Navzdory rostoucí inflaci, zpomalujícím očekáváním o snižování úrokových sazeb a novým celním opatřením zůstávají akcie stabilní a nadále si drží svou pozici poblíž historických maxim.

Přestože index S&P 500 v posledních týdnech stagnuje a nepodařilo se mu prolomit rekordní hranici, býci věří, že je jen otázkou času, než se trh posune vzhůru.

„Odolnost byla tématem nejen tohoto týdne, ale i několika posledních týdnů,“ říká Adam Turnquist, hlavní technický stratég společnosti LPL Financial. Podle něj by vzhledem k nedávným zprávám o inflaci, obchodních tarifech a geopolitické nejistotě bylo možné očekávat pokles trhu o 2 až 3 %, ale místo toho se index S&P 500 obchodoval prakticky beze změny.

To naznačuje, že investoři si stále udržují důvěru v ekonomiku a trh zůstává silný. Podle analytika Deana Christiansa ze společnosti SentimenTrader byl index S&P 500 v posledních dvou měsících v rozmezí 5 % od svého historického maxima, což je vzorec, který v minulosti často předcházel prudkým růstovým průlomům.

Na základě historických dat od roku 1928 analytici zjistili, že podobné situace vedly k růstu v 77 % případů během následujících dvou týdnů.

I když americké indexy nadále vykazují sílu, k trvalému průlomu budou potřebovat další katalyzátor. Investoři nyní sledují vývoj inflace, postoj Federálního rezervního systému k úrokovým sazbám a obchodní politiku prezidenta Donalda Trumpa.

Hlavní překážkou pro býčí trh jsou nová cla na dovoz z Číny, Kanady a Mexika, která prezident oznámil na začátku února. Přestože jejich zavedení bylo dočasně odloženo o jeden měsíc, stále zůstává otázkou, jaký bude jejich dlouhodobý dopad na ekonomiku.

Pokud by se obchodní napětí zhoršilo a cla byla zavedena v plném rozsahu, mohlo by to vyvolat zpomalení hospodářského růstu a negativně ovlivnit výhled firemních zisků.

Na druhé straně existuje i optimistický scénář. Pokud S&P 500 překoná své rekordní maximum ze 23. ledna, mohlo by to přilákat další kupce a spustit vlnu růstu směrem k 6 350 bodům.

Inflace a výhled sazeb

Inflace zůstává jedním z klíčových faktorů, které určují směr trhu. Lednový index spotřebitelských cen (CPI) ukázal vyšší než očekávaný růst cen, což vedlo ke zvýšení výnosů státních dluhopisů. Tento vývoj způsobil, že investoři přehodnotili své očekávání ohledně snížení úrokových sazeb v roce 2025.

Na druhé straně některé ekonomické ukazatele naznačují, že by inflace mohla zpomalit. Index cen výrobců (PPI) byl mírnější, než se očekávalo, což naznačuje, že hlavní inflační tlaky mohou postupně ustupovat.

Pokud se tento trend potvrdí, mohla by Federální rezervní banka (Fed) přistoupit k postupnému uvolňování měnové politiky v druhé polovině roku, což by bylo pozitivní pro akciové trhy.

Vývoj klíčových akcií a sektorů

Technologické společnosti, které byly dosud hlavním tahounem růstu, čelí novým výzvám. Investoři se obávají konkurence z Číny, která začíná výrazněji pronikat na trh umělé inteligence.

Překvapivým faktorem byla zpráva o tom, že čínský startup DeepSeek vyvinul model umělé inteligence mnohem levněji než jeho američtí konkurenti. Tento vývoj vyvolal krátkodobý pokles akcií společnosti Nvidia, ale trh se rychle zotavil.

Navzdory tomuto otřesu zůstává sektor AI a polovodičů jedním z nejsilnějších segmentů trhu. Investoři stále věří, že dlouhodobý potenciál umělé inteligence zůstává obrovský a společnosti jako Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) nebo Alphabet (GOOGL) budou i nadále těžit z růstu tohoto odvětví.

Dalším významným trendem je posun investorů k tradičně defenzivním sektorům, jako jsou zdravotnictví, veřejné služby a základní spotřební zboží. Tyto sektory obvykle získávají na síle v obdobích zvýšené nejistoty, což naznačuje, že někteří investoři zaujímají opatrnější přístup.

Co může rozhodnout o dalším vývoji?

Klíčovou otázkou zůstává, zda se S&P 500 podaří prolomit současná maxima a zahájit novou růstovou fázi. Investoři sledují několik hlavních faktorů, které mohou ovlivnit vývoj trhu:

• Politika Federální rezervní banky a vývoj inflace
• Další kroky administrativy Donalda Trumpa ohledně cel
• Výsledková sezóna a ziskovost klíčových firem
• Dlouhodobý trend technologických akcií a konkurence z Číny

„Obvykle nedochází k trvalému proražení v obdobích vysoké nejistoty,“ upozorňuje Turnquist. Pokud však S&P 500 skutečně překoná klíčovou hranici, mohlo by to spustit novou růstovou vlnu a přitáhnout další investory.

V současné situaci se trh nachází v kritickém bodě. Pokud budou ekonomická data příznivá a geopolitická rizika se neprohloubí, můžeme být svědky další růstové fáze.

Na druhou stranu, pokud by inflace zůstala vysoká a Fed by musel udržet sazby na současných úrovních déle, mohlo by to zpomalit optimismus investorů a vést k delší stagnaci.

Akciový trh i nadále odolává všem překážkám a býci vyhlížejí nový růstový impuls. Pokud se ekonomická situace vyvine správným směrem, mohli bychom se brzy dočkat nových rekordních maxim.

Investoři proto pečlivě sledují další makroekonomické a politické faktory, které mohou rozhodnout o budoucím vývoji trhu.