rezervního systému (Fed) na další snižování úrokových sazeb. To by mohlo mít vážné dopady na akciové trhy, které na začátku roku zaznamenaly pokles. Proč se trh obává inflace a co to znamená pro investory?

Rostoucí ekonomika, rostoucí inflace

Ekonomika Spojených států vykazuje známky síly. V prosinci bylo vytvořeno 256 000 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti dále klesla. Maloobchodní tržby během sváteční sezóny vykazují růst a nízká nezaměstnanost spolu s rostoucími příjmy podporují spotřebitelské výdaje. Tyto faktory naznačují, že ekonomika je ve velmi dobré kondici.

Nicméně s tímto růstem přichází i nebezpečí. Inflace, která byla během minulého roku pod kontrolou, začíná znovu narůstat. Index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl čtyři měsíce po sobě a roční inflace se zvýšila z 2,4 % na 2,7 % v listopadu. Očekává se, že prosincová inflace dosáhne 2,9 %, což by znamenalo další tlak na ceny. Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, pravděpodobně zůstane na 3,3 %.

Tento růst inflace vytváří tlak na Fed, který by mohl být nucen přehodnotit své plány na snížení úrokových sazeb. Naopak by mohlo dojít k jejich zvýšení, což by mělo negativní dopad na akciové trhy.

Trhy reagují poklesem

Silná data z amerického trhu práce a rostoucí inflace způsobily negativní reakci akciových trhů. Index S&P 500 klesl o 0,9 %, Dow Jones Industrial Average ztratil 1,4 % a Nasdaq Composite oslabil o 0,8 %. Tento pokles přichází po dvou letech silného růstu, kdy S&P 500 vzrostl o 23,3 % v roce 2024 a 24,2 % v roce 2023.

Investoři si začínají uvědomovat, že Fed možná nebude schopen snížit sazby tak razantně, jak se dříve očekávalo. Nižší úrokové sazby tradičně podporují ekonomiku a zvyšují atraktivitu akcií, ale pokud Fed sazby nezmění nebo je dokonce zvýší, mohlo by to mít na trhy negativní dopad.

Někteří ekonomové se dokonce obávají, že pokud inflace zůstane vysoká, Fed bude muset přistoupit k přísnějším opatřením, aby získal kontrolu nad růstem cen. To by mohlo ohrozit čtyřletou ekonomickou expanzi a přinést další volatilitu na trhy.

Navzdory obavám z inflace zůstává mnoho ekonomů optimistických ohledně stavu americké ekonomiky. Podle ekonomů z Morgan Stanley Spojené státy vstupují do roku 2025 na „pevných základech.“ Spotřebitelské výdaje, které jsou hlavním motorem ekonomiky, zůstávají silné díky nízké nezaměstnanosti, rostoucím příjmům a efektu bohatství z rostoucích cen akcií a nemovitostí.

Vyhlídka na vládní politiku přátelskou k podnikatelům by mohla dále podpořit zaměstnanost. Poslední měsíční zprávy o zaměstnanosti naznačují, že podniky mají stále zájem o přijímání nových pracovníků, což přispívá k celkové odolnosti ekonomiky.

Co očekávat dál?

Klíčovým faktorem pro další vývoj bude inflace a reakce Fedu. Pokud inflace zůstane vysoká, Fed bude pravděpodobně nucen zpřísnit svou politiku, což by mohlo vést k dalšímu poklesu akciových trhů. Na druhou stranu, pokud se inflaci podaří zkrotit, mohlo by to vytvořit příznivější prostředí pro trhy.

Podle analytiků se očekává, že Fed bude pečlivě sledovat vývoj inflace a přizpůsobí svou politiku tak, aby zajistil ekonomickou stabilitu. Nejistota kolem dalšího vývoje inflace však znamená, že investoři by měli být opatrní a pečlivě sledovat trh.

Posilující ekonomika USA přináší nejen příležitosti, ale i rizika. Rostoucí inflace a možnost změny politiky Fedu vytvářejí nejistotu na trzích, což se projevuje poklesem akciových indexů. Přesto zůstává výhled pro rok 2025 relativně optimistický, pokud se inflaci podaří udržet pod kontrolou.

Investoři by měli být připraveni na možnou volatilitu a sledovat klíčové ekonomické ukazatele, jako je inflace a rozhodnutí Fedu. V konečném důsledku by rok 2025 mohl být rokem příležitostí i výzev, kdy bude klíčová flexibilita a přizpůsobivost investiční strategie.